三夫户外：上市迎成长契机，聚焦产品和渠道构建

拿了橘子跑 / 2016-02-01 11:32 发布

中信观点
        户外行业
        长期看户外行业潜力巨大：预计未来5-10  年户外行业规模望达3000  亿元（用品/旅游分别500/2500  亿元）。
        短期看户外用品步入精细化发展阶段：目前户外渗透人群仍处培育期，且行业竞争加剧，近几年行业增速趋于平缓，步入精细化发展阶段。
        户外用品渠道：专业户外店/百货商场店/电商等多渠道协同发展，其中百货商场店仍望占据主流渠道地位，电商适合高性价比人群，望保持相对较高增速，户外专业店凭借专业能力和多品类/多品牌优势吸引专业爱好者及其他消费者购买，并有大店化发展趋势。
        三夫户外
        深耕户外行业，与多个龙头品牌合作紧密，供应链管理能力强，跨区域经营经验丰富。
        经营户外俱乐部，有效增强产品体验消费和用户粘性，并为未来战略延伸转型打下基础。
        Sanfo.com  正在逐渐成为户外爱好者用品购买/活动发起参与/资讯交流分享的平台，未来公司计划推出移动客户端，进一步打通线上/线下用户。
        公司望借上市契机迎来新一轮发展机遇，期待未来内生改善及战略延伸转型催生的新一轮成长。维持公司2015/2016/2017  年EPS  0.45/0.50/0.59  元预测，维持“买入”评级。
        参考阅读：《三夫户外（002780.SZ）投资价值分析报告—户外用品零售商龙头，借上市东风迎新一轮成长》（2015-12-10）

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