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格力的昨天和明天

水果陈   / 2016-05-07 00:24 发布

格力的昨天
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1996年上市,到2015,正好20份年报。

净资产
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1996年净资产 5.560 亿,2015年净资产 475.214 亿,85.47倍。复合增长率26.38%。



收入
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1996年收入 28.412 亿,2015年收入 1005.645 亿,35.39倍。复合增长率20.65%。


净利润
----------------------------------------------------------
1996年净利润 1.863 亿,2015年净利润 125.324 亿,67.26倍。复合增长率24.79%。



净利润率
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1996年净利润率 6.558%,2015年净利润率 12.462%,1.90倍。(利润和收入有四舍五入,所以计算的净利润率和年报里有误差。)


管理费用
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1996年管理费用 1.032 亿,2015年管理费用 50.487 亿,48.94倍。


营收占GDP比例
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1996年营收占GDP比例 0.040%,2015年营收占GDP比例 0.149%,3.74倍。


货币资金占全国单位存款比例
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1996年占全国单位存款比例 0.006%,2015年占全国单位存款比例 0.143%,24.05倍。
单位存款2015年数据未公布,假设为62万亿。
数据来源 : http://data.stats.gov.cn/easyquery.htm?cn=C01





格力的明天
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格力的未来大概率是成功的。
每个人对成功有不同的定义,说说自己对格力的一些想法。
+ 成功是生存下来,空调是好行业,只要格力能够在空调行业里有独到的优势,并且保持前三名的市场占有率就是基本成功的。
+ 成功是ROE保持在20%以上,长期来看,这个已经是很高的回报率了。
- 成功不是战胜美的。企业不是你死我活,过去三年海尔没有战胜美的,但是依旧称得上成功。无论是价值还是价格,过去三年格力、美的都战胜了银行,却都输给了华夏幸福。
- 成功不是多元化全面胜利。只要投入合理的情况下,部分品类回报率低也是可以接受的。初涉一个品类,只要有提高就算得上成功。毕竟华为、步步高在手机领域,虎牌、象印等日本品牌的电饭煲都非常有经验,消费者已经认可。格力刚进入新品类就取得高回报的可能性不大。


个人判断格力未来会成功的理由有

1. 谨慎的性格 => 充足的现金 =>大概率能长期生存下去
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格力去年的现金资产可以带给公司41亿的税前利润,占比27.5%。这个是格力的保底利润。随着现金的增加,今年可能达到60亿甚至更高。

2. 格力给自己上了“未来险”
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预测未来并不是难事。比如说我们都知道未来的汽车会飞到天上,玻璃上会集成显示功能,电脑会有全息屏幕,未来所有的公共空间都会被超高清监控覆盖,诸如此类。
难点在于判断这些未来的时间点,然后采取恰当的策略。例如我们需要评估
~ 定性,是小的改进还是颠覆性的提升,补充还是替代。
~ 当前科技水平。
~ 成本与售价是否能够降低到消费者可接受范围。
~ 消费者购买该产品的其他前置条件是否存在,如果存在,条件是否已经或者即将得到满足。
~ 社会配套、管理水平、法律法规……暂时没想到的。

当以上条件满足时,企业还要判断自身是否有足够的能力承担研发所需的资金,人才,经验等等。
对于普通人,这个思考可能只是一个游戏。对于企业家来说,这个思考则是分内工作,不做或做不好,企业就要付出代价。
芒格的话是知道要死在哪,别去那。对于企业也一样,总要想想什么产品会把自己弄死。

回到几年前,诺基亚可能就在定性时就出现了错误,将iphone这种颠覆性替代产品看做了现有产品的补充、改进。
而拥抱变化的其他品牌则通过采用Android系统存活了下来。

回到格力,什么样的空调会完全颠覆未来的空调市场呢?零耗电的太阳能空调。早在2010、2011年各家厂商都研究、推出了自己的太阳能空调。但是由于产品不成熟,并没有被消费者接受。
在这种背景下格力仍然在近几年持续投入研究光伏空调。即使未来几年光伏空调的利润一直低于投入,这些投入也不是失败的投资,我们可以把它看做格力为未来投出的一笔保费。它保证了一旦成熟的零耗电光伏空调出现时,自己可以凭借技术储备迅速跟进,至少不会重演诺基亚的悲剧。更好的情况是这种颠覆性产品出自格力自己之手,让自己在竞争中占据主动。
有兴趣的同学可以去关注一下竞争对手对光伏空调研发投入的态度,有的公司一直漠视、有的公司举棋不定、有的公司战略放弃。格力的态度让我相信尽管董明珠对外高调、强势、自信乃至自大,但是私下里董明珠和格力是懂得居安思危的。

格力不只投了这一份保险。但是其他的研发方向我不懂,不说了,免得让大家笑话。

家电行业的未来
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网页链接
@icefighter 的帖子提到 “格力是意图打造发电(光伏),储电(蓄电池),用电(空调是一个家庭主要的耗电设备,所以空调节能始终是个核心命题),能源管理软件系统(包括软件应用和手机)的封闭式一体化系统。”
自己对这个也有一些思考。

由于家人在银行工作,很小的时候就接触到了UPS电源。从小我就梦想家里有一台UPS,那样玩游戏就不用担心停电丢存档了,如果可以供电24小时,那就更完美了。现在想想这一天离我们应该是越来越近了,而且我相信icefighter的判断,格力很可能是第一批推出类似系统的企业之一,早先的宣传视频和展会里格力已经拿出了全套家电+能源管理的展品。

简单设想一下这套系统,每家外墙都安装太阳能板,可以带动家里的部分电器设备不用市电即可工作。同时一部分电能被存储在蓄电池中,这样停电的时候可以作为UPS,晚上的时候也可以提供一些电能。最好再配备一些可选的健身器材,可以一边骑自行车或者跑步,一边给蓄电池充电。能源管理软件中,家中各种电器的用电量一目了然,同时有多种配置选项,例如用户可以配置停电时UPS优先给电脑供电,舍弃其他设备……

开发这样一套系统必然会遇到很多困难,而且很多问题格力自己是解决不了的,例如建筑外墙的可用面积不足、可定制性差。从一个潜在消费者的角度祝愿格力成功,从一个投资者的角度希望格力量力而为。

小插曲
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沈阳昨天(5月3日) 的天气十分糟糕,写这篇文章的过程中停电两次(有歧义了,不是全沈阳停电,是我家和附近的几个小区停电了)。第一次停电大概几秒钟,当时正好在焖饭,发现虎牌电饭煲的倒计时是不受停电影响的,三分钟之后米饭顺利完成。两种可能,电饭锅可以记住当前状态,或者可以根据当前米饭和温度情况判断剩余时间,或者两种配合。不知道格力2000元的电饭锅是否做得到。

加上今天(5月4日)再次停电,电脑已经连续被三次关机,可怜我没有UPS。