谷子经济是指依托于动漫、游戏等二次元文化中的各种周边商品所形成的经济现象。这些商品被称为“谷子”，源自于英文“Goods”的谐音。

谷子主要包括徽章、挂饰、玩偶、色纸等，它们在二次元爱好者中被称为“吃谷”，即购买并收藏这些商品的行为。随着二次元文化的普及和大众化，谷子经济逐渐兴起，为商场带来了新一轮的消费热潮。

IP经济通过“陪伴”、“精神消费”等情绪价值，正在成为年轻人的消费新宠。

谷子经济产业链各环节拆解

上游：IP创作与授权

包括日本的东映动画、宝可梦国际公司等，国内的米哈游、网易、腾讯等头部IP版权方，以及木棉花、阿里鱼等IP授权代理公司。

他们负责创作动漫、游戏等IP，并通过版权代理和联合开发等方式进行授权，为谷子经济提供核心资源。

中游：设计与生产

中游运营方获得IP授权后，启动衍生品设计和制造流程，涵盖艺术创作、工作室协作、印刷和生产等环节。

部分头部企业如泡泡玛特采用自建产能保障品质，中小厂商则依赖珠三角代工降低成本。

下游：销售渠道

线上通过电商平台、官方站点和社交媒体销售；线下有展会、二次元零售商、文创店和潮玩店等销售点。

此外，二手市场也较为活跃，消费者通过代购或二手平台获取限量版谷子，如日本二手交易网站煤炉和中国的闲鱼。

谷子经济产业链企业盈利能力

企业盈利能力通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。盈利能力的分析，就是对公司利润率的深层次分析。

本文为企业价值系列之【盈利能力】篇，共选取31家谷子经济产业链企业作为研究样本，并以净资产收益率、毛利率、净利率等为评价指标。

数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

第10 中文在线

产业细分：文字媒体

盈利能力：净资产收益率-21.64%，毛利率32.98%，净利率-20.93%

业绩预测：ROE最近三年最高为7.46%，最新预测均值4.47%

主营产品：数字内容授权及其他相关产品为最主要收入来源，收入占比58.34%，毛利率24.49%

公司亮点：中文在线一直以公司IP为核心，向下游开发各类IP衍生品，其中罗小黑旗舰店持续推出一系列谷子类商品。

第9 盛络

产业细分：游戏

盈利能力：净资产收益率-16.51%，毛利率14.60%，净利率-22.94%

业绩预测：ROE最近三年最高为15.71%，最新预测均值9.51%

主营产品：网络广告与增值业务为最主要收入来源，收入占比78.62%，毛利率11.08%

公司亮点：盛络与日本光荣等著名游戏IP版权方保持合作关系。

第8 华立科技

产业细分：娱乐用品

盈利能力：净资产收益率11.81%，毛利率29.97%，净利率8.32%

业绩预测：ROE最近三年连续上升至11.81%，最新预测均值12.23%

主营产品：产品销售为最主要收入来源，收入占比86.04%，毛利率33.15%

公司亮点：华立科技涉足动漫IP衍生产品和集换式卡牌领域，为卡牌游戏提供深加工服务，并与知名动漫IP合作。

第7 柏星龙

产业细分：纸包装

盈利能力：净资产收益率10.30%，毛利率33.47%，净利率6.92%

业绩预测：ROE最近三年连续下降至10.30%，最新预测均值12.46%

主营产品：产品包装业务为最主要收入来源，收入占比93.02%，毛利率31.59%

公司亮点：柏星龙将关注文玩、游戏、卡牌、集邮和收藏等小众圈层用户，结合热门IP推出具有创新性的爆款产品。

第6 完美世界

产业细分：游戏

盈利能力：净资产收益率-16.52%，毛利率57.87%，净利率-25.13%

业绩预测：ROE最近三年最高为14.54%，最新预测均值10.00%

主营产品：移动网络游戏为最主要收入来源，收入占比45.82%，毛利率66.60%

公司亮点：完美世界有旗舰IP产品《诛仙》《梦幻新诛仙》、《幻塔》、《天龙八部2》等多款手游产品。

第5 实丰文化

产业细分：娱乐用品

盈利能力：净资产收益率2.29%，毛利率36.96%，净利率2.12%

业绩预测：ROE最近三年最高为2.29%，最新预测均值13.23%

主营产品：游戏为最主要收入来源，收入占比28.50%，毛利率87.57%

公司亮点：实丰文化拿下抖音网红“猪小屁”IP智能玩具研发的授权。

第4 上海电影

产业细分：影视动漫制作

盈利能力：净资产收益率5.47%，毛利率23.39%，净利率17.48%

业绩预测：ROE最近三年最高为7.88%，最新预测均值13.25%

主营产品：电影放映为最主要收入来源，收入占比65.83%，毛利率-2.66%

公司亮点：上海电影优质IP 60+储备丰富，已初步探索卡牌授权。

第3 姚记科技

产业细分：游戏

盈利能力：净资产收益率16.18%，毛利率43.44%，净利率17.23%

业绩预测：ROE最近三年波动在13%-19%，最新预测均值15.90%

主营产品：数字营销为最主要收入来源，收入占比34.91%，毛利率7.76%

公司亮点：姚记科技参股企业超旺信息下设DAKA与卡淘两大业务板块，分别是中国规模最大、最具专业化属性的体育文化收藏卡发行商和卡片交易平台。

第2 广博股份

产业细分：文化用品

盈利能力：净资产收益率15.26%，毛利率15.94%，净利率5.48%

业绩预测：ROE最近三年最高为19.71%，最新预测均值15.05%

主营产品：办公直销类为最主要收入来源，收入占比61.06%，毛利率4.64%

公司亮点：广博股份目前二次元文创包括外部IP联名、自有IP培育和谷子开发三大业务，已陆续开发徽章、立牌、痛包等上千种二次元轻周边。

第1 创源股份

产业细分：文化用品

盈利能力：净资产收益率12.68%，毛利率31.26%，净利率6.72%

业绩预测：ROE最近三年波动在9%-13%，最新预测均值16.50%

主营产品：文教休闲类为最主要收入来源，收入占比63.17%，毛利率27.16%

公司亮点：创源股份海外业务中，一直有儿童益智类卡牌产品，公司目前已与卡游合作本册类产品。来自数说商业