22年前的1994年7月，远比现在悲惨得多。上证指数在8个月的时间里从1044点跌到325点，其中，7月27日跌4.5%，7月28日跌8.4%，7月29日跌1.7%。然后就是一个周末，监管层出台了三大救市政策。8月1日星期一，上证指数大涨33%。

那时候的市场，跌得酣畅，涨得淋漓，要么死，要么活，少数股民在其中沉醉，没那么多麻烦。22年后，也是7月27日大跌，7月28日小跌，7月29日创业板继续跌。一周时间创业板指数跌5.6%。但面对这样的市场，没有人期盼什么救市，大家也没有太多想法。反正，22年过去，市场的活性已经远不如从前——你可以说规模大了，也可以说管理层换了，也可以说这一届股民不行。

小盘股没得炒了，炒家有点迫不及待地想杀进大盘股。不过，今天上午大盘股冲了一下，下午也就歇菜了。新股越来越多，减持越来越多，小盘股的压力越来越大，大盘股暂时也不敢趁此机会去兴风浪。

结果，本周所有交易的股票，平均跌幅是4.1%，下跌中位数是4.4%。但上证50指数仅下跌0.1%。

7月4日指数大涨的时候，很多人都信誓旦旦地说，吃饭行情来了。到月底，指数几乎又一次原地踏步无涨跌。全部股票的涨跌中位数接近0，创业板指数跌幅4.7%，成为砧板上的头一道菜。高估值的压力显然是存在的。但50ETF的涨幅却达到了3%。这是一个小盘股为鱼肉的月份。

投资者还是满怀希望的。从持仓数据看，大家迟迟舍不得减仓。居高不下的仓位，制约了股市的上涨买力。下图是五年多来的微博持仓每周数据。

从持仓情况看，这一次的高点勉强达到了60%，结果行情就开始出现显著调整。这与过去五年的规律不相符，显示出市场处于比熊市还要弱的时期。

微信持仓的每日调查数据还不够多。这次持仓达到新高之后，行情才开始下跌，给我们提供了又一次参考。以融资仓位75%以上为风险区。60%以下是安全区。

8月市场会如何？随着中报的不断公布，业绩拐点能否得到印证？市场会否再现8月吃饭行情的传说？且看持仓状况吧。（扬韬）