通过现金流量表最能看懂一家企业，但小散投资者最容易忽视它，反倒过分重视利润表，殊不知利润表是最容易造假的。现金流与净利润是否同步增长？企业的投资现金流，是否全部用于主营业务投资？筹资活动现金流是正数还是负数？

这是笔者如何看懂一家企业的3个秘密，今天全都告诉你。

一、企业现金流量表简介

现金流量表主要由三部分组成：经营活动现金流量+投资活动现金流量+筹资活动现金流量。

依旧假设我是包子铺的老板。

1、经营活动现金流量指的是：我起早贪黑卖包子，共赚进多少现金。如果我的小店经营良好的好，现金流会随着营业收入的增长而增长。

2、投资活动现金流量指的是：到我店里买包子的人越来越多，可店面太小了我需要扩大规模，为了包子铺将来的发展，我用来买桌椅板凳锅碗瓢盆的钱，就是（对内）投资；或许以后我发现隔壁老王要转手包子铺，我花钱把它盘了下来，这叫并购投资。

3、筹资活动现金流量指的是：包子铺越做越大，我卖包子攒的钱还不够扩张用的，所以我需要去借钱，这是现金的流入；到期了我需要还人家利息，这是现金的流出。

基本概念有了大致了解，下面开始介绍检查现金流量表的三个方法。

二、利润增长了，经营现金流有无增长？

1、为什么现金流量表不会说谎？

根据利润=收入-费用，企业利润造假主要从如下方面入手：

①虚增收入，比如说兄弟我跟你很好，你看我这一批货卖不出去了，我能不能卖给你，能确认收入，我的利润表也好看。当然了，你是不用给付钱给我的，等过了年后你再把货还我；②多确认费用，明明该三年确认的电脑折旧费用，今年全都确认了，这样一来利润就多了。

但是现金流量表不会说谎。虽然收入多了，但是应收账款是还没有变现的现金，企业的现金流并没有增加。而且企业计提的折旧费用太多的话，投资者是可以看出来的。

2、怎样才是正常的经营现金流增长？

主要有两个标准。

①店铺里现金流的增幅，至少应该与我卖包子的收入的增幅保持一致，你涨我也涨。

②店铺里现金流的总额，占据销售收入的比例，不能偏离合理范围。数据表明，经营现金流量约为营业净利润的60%——120%，低于或高于我们都需要重视其背后的原因。

3、承德露露现金流增长是否正常？

①从现金流与净利润的配比看，蓝色曲线是净利润增长图，黄色表示经营活动现金流净额，两者都呈上升趋势，甚至在2015年9月份的时候现金流超过了净利润。但到了2016年的时候，现金流出现明显下滑，虽然收入此时在平稳增长。

②从销售现金比率来看，即经营活动现金流量÷营业收入的比例，

承德露露的该比率在0.2以下，也就是说，当期每1元销售收入中，转化为手里的现金还不到2毛钱。没有对比就没有伤害，将茅台的销售现金比率与之作比较，会发现茅台该比率这几年来涨的有声有色，甚至超过了1。怎么解释呢？茅台的销售方式是预收款，还没交货钞票就已经到手了；承德露露是，货卖出去了，钱还没有收回来。

总之，该指标反映企业销售质量的高低，与企业的赊销政策有关。如果企业有虚假收入，也会使该指标过低。

③小结

承德露露近年来似乎遇到了发展瓶颈，虽然收入有所增长，也能收回账款，但如果产品很过硬，应收账款的规模就不会太大，客户是非常愿意及时付清款项，甚至预付账款的。

三、企业的投资现金流，是否全部用于主营业务投资？

投资活动现金流体现了企业投资资金的用途。我们主要看两个方面。

1、投资活动现金流是否低于经营活动现金流？

只有当我家包子铺投资花的钱，低于卖包子赚的钱的时候，才说明企业经营正常，是用自己赚来的钱扩大生产的。正常情况下，企业不会借钱，通过筹资借钱来进行大额投资，企业推行大型并购的时候除外。

截至2016年3季报，承德露露经营现金流1.5个亿，投资只花了0.19个亿，属于正常范围。

2、投资活动现金流投到哪里了？

通过上图我们可以发现，承德露露很规矩，并没有进行并购啥的，所以它的钱主要投向了自己，购买固定资产扩大规模啥的了，也没有去买股票。即是全心全意用于主营业务的投资。

由此也说明，承德露露现金流的增长，是得力于自身的实力，而非借助于并购其它企业。

但是，如果企业的投资集中在买股票、买地啥的，不务正业，这样的企业还正常吗？

四、筹资活动现金流是正数还是负数？

假设我家包子铺到年底盘算的时候，净赚了100万，这100万除了用于购买桌椅的70万外，还剩下了30万用于偿还从银行贷款的利息，以及给股东发放股利。这是钱的流出，所以筹资活动现金流为负数。

截至2016年三季报，承德露露的筹资活动现金流就是负数，说明企业不仅没有从资本市场上要钱，还向资本市场还了钱。相反，有的企业不仅自己的业务经营不赚钱，还大规模融资进行并购，经营活动现金流为负数，却在大额投资，对这样的企业就要留意了。

五、总结

通过如上分析我们明白了，只看净利润增长是不可以的，要看经营活动现金流有没有增长；要重点关注“应收账款”和“预付账款”科目，它们可以反映企业产品的受欢迎程度；通过投资活动现金流，我们可以知道企业的钱都用在了什么地方；而通过观察筹资活动现金流，则可以预知企业有无大的并购计划。

That’s all.

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