行业点评

　　矿价继续超跌，板材利润进一步改善。62%Pb 粉已经跌至83 美元/吨，与此同时板材价格依然强势，本轮下跌以来冷轧、热轧、中板跌幅分别仅为成本的15%、90%、70%，因此板材利润将继续超预期。未来若钢价企稳或跌速放缓，毛利回升即开始体现。我们继续推荐板材类钢企。

　　本轮矿价/钢价大幅下跌我们认为主要受预期恶化带动，从预期层面分析，我们认为前期市场的核心负面预期为地产及经济下滑，而目前正在转向矿石加速过剩及钢厂减产，对于该预期是否充分反映，暂时尚无把握。但未来若实现真正强有力反弹，必须出现大的利好改变市场预期，目前唯一的利好是地产销量呈现改善迹象，但其影响我们判断仍处于累积过程中。

　　近两周大盘强势上涨，钢铁板块如我们8.13 日、8.29 日推荐继续创新高。

　　当前仍维持前期观点，推荐四类机会：1)依然小市值的大冶特钢、杭钢股份等；2)前期涨幅小，有题材、质地不错的方大特钢、柳钢股份、玉龙股份、常宝股份；3)受益矿价超跌的低估值板材宝钢股份、鞍钢股份、华菱钢铁；4)军工核电用钢类的抚顺特钢、钢研高纳、大西洋、久立特材。