固态电池，谁是盈利最强企业？

据，中国科学院金属研究所沈阳材料科学国家研究中心王春阳研究员联合国际团队近期取得重要突破，利用原位透射电镜技术首次在纳米尺度揭示了无机固态电解质中的软短路－硬短路转变机制及其背后的析锂动力学。

此外，国轩高科近日宣布已建成0.2GWh全固态电池中试线，并发布了包括G垣准固态电池在内的6项新产品。这款准固态电池已有4家以上客户上车测试。

分析表示，在2025年能看到半固态电池的批量交付和全固态电池方案的加速开发，目前车厂的品宣已经进入到军备竞赛的阶段，低空和机器人产业也是固态电池应用的潜力市场。

固态电池产业链各环节拆解

材料体系

固态电解质：是固态电池的核心材料，主要有氧化物电解质，如LLZO（锂镧锆氧）、LATP（锂铝钛磷酸盐）；硫化物电解质，如Li₁₀GeP₂S₁₂（LGPS）体系；聚合物电解质，如PEO基材料。

正极材料：高镍三元（NCM811/NCA）仍是主流，比容量达200mAh/g。富锂锰基和硫正极是远期方向，超高镍单晶化趋势明显。

负极材料：金属锂负极理论容量高，是必选项。硅碳负极作为过渡方案，已在特斯拉4680电池中应用。

其他材料：如用于解决固-固接触阻抗问题的原子层沉积（ALD）技术制备的LiPON包覆层等。还有基膜+电解质的复合膜，有望成为改善电解质膜性能的重要方向。

设备制造

涂布与干燥设备：先导智能推出全球首台固态电池专用涂布机，干燥能耗降低70%。

层压与辊压设备：赢合科技开发的多层共挤压延设备，可将电解质层厚度控制在5μm以内，精度达0.1μm。纤维化设备、辊压机等关键设备对改善孔隙率与电极/电解质的界面复合问题至关重要。

叠片设备：叠片在固态电池装配工艺中有望成为主流，设备精度要求大幅提升。

其他设备：等静压机可改善固态电池的孔隙率与界面复合问题。硫化物固态电池对生产环境要求极高，需控制产线露点和提高安全要求的相关设备。

电池制造

电池企业：宁德时代硫化物全固态电池能量密度突破500Wh/kg，计划2027年小批量生产；比亚迪刀片电池架构兼容半固态技术，2027年全固态电池成本目标1元/Wh；国轩高科车规级硫化物全固态电池“金石电池”能量密度达400Wh/kg，2025年启动上车验证。

车企：多家车企纷纷公布固态电池量产计划，如丰田预计2027年实现全固态电池装车测试，三星SDI也将在2027年启动量产。

应用领域

新能源汽车：固态电池能量密度高、安全性好，可提升新能源汽车的续航里程和安全性。

消费电子：满足可穿戴设备、笔记本电脑等产品对轻薄化、长续航的需求。

航空领域：如深圳欣界能源的“猎鹰”锂金属固态电池，为eVTOL提供卓越的轻量化和续航性能。

储能设备：在电网储能、分布式储能等领域有广阔的应用前景。

固态电池产业链企业盈利能力

企业盈利能力通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。盈利能力的分析，就是对公司利润率的深层次分析。

