连续“妖”了5天的创业B（150244）今天偃旗息鼓，开盘就在跌停板附近挣扎着游荡，但最终还是没能逃过“地心引力”，结结实实的砸在了跌停板上。即便如此，级掌柜还是想大胆预言：明天创业B（150224）大概率继续下跌，除非创业板指涨的特别漂亮！

图：创业B近日走势

今天逢低抄入创业B的客官先别急着开骂，级掌柜这样说是因为：创业B明日可能依旧面临着大量的砸盘资金，而这些大多来源于套利资金的收割狂欢。这其中奥秘是这样的：

11月15日：创业B整体溢价率达到6.84%，套利资金涌入，申购母基金；

11月16日：将母基金盲拆成创业A+创业B；

11月17日（今天）：套利者们择机将创业A+创业B卖出，取得套利收益。

也就是说，套利资金的凶猛砸盘是导致创业B今日跌停的主要原因。

而11月16日创业B整体溢价率更是高达7.73%，这意味着当日依旧会有不少资金冲套利而来。重复上述步骤，级掌柜掐指一算，这些资金的收获日应该是明天，也就是说，创业B的砸盘之路还在继续。

表：整体溢价套利流程图

数据来源：分级掌柜

面对整体溢价率持续在高位徘徊的分级B，客官们一定要谨慎，因为前方等待着你的很可能是大量的砸盘资金。那么如何避免？看整体溢价率指标即可！如果整体溢价率高于0.8%，即代表着此分级B的市场价格被高估，寻找其他同类分级B替代即可（比如当前可以用创业板B（150153）替代创业B）。您也可以通过申购母基拆分后卖A留B的方式，免除整体溢价回落的风险。

这两天整体溢价频现，市场热闹了许多，套利资金也狂欢了一把。不过有客官疑惑的是，为什么套利资金更喜欢整体溢价，整体折价同样也可以high啊。

其实自去年8月份以来，随着市场气氛转凉，分级基金一直被整体折价所主导。这其中确实有部分资金在做整体折价套利操作。且从操作步骤上看，折价套利瞬间就能抓住整体折价的肉，只需承担指数下跌的风险，相较于整体溢价套利还有优势呢，为何许多资金不太爱呢？

整体折价套利步骤：

T+1日将昨日合并的母基金直接赎回，整体折价套利操作即完成。

其中主要原因大致有四：

1、效率低速度慢：和卖股票后资金实时到账不同，即使是比较速度的券商，赎回母基所得的资金也需要T+2日才可用。而如果这期间恰好碰到大行情，岂不错失了机遇？

2、费用是心头恨：赎回基金一般需要0.5%的赎回费，而当前富国旗下所有的分级基金都免除了申购费，从勤俭持家方面看，整体溢价套利可能更令人爱。

3、投资逻辑的矛盾。当分级基金出现大规模整体折价时，往往意味着市场行情不佳。而此时你却要选择申购基金并持有，怎么都有点逻辑错乱的意思。而且很可能的是，你虽然赚了整体折价的肉，却又因为板块下跌而损兵折将。

4、情怀。整体折价套利需要不断的赎回母基金，这将导致分级基金规模缩小、分级A、分级B流动性急剧下跌。这恐怕是众多分级爱好者最不愿面对的事情。

或许这些原因共同导致许多客官不常参与整体折价套利。反观整体溢价套利，它确实能提升市场活跃度，而且它的出现本身就意味着市场情绪正在转暖。

级掌柜有话说：只谈干货，不谈风月。