今天周末，在去成都火车上，正好有这么一点时间来把指数与个股之间的关系来简单写写。

      这半年，我有一个错觉，就是感觉一直是牛市，为什么呢？因为我持有的几个成长股，一直都在缓慢的涨，三个个股半年末的收盘价均高于年初，而且我又不看盘，也不太关注其他股票，也不认真去看大盘，因此一直认为其他股票也还可以。

但昨天，我在群里问了下大伙后，发现这半年赢利的人真的很少，又看了部分朋友半年投资总结后，才从牛市的思维中解脱出来，目前是熊市，大盘都跌了接近20%，怎么不叫熊市呢？

常说的一句话是，中国的股市，牛短熊长，不是吗？但就指数来说，的确如此，99年-2001年牛市，然后2001-2005年大熊，2005-2007又来两年牛市，然后又是2008-2013年5年大熊，然后2014-2015来了一个闪电牛，然后又熊到现在。

媒体一直这样在说。我们绝大部分人也是这样认为。

其实不是！

我们对牛熊的判断，被指数绑架了。

可以先来看看指数是由什么构成的。以传统的上证指数为例，一般情况下，上证指数代表了上海市场的整体走势，上证指数由部分上海市场中的典型股票构成，然后这些股票各自占据了一定的权重，越是大盘蓝筹，权重越大。大家注意，是部分股票，而不是全部。也就是说，股票池之外的股票涨跌，与指数无关。所以就形成了我这样的看法，以为一直是牛市，结果指数是熊市。

为什么会出现这种情况？这个和中国市场的特殊性有关，简单讲讲吧。

我们可以把市场上的股票分为三种，成长股，成熟股和垃圾股。垃圾股一般去碰的人很少，市值也低，一般以成熟股和成长股为主。成长股因为不断的成长，每年的收入和利润增幅在不断的长大，因此从中长期看，一直是一个波动上涨的状态。而成熟股呢？也就是成长股长大到达一定天花板后，销售收入和利润增幅均下滑，但是每年的销售收入和利润总额还是很大。

国内市场的秘密就在于此，因为预期成长股的未来增幅很好，因此资本对于成长股的溢价就很高，因此成长股的估值就很高，因此成长股的涨幅就很大。因为预期成熟股虽然每年能赚不少钱，但是没什么增长，因此估值就低，也很难涨起来。

而目前主要指数的构成绝大部分为成熟股。而我基本没有操作成熟股，我基本只操作成长股。

我有一个观点，国内市场其实是熊短牛长。近10年来，我认为真正的熊市只有2008年和2011年。这两年是无论什么股票都在跌。就算是2015年6月开始的这一波下跌，实际我也认为是成熟股的熊市而不是整体熊市。

不见很多优质的个股创了新高么？

不见大量成长股估值都在50倍PE以上么？

不见我操作的再升科技PE100以上，PS20以上么？

有这样的熊市么？大量的成长股在不断的波动式的涨啊涨！

我理解的熊市，如2008年那样，全面的熊市，大量的个股跌了90%以上，就算是成长股，也跌倒了20倍PE以下，那才是真正的熊市。

中国这个市场很奇怪，成长股在200亿市值以下的时候，只要个股预期增速比较高，估值就非常高，但一般过了200-300亿之后，就算继续有增长，那么估值也会下来，似乎有估值综合症。能够迈过300亿市值，继续涨到500亿以上的公司，那不仅是要业绩需要继续增长，还需要不断的画饼，能够迈过去的，凤毛麟角。我数了数，1000亿市值以上公司，几十家而已。

再升科技，销售收入2亿多，估值80亿，而长安汽车100亿元利润，但估值才600多亿。这就是成长股和成熟股的区别。

而再升科技之类的成长股，涨跌均和主流指数无缘，因为他们不是成分股。

主流指数，被大盘蓝筹所把持，而大盘蓝筹，确是熊长牛短，很难涨得起来，非得大牛市才起得来。

忽略指数，做个股，专注于企业的成长性研究，你会发现大部分时间是牛市。

对于成长股来说，熊市过不是上涨过程中一个较大的调整而已！

不要被主流指数蒙蔽了眼睛！