本文为企业价值系列之【盈利能力】篇，共选取84家固态电池产业链企业作为研究样本，并以净资产收益率、毛利率、净利率等为评价指标。

数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

第10 中科电气

产业细分：电池化学品

盈利能力：净资产收益率6.58%，毛利率20.87%，净利率7.03%

业绩预测：ROE最近三年最高为8.66%，最新预测均值12.16%

主营产品：石墨类负极材料为最主要收入来源，收入占比89.79%，毛利率19.94%

公司亮点：中科电气在硅基负极材料(包括面向固态电池的硅碳负极)、新型碳材料负极、锂金属负极等新型负极材料方面均有开发和产品布局。

第9 亿纬锂能

产业细分：锂电池

盈利能力：净资产收益率11.30%，毛利率17.41%，净利率8.68%

业绩预测：ROE最近三年连续下降至11.30%，最新预测均值12.31%

主营产品：动力电池为最主要收入来源，收入占比39.43%，毛利率14.21%

公司亮点：亿纬锂能的半固态电池为固液混合的半固态体系，已完成部分产品开发，基于50Ah软包电池半固态电池，可实现330Wh/Kg的能量密度。

第8 紫江企业

产业细分：塑料包装

盈利能力：净资产收益率13.59%，毛利率23.80%，净利率7.94%

业绩预测：ROE最近三年波动在9%-14%，最新预测均值14.50%

主营产品：饮料包装为最主要收入来源，收入占比43.81%，毛利率23.83%

公司亮点：紫江企业控股子公司紫江新材主营产品为锂电池铝塑膜，可用于固态/半固态电池，同清陶、安瓦、卫蓝等众多电池企业都有深度的接触以及多种形式的合作。

第7 冠盛股份

产业细分：底盘与发动机系统

盈利能力：净资产收益率13.57%，毛利率25.50%，净利率7.26%

业绩预测：ROE最近三年连续下降至13.57%，最新预测均值14.07%

主营产品：传动轴总成为最主要收入来源，收入占比36.88%，毛利率28.07%

公司亮点：冠盛股份合资公司冠盛东驰已在温州市启动半固态磷酸铁锂电池项目的建设，半固态、准固态电池新品采用聚合物固态电解质技术。

第6 三祥新材

产业细分：非金属材料

盈利能力：净资产收益率5.94%，毛利率24.83%，净利率6.42%

业绩预测：ROE最近三年连续下降至5.94%，最新预测均值12.32%

主营产品：锆系列产品为最主要收入来源，收入占比83.13%，毛利率26.38%

公司亮点：三祥新材以自产氧化锆为原料，进行了固态电解质粉体的合成试验，主要包括LLZO、LLZTO等系列含锆氧化物固态电解质粉体材料。

第5 天奈科技

产业细分：电池化学品

盈利能力：净资产收益率8.96%，毛利率35.18%，净利率17.19%

业绩预测：ROE最近三年连续下降至8.96%，最新预测均值12.85%

主营产品：碳纳米管导电浆料为最主要收入来源，收入占比99.21%，毛利率35.09%

公司亮点：天奈科技是国内乃至全球碳纳米管领域的领先企业，已经向清陶、卫蓝、太蓝等多家知名固态电池厂家供货。

第4 纳科诺尔

产业细分：锂电专用设备

盈利能力：净资产收益率16.77%，毛利率24.15%，净利率15.36%

业绩预测：ROE最近三年连续下降至16.77%，最新预测均值16.49%

主营产品：智能辊压设备为最主要收入来源，收入占比93.56%，毛利率23.11%

公司亮点：纳科诺尔是国内最早布局干法电极设备的企业之一，干法电极工艺可应用于固态电池生产中。

第3 捷邦科技

产业细分：消费电子零部件及组装

盈利能力：净资产收益率-1.49%，毛利率26.74%，净利率-2.78%

业绩预测：ROE最近三年最高为11.64%，最新预测均值7.88%

主营产品：精密功能件及结构件为最主要收入来源，收入占比91.65%，毛利率27.54%

公司亮点：捷邦科技的主要产品是精密功能件及结构件。公司的碳纳米管产品适用于固态电池。

第2 武汉蓝电

产业细分：锂电专用设备

盈利能力：净资产收益率14.23%，毛利率59.68%，净利率41.41%

业绩预测：ROE最近三年连续下降至14.23%，最新预测均值18.80%

主营产品：小功率设备为最主要收入来源，收入占比40.03%，毛利率60.14%

公司亮点：武汉蓝电主要产品是微小功率设备、小功率设备、大功率设备、配件及其他。公司为二次电池（包括固态电池）提供专业检测服务。

第1 宁德时代

产业细分：锂电池

盈利能力：净资产收益率24.13%，毛利率24.44%，净利率14.92%

业绩预测：ROE最近三年波动在24%-25%，最新预测均值22.18%

主营产品：动力电池系统为最主要收入来源，收入占比69.90%，毛利率23.94%

公司亮点：宁德时代主要产品包括动力电池系统、储能系统、锂电池材料。公司布局凝聚态电池，已和商飞合资成立了商飞时代。来自数说商业

宠物经济，谁是盈利最强企业？

根据派读宠物《2025年中国宠物行业白皮书》预计，到2027年，城镇宠物（犬猫）消费市场规模将突破4000亿元大关，达到4042亿元，2015年至2027年复合增长率为12.6%。

宠物经济是以宠物为核心，围绕其全生命周期需求展开的一系列经济活动的集合，涵盖多个环节。受益于国民经济的发展和消费转型升级，近年来国内宠物市场规模出现了快速增长趋势。

有分析表示，随着国民生活水平提升、情感需求增加、养宠理念的转变，养宠家庭越来越多，未来行业的增长态势是肉眼可见的。比如宠物的医疗、宠物的培训、宠物的社交、宠物的洗护等都会有巨大的机会。这些服务领域有市场潜力，也有巨大的创新空间。

