今天去参加了一个活动，听了一位大咖做了一场讲座。讲座主题就是这篇文章的标题。有些干货还是挺好，就分享下。

先讲一下什么是卖方，什么是买方。简单来说卖方（券商）是通过写研究报告和策略供买方（基金公司）参考的。买方通过花钱买报告，或者基金分仓到券商给交易佣金的方式来回馈卖方。很多卖方的研究员的出名是通过买方投票在新财富评选当中得奖的一批人。简单来说卖方是做菜的厨师，买方是吃饭的客人。菜烧的好吃我就多给钱，菜烧的难吃就打你脸。

第一个有趣的现象是，为什么一些在卖方做的很好的，业内公认非常出色的研究员和策略分析师自己去做了买方的投资经理却很少有业绩能做的好呢？

第二个有趣的现象是，公募明星基金经理做了私募基金经理后为什么做的好的不多呢？

对第一个现象的回答是，作为卖方的研究员要坚持己见，不随波逐流才会成功，通过数据和严密的逻辑推导提供给买方高质量的报告，和有明确方向意见的参考，在这里对错不重要，重要的是要敢推，敢讲，敢坚持。有人骂你没关系，没人骂你说明你不重要，连黑你的人都没有，说明你太过平庸，无足轻重。比如说某位大侠最近一直在叫，突破突破向上突破的这位，每天微博骂他的人够开一个万人演唱会了，心理素质不是一般的强大。喊一万次突破，总会等到突破来临的那一天，这一天就是成名的时候，因为终于可以说，在所有人都看空的时候，终于突破了，只有我是正确的，只有我坚持真理到了最后。

所以作为卖方研究员身上的这些成功关键词：观点明确（有方向性），坚持己见、不轻易妥协却恰恰不是买方的优点。因为作为买方，胜负和输赢才重要，一根筋抗到底的多数死翘翘，在这个多变的市场里，既不能做死多头也不能做死空头，而是顺势而为做滑头。所以作为买方（基金公司或基金经理）来说，他的观点是模糊的，市场是什么观点（涨还是跌），他就必须顺应这个市场的观点。这就要讲到第二个问题了。

为什么很多的明星公募基金经理去了私募基金为什么普遍都做的不好？因为约束机制和奖励机制不一样。

对于公募基金来说，什么是最重要的？排名。   排名怎么上去，靠的是满仓，所以公募基金建仓第一天可能就是满仓的，亏钱他不用负责，但是踏空他是掉排名的，掉排名意味着降级或下岗。所以宁愿做错，也不愿错过。跌的时候也不减仓，因为万一减了仓，反弹的时候没仓位，就踏空跑输了其他公募。很多公募的胜出靠的就是拿到了几个大牛股，但这里有勤奋的汗水，也有运气的成份。市场怎么会起来？当然是炒起来的。什么时候会炒起来？这个只有天知道。

而对于私募基金来说，什么是最重要的？业绩和风险控制。私募基金赚了钱是可以分成的，所以最大回撤就是收益的保证，对于私募基金来说，每赚一分钱都是可以分的，但是一下跌就没有分了。所以对风险的控制就尤为重要。因此对仓位的控制就尤为重要，而且因为有止损线的问题。一旦大仓位下跌，净值跌到8毛，只能动用二三成仓位做回来的情况下是极其艰难的。这也是私募基金为什么这么重视风险的原因。而这恰恰和公募基金的做法是相反的，公募基金靠的是排名，排名要上去靠的是仓位。私募基金靠的是业绩和风险控制的能力，要想能赚钱就要不发生大的回撤。两者之间的操作习惯有很大不同，所以很多从公募基金出来的基金经理到了私募突然发现不会做投资了。

结语：哪行的饭都不好吃，天才是99%的勤奋和努力，加上1%的天赋和运气。不过99%的勤奋和努力是大家都能做到的，但是1%的天赋和运气就可遇不可求了。所以说，伟大是熬出来的，坚定的活下去，或许那天天上掉下的馅饼就会砸在你的头上。

By the way.下面这部电影还是拍的不错的，可以去看看，立体的了解市场上的这些金融机构。