股市，房市，大宗商品，都属于广义上的资产的概念，所以这里说的是资产泡沫的问题。对比的时点是08金融危机前的那个泡沫高点，大约是07年底的时段。

要点分析如下：

1、股市。

就拿总市值/GDP做泡沫的参考指标吧。

07年10月16日上证最高点：6124点，上市公司约1440家，对应总市值约36万亿。

昨天，2016年2月16日，上证2837点，上市公司约2830家，比8年前多了一倍，对应总市值约43万亿。

07年中国GDP约25.7万亿。2015年GDP约68万亿。

07年10月：总市值/GDP=1.4

2016年2月：总市值/GDP=0.63

从这个指标看，似乎泡沫程度相差2倍多，但实际情况并非如此，原因就在于从07年到2016年，上市公司数量增加了一倍，样本基数太大，使得误差非常大。

单看股指，似乎泡沫挤掉一半多，但实际上还要多，因为股指反映的是股价变化，股价虽然掉了一半多，但由于8年间GDP不断增长，产出大量增加，规模不断增大，整体看企业营收和盈利比8年前要好，估值等于股价除以每股收益，即市盈率，所以市盈率降了约3、4倍，即泡沫程度减少了约3、4倍。

2、大宗商品。

主要看石油和铁矿石，这两项中国对外依赖度最大。

2007年底，原油接近100美元每桶，目前为30多美元每桶，挤掉了很多泡沫；

2007年底，铁矿石达到150多美元/吨，目前约为40美元每吨，也少了很多泡沫。

反映国际干散货运输市场走势的波罗的海航运指数BDI，目前只有几百点，较2008年11000多点的历史高位下跌了90%以上。

以上表明大宗商品市场基本无泡沫。

3、房市。

10多年来，中国一二三线城市涨幅不一，而且，同为二线城市，也会由于地理位置的不同，呈现不同变化。

大致情况是：北京房价涨了约10倍，上海涨了约6、7倍，北京房价动辄5、6万一平，上海动辄4、5万一平，北京房价一骑绝尘，笑傲江湖，不愧是帝都啊。北上广深一线城市普遍至少上涨5倍以上，年化涨幅约15%~20%。大大高于人均收入的增长。

二线城市，十多年间平均翻4倍。接近人均收入增长。

三线城市，十多年间平均翻3倍。人均收入增长很可能高于房价增长。

目前大致说，二三线城市双职工家庭，收入合计可以买一平米房，10年买套两居室，小康生活是可以期望的。之所以主观上觉得贵，是因为10多年前也是这个房价收入比，那时房价是很低，但收入也低，房子永远是人生大笔支出，在美国欧洲日本都是如此。但北上广深房价太不像话了，凭自己的力量无望，识相点的大多是靠啃老，所以一线城市房价透支的是两代人的积累和未来。

局面要突破改变，就要改变垄断的土地制度，大力扩大供给，这不是件容易事。10多年来，中国城市化进程使几亿人到城市，城里的权贵富集中到北上广深，堆出了这么大的涨幅。

所以说，房市有泡沫，尤其是一线城市，但想挤掉也不容易。靠天靠地不如靠自己。