在大家持仓很重的情况下，市场终于出现了一次难得的像样的调整：沪市今日收盘“大跌”1%，创下两个月来最大的跌幅。不过，创业板指数倒在几个金融股带领下上涨了%。大盘股和小盘股出现了明显的跷跷板效应。

整个11月，沪深300指数涨幅6%，而中证500指数涨幅只有2%。所以，11月是大盘股的天下。虽然到了月底大盘股有点难以为继，但就目前来看，没有理由认为12月市场热点会逆转。

今天大盘股调整，与中国建筑的买盘减弱有一定关系。我估计安邦可能在12月中旬前后才加大建仓力度。在此之前，让市场燥热的情绪降降温，否则直线拉上去成本太高。安邦对中国建筑的买进力度，将与股价高低负相关。越接近12元会买的越少，低于11元则买进动力加大。如果能回到10元一带，显然是他们最期盼的。

除了安邦外，其它险资加大买进的力度也可能在12月中旬前后。所以，未来一周多，市场可能迎来难得的淡静期。这为主动型投资者提供了新的机会。

从历史规律看，12月的行情不是表现最好的。1995年以来的21年，表现最好的月份是2月、3月和11月。12月和1月都是表现一般的。如下图：

中国股市存在着非常明显的“2月效应”。历史上，2月的上涨概率接近7成，且最大涨幅11.7%、最大跌幅只有5.2%，平均涨幅超过3%。所以，2月是一个波动率不大、有显著正收益的月份。

股市之所以在2月份表现较好，一种因素是2月份多逢春节，交易时段少一个周，且节前节后交易清淡，政策变化也比较少。但另一个显著的假期月份是10月，就没有明显的涨跌规律也没有明显的正收益，所以，看来这个解释不太行得通。另一种因素则是因为中国的两会在3月初开始，市场往往有良好期待。事实上，3月和4月有显著的正收益，或许能印证这一点。

2017年的春节在1月下旬。股市假期会恰好在1月底和2月初，估计节日影响因素基本消除。市场更多的会以自身规律来运行。由于10月和11月市场连续出现两个月阳线，按照历史规律，月线二连阳后，下一个月股市继续上涨的概率超过7成：31次月连阳中只有10次次月是下跌的，且多数出现在反弹结束的时候。

另外，美国股市则存在着明显的12月和1月效应。1991年以来的26年间，每股虽然涨幅很大，但任意月份上涨的概率其实只有56%，下跌的概率是44%。不过，1月和12月的上涨概率都超过64%。

从这个角度说，对于12月的行情还是可以相对乐观的。调整将是短暂的。从上证指数的规律看，预计市场调整极限也就是3140点一带。调整之后，月线继续走强的概率较大。

12月的选股思路，应该尽量向低估值的股票靠拢。我选择三种数据做PE合计，其中较稳健的公司更有投资价值。剔除金融股，目前估值最低的公司如下：

下面是最近8个多月的每日持仓变化情况：

从持仓趋势看，当前位置有调整的压力，但调整的幅度未必有多大。预期极限5%上下。