开年喜气延续，大涨再度莅临！人人都说，好的开头是成功的一半，不知这2017年开年的股运是否意味着一年都红红火火。

今天沪指一路上扬伴随着小幅放量，市场亦是遍地开花处，喜气洋洋时。最猛的新能车B（150212）放量暴涨6.08%，一根红线便收复了大半个月的颓势。而这般涨幅是因《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》对燃料电池车的发展给予更高期望而起，后市或许能吸引更多的资本追逐。

本以为军工指数涨的这样好，军工B（150182）的表现一定会更好！可万万没想到的是，今天它的表现是这样的：

这也就是说：军工A反超了军工B，并且军工B高达1.89倍的价格杠杆没有爆发威力，涨幅还不如指数。其实这些“反常”现象的根本原因都是“整体折价率过高”。

昨日军工分级（161024）整体折价达到0.66%，今天的估算整体折价率接近0.7%。套利资金奔涌而至，通过买入军工A（150181）+军工B（150182），继而合并成军工分级（161024）后赎回而实现折价套利。大量套利买盘拉起了军工A的价格，再加上前几日债市也在反弹途中，分级A这两日普遍上涨，便共同成就了军工A今日0.81%的涨幅。

那再看军工B。其实套利买盘相较于军工B日均上亿的成交量来说，影响基本相当于一滴盐水滴入泳池中，所以套利买盘对于军工B的影响较小。

并且如客官们所知，分级基金的万能定理是：

在母基金净值涨幅已知的情况下，分级A价格涨幅越高，分级B的涨幅只能略微降低以平衡上述关系；而当分级A价格涨幅越低甚至出现下跌时，分级B便有可能超杠杆倍数上涨。这也就是分级A、分级B跷跷板关系的本质原因。

所以今日的情况总结下来就是：整体折价导致军工A暴涨，军工A“分”走了军工B的部分肉，军工B价格杠杆未爆发。

但是，今日国债期货均已下跌，10年期国债收益率上行约10BP，债市情绪偏弱，资金面又有隐忧。所以对于分级A的后续走势，客官们或许应谨慎一二。那么如果分级A真的出现回调，回想级掌柜刚才提及的“跷跷板效应”，届时分级B便可能超杠杆上涨。

因此，对于军工这种市场普遍认同的板块，级掌柜以为当下直接买入军工B（150182）或许仍是最佳选择，坐等指数继续上涨和军工A把多吃的肉吐出来的双重利好。