管理        当股市结束上半年的交易时，它是很平静的，这与年初的情形形成了鲜明的对照。应该说，两天四熔断的经历，给市场各界都上了深刻的一课。这以后，管理层更加关注维护市场稳定，而投资者也在操作上更加谨慎，大盘也就出现了持续的窄幅整理格局。也许，在某种意义上，这也是股市的一种“新常态”吧。
     那么，进入七月份，市场会不会有一些变化呢？或者说，投资者对于股市能够有什么新的期待呢？套用一句很俗套的话：理想总是要有的，万一实现了呢？在笔者看来，下半年的市场，虽然在大格局上不会有什么大的改变，但就总体走势而言，似乎有机会比上半年表现得好一些。从操作层面来说，也就是机会可能比上半年为多。至少，在以下这几个方面，人们还是可以有所期待的：
      第一是在宏观面上，在上半年，人们看到的宏观经济数据总体还是显得比较疲软，多项先导指标都在提示，经济还没有真正见底，企稳的难度很大，这就直接制约了股市的运行。发生在一月份的股市大跌，尽管有多方面的原因，但人们对于实体经济表现感到失望，也是其中的一个重要因素。到了下半年，这种局面也许会发生某种改变，毕竟这半年来，各方面在“稳增长”上有比较大的动作，特别是随着大宗商品价格走出低谷，经济形势开始发生变化，再加上供给侧改革的深入，因此可以设想的是，宏观经济不会再差了。而现在只要经济能够稳住，就是一个利好，其对股市的正面影响会很好地体现出来。也因为这样，大家不妨高度关注近期将会公布的相关数据，也许从中可以发现向好的蛛丝马迹。而这方面的期待得以满足的话，股市行情有所活跃是有希望的。
   其次是有关结构性行情。在上半年，其实市场已经走出了结构性行情，只是不太突出而已。而从最近几个月的状况来看，这种行情有不断被强化的趋势。所谓的供给侧结构性改革，其重要含义就在于去产能、降库存、调结构、补短板。演绎一下，这也就是打下了结构性行情的基础。时下，长线的传统行业，即便是相对成熟、稳定的，也许也不是重点投资的对象，而存在稀缺性的新兴行业，虽然还不那么成熟与稳定，但毕竟是在高速增长过程中，所以就有较大的投资想象空间。也因为这样，在下半年，股市上形成更加具有冲击力的结构性行情，还是有条件的，而这种行情的展开，虽然不至于对股指有太大的拉动，但能够营造局部的财富效应，对投资者来说会产生吸引力，是活跃市场的重要动力。
   还有一个期待是有增量资金入市，应该说到目前为止，股市中的交易主要是通过存量资金间的相互博弈来完成的，这样就很难实质性地推高股指。当然，从现实来看，要马上有大资金入市也是不现实的，但随着各项改革措施的落实，增量资金的逐步入市，还是有机会的。目前，深港通已经箭在弦上，社保资金的入市也有了制度规范。由于整个市场的流动性充裕，因此的确存在相应的增量资金进入股市的可能性，而只要有钱进来，成交放大，行情走势就不会再像现在这样呆板，由此带来的财富效应，将会在股市上形成正循环，从而为结构性行情的深入创造条件。
   虽然七月份的行情值得期待，但是毕竟现在也还存在很多不确定性，因此大家的期望也不能过高。只要指数上一个台阶，同时结构性行情能够更加丰富一些，投资者有较好的操作空间与盈利机会，那么也就应该满意了。