市场关注的焦点永远都只停留在风头最劲的事情上，就像这两天的“夜光牌羽毛球”事件，今虽闹得沸沸扬扬，可数年过后，谁还记得当年犯错的到底是哪位？

分级A和分级B也一直处于这样的关系中。随着债市进入回调期，分级A也不再是当初那个神一般的存在，各大媒体平台、各种饭后谈资也渐少提及分级A，舆论锋芒几乎都转向了火了几周的分级B，级掌柜的后台留言也被“某某分级B为什么跌、分级B该如何投资”这类问题塞满。

虽然分级A已经不站在风头的制高点，但级掌柜仍旧想说说分级A，毕竟它在分级基金的冷淡期成功撑起了分级的另一大交投热点，并且当下其仍有资金默默关注的迹象。

昨日级掌柜在《妖了多日的创业B偃旗息鼓，听说明日跌势可能继续？》中说道：套利资金的涌入和砸盘致使创业B脱离指数运行轨道而大跌，但客官们可否想过这个问题：套利资金要想吃到完整的套利之肉不仅要卖出创业B、同时还要卖出创业A，可为什么创业A近几天的跌势却明显小于之前？

图：创业A近期K线走势图

级掌柜以为其中奥秘可能在于：随着创业A价格下跌，其隐含收益率亦在不断上行。截至今日收盘，创业A的隐含收益率达到4.473%，位于同类绝对领先水平。隐含收益率吸引力的提升令其债性价值凸显，相关资金蠢蠢欲动，所以抛盘压力虽大，但接盘动力也在。

图：分级A的配置与交易逻辑

图片来源：分级掌柜

但债市的不确定性仍笼罩着分级A，昨日晚间耶伦讲话提到“相对较快的加息”更是动摇了债市军心，国债期货继续下跌，集思录分级A指数今日也将前几日的微弱上涨全部跌去。

图：国债期货K线图

那么，在分级A跌跌不休的状态下，我们有没有更好的投资方式？答案必须是肯定的，分级A下跌的路上，分级B可以趁机吃点肉。

客官们都知，母基金每日赚的钱是要优先付给分级A作为利息的，剩下的才归分级B所有。但如果恰逢分级A大涨的话，母基金盈利不仅要给分级A利息，还要付给它上涨收益，那么可想而知分级B得到的收益将大大缩减。这也是为什么前期分级A大火时，分级B涨少跌多的重要原因。

但现在时代不同了，分级A跌跌不休，母基金不仅不要付给分级A钱，分级A还把之前吃的给吐了出来，这部分收益则全部加在了分级B头上，近期分级B就有涨多跌少的势头。

所以啊，如果客官们对债市极度悲观、抑或认为债市后期将走平，投资指数较为强势的分级B是不错的选择；

但是如果客官们对债市相对看好、认为债市能大涨的话，则可以选择隐含收益率较高且流动性较好的分级A进行配置；并且此时即使您特别看好某一板块，最佳方案是申购母基金而非直接投资分级B，以防分级B涨少跌多的情景再次出现。

级掌柜有话说：只谈干货，不谈风月。