七夕节别人都在晒花晒对象，没关系，你还可以晒大盘啊，毕竟对象总会有，大盘可不是天天红。

连红两天，Wind数据显示上证综指已经上涨了1.65%，创业板拉升了2.16%。但在存量博弈的环境中，这样的上涨幅度终究是令人惴惴不安的。再度站到卖or不卖，买or不买的岔路口，我们又开始了漫长的思想斗争。

首先我们来理一理现在所处的市场环境：英国降息、日本放水、6月以来我国的无风险收益率已经从3%下跌至2.75%，利率持续下行。根据级掌柜之前拿着小教鞭普及过的股票定价公式，分母下跌，绝对有利于股票估值提升啊！

但实际情况却是前两周A股跌跌宕宕，始终没将“理论涨幅”付诸于实践。

那么我们就来用量化指标看一下，市场的风险偏好和投资者情绪究竟处在一个什么位置中。

图：沪股通已使用额度走势

数据来源：Wind资讯   日期：2015.1.1——2016.8.9

从下图数据来看，上周创业板换手率已经达到历史偏低水平，用此数据或许能稍稍解释上周股市走势不佳。并且从历史规律来看，触碰到低位就蕴含着反弹动力，正所谓地量地价。确实本周创业板换手率已有小幅提升，但仍处于历史较低水平的它，是不是反弹仍是更加容易的选择？

图：创业板换手率走势

数据来源：Wind资讯   日期：2015.1.1——2016.8.9

那么我们再来看看上证综指的情绪指数，从数据走势来看，其亦处于历史低位，虽短期来看大幅下行压力不大，但和近期换手率相比，已经得到些许修复。所以相对于创业板换手率还处在低位而言，可能它的情绪指向性偏弱。

图：创业板换手率走势

数据来源：Wind资讯   日期：2015.1.1——2016.8.9

既然香港投资者情绪仍high，国内投资者情绪还有修复动力，那么从股市定价公式的分母角度来看，A股继续反弹亦有可能。其实除了这个逻辑链，级掌柜还找到了另一个与股市走势相关性较高的量化指标：高市盈率股票与低市盈率股票的比值。

从历史走势来看，这个指标与万得全A走势高度相关，不仅如此，当下此指标还处于历史相对低位。反弹动力可能也在酝酿当中，从这个角度看A股短期继续下行的压力也不大。

图：高市盈率与低市盈率指数比值走势

数据来源：Wind资讯   日期：2015.1.1——2016.8.9

结合上述量化指标，级掌柜以为A股短期仍可能有涨声。但是在配置逻辑方面，级掌柜以为近期可多多关注小盘股，因为如级掌柜之前所说，从换手率的角度看创业板的反弹可能相对更加确定。

表：近期较为看好的板块

数据来源：分级掌柜   截止日期：2016-8-9