一、所属行业分析

我们都知道洲明科技主营业务属于LED行业，之前财叔对LED的认识，还处于那种显示效果极差的阶段，最初出现在火车站等地。直到有一天看到了天安门广场的大屏幕，才让财叔对LED的技术发展有了新的认识。后来得知天安门广场的其中一块屏幕是洲明科技提供的技术，就对洲明科技产生了一定的兴趣。（注：2009年国庆60周年，天安门广场共安装了四块LED显示屏，其中三块为利亚德提供，一块为洲明科技和勤上光电合作完成，使用了雷曼光电提供LED器件。中间经过几次升级-拆除，直到2015年70周年阅兵，广场东西侧路搭建了两块大型LED大屏幕，承建厂商是另一个LED上市公司利亚德。）

查阅相关资料得知，LED 产业链主要可分为四个部分：LED 外延生长、芯片制造、器件封装和应用产品及相关配套产业。半导体衬底材料、外延晶片的制造是上游产业，芯片制造是中游产业，LED 封装及基于 LED 的应用产品制造是下游产业。外延片、芯片等核心技术领域，大多掌握在小日本的公司手中，国内的LED厂商大都集中在LED封装和LED应用领域。

洲明科技属于LED行业下游的LED应用产品制造领域，主营业务包括LED显示屏和LED照明灯两大领域。我国LED显示屏应用行业基本和国际同步发展，并已经完全走向国际化,具备直接与国际传统显示巨头同台比拼的实力，全球LED显示屏产业已向中国转移。半导体照明应用市场是目前产业链上增长最快的环节。Memoori预估全球LED明在建筑领域的市场规模于到2018年将达到230亿美元。 

根据《半导体照明科技发展“十二五”专项规划》，2015年我国LED行业产值规模将以25%的渗透率向 5000亿元迈进。根据LED应用产业目前的发展形势，未来三至五年是我国LED产业发展的重要黄金阶段。

二、洲明科技近年情况回顾与分析

这里只对一些核心的财务数据做一些回顾，

1、营业收入和净利润数据来源：

洲明科技2011年创业板上市，根据历史财务数据，我们可以看出除了上市后的2011年、2012年业绩不尽如人意之外（公司解释为2011年金融危机造成的海外市场需求下降，个人猜测也与上市前几年冲业绩过猛有一定关系），2013~2015年都保持了比较高速的增长，扣非后净利润增长达到了66.27%、128.07%、93.39%。

2、主要收入来源与分布

公司营收中LED显示屏占90%左右，市场分布中海外市场也占据比较重要的比重，甚至在2014年达到了72.62%的比重。（注：由于海外收入占比较大，因此人民币的汇率变化将会对公司业绩造成一定的影响）

三、洲明科技未来主要看点

买公司股票其实就是买公司的未来，只有未来公司的业绩持续保持高速增长，股价才能上升，投资者才能赚到钱。过去业绩好只能代表过去是个好学生，接下来能否取得好成绩更加重要。买一只股票前，我有一个笨办法，就是先把买入的理由列出来，反复的审视一番，如果没有太多的怀疑，就可以在合适的时机下手了。对于洲明科技，个人认为主要的看点有以下几个方面：

行业不错，市场空间大，有国家政策的支持下，未来3-5年持续保持增长是大概率事件；

有旗下雷迪奥、蓝普科技相助，公司在国际租赁市场、小间距市场、高端创意屏市场、体育 屏等市场，具备LED显示屏的丰富产品线和解决方案，尤其是雷迪奥的“黑玛瑙”高密度LED拼接屏国际上获奖无数，具有一定的竞争力；

智慧城市、物联网等的蓬勃发展，将可能会对路灯等基础设施提出更高的互联要求，灯不再是一个静止的无连接的照明物，而是移动互联网的一个连接点，洲明科技在2016年1月投资设立小明科技，探索以LED智能照明为产品切入点、以电子商务和移动互联网为渠道发力点的闭环商业模式；

趁着“一带一路”的春风，做为基础设施的照明工程，有利于进一步拓展海外市场；

人民币贬值过程，将对洲明科技这种境外收入占比较大的公司有利；

四、估值与交易计划

根据基本面的分析和对未来的预期，预估给与未来三年50%的复合增长率，3月3日收盘价28.28元，2015年PE=49，PEG=1，市值57亿，股价已经接近射击区域。

【特别风险提示】文章所涉及个股分析均是从个人的投资理念和风险判断出发，分享出来供大家参考。所有观点仅是代表个人主观看法，无法避免可能出现的错误。投资有风险，判断需谨慎，因阅读本文而带来的任何操作损失与本人无关，特此提示。