宠物经济产业链各环节拆解

产业链上游

宠物繁育：是产业链的基础，通过专业的繁殖技术和选种，为市场提供各类宠物活体。

宠物交易：通过线上平台和线下宠物店等渠道，将宠物活体销售给消费者。

原材料和设备供应：为宠物食品、用品的生产以及宠物服务提供原材料，如粮食、肉类、纤维、化工原料等，还有生产设备、养殖设备、医疗设备等。

产业链中游

宠物食品生产：包括宠物主粮、零食和保健品等细分品类。

宠物用品生产：涵盖日常用品、美容用品、服饰、玩具、医护用品等多个品类。

产业链下游

宠物医疗：包括疾病预防、诊断、治疗以及保健等服务，如疫苗接种、体检、疾病治疗、手术等。

宠物美容：为宠物提供洗澡、修剪指甲、美容造型等服务。

宠物训练：帮助宠物主人训练宠物行为、提高宠物社交能力。

宠物寄养：在宠物主人无法照顾宠物时，提供临时的寄养服务。

宠物摄影：为宠物拍摄照片或视频，记录宠物的成长和美好瞬间。

宠物保险：为宠物提供健康、意外等方面的保险保障。

宠物殡葬：提供宠物遗体的处理、安葬等服务。

宠物经济产业链企业盈利能力

企业盈利能力通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。盈利能力的分析，就是对公司利润率的深层次分析。

本文为企业价值系列之【盈利能力】篇，共选取29家宠物经济产业链企业作为研究样本，并以净资产收益率、毛利率、净利率等为评价指标。

数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

第10 回盛生物

产业细分：动物保健

盈利能力：净资产收益率-1.35%，毛利率16.33%，净利率-1.65%

业绩预测：ROE最近三年最高为3.36%，最新预测均值9.70%

主营产品：兽用化药制剂为最主要收入来源，收入占比59.76%，毛利率21.69%

公司亮点：回盛生物已有20款宠物药品及16款宠物保健品先后上市。

第9 源飞宠物

产业细分：娱乐用品

盈利能力：净资产收益率13.00%，毛利率22.89%，净利率14.56%

业绩预测：ROE最近三年波动在10%-21%，最新预测均值11.44%

主营产品：宠物零食为最主要收入来源，收入占比46.31%，毛利率16.38%

公司亮点：源飞宠物是国内规模较大的宠物用品制造商，主要产品包括宠物牵引用具、宠物注塑玩具等宠物用品，狗咬胶等宠物零食等。

第8 依依股份

产业细分：生活用纸

盈利能力：净资产收益率11.76%，毛利率19.63%，净利率11.97%

业绩预测：ROE最近三年波动在5%-12%，最新预测均值12.35%

主营产品：宠物一次性卫生护理用品为最主要收入来源，收入占比94.02%，毛利率20.73%

公司亮点：依依股份是具有较好研发、设计、生产能力的宠物一次性卫生护理产品生产商，能够向国内外品牌运营商销售产品。

第7 致欧科技

产业细分：成品家居

盈利能力：净资产收益率10.52%，毛利率34.65%，净利率4.11%

业绩预测：ROE最近三年波动在10%-17%，最新预测均值11.13%

主营产品：家具系列为最主要收入来源，收入占比51.68%，毛利率34.56%

公司亮点：致欧科技拥有宠物家居品牌Feandrea，宠物系列分为宠物家具、宠物家居，包括猫爬架、猫窝、狗窝、宠物垫、喂食碗架等产品。

第6 路斯股份

产业细分：宠物食品

盈利能力：净资产收益率14.15%，毛利率22.87%，净利率10.10%

业绩预测：ROE最近三年波动在10%-15%，最新预测均值15.05%

主营产品：肉干产品为最主要收入来源，收入占比61.56%，毛利率26.76%

公司亮点：路斯股份主要从事宠物食品的生产、销售和研发，主要产品包括肉干产品、宠物罐头、宠物饼干、宠物洁牙骨等大类。

第5 中宠股份

产业细分：宠物食品

盈利能力：净资产收益率16.80%，毛利率28.16%，净利率9.33%

业绩预测：ROE最近三年连续上升至16.80%，最新预测均值16.23%

主营产品：宠物零食为最主要收入来源，收入占比70.16%，毛利率27.56%

公司亮点：中宠股份以宠物食品的研发、生产和销售为主要业务，产品覆盖犬用及猫用宠物食品干粮、湿粮、零食、保健品等品类。

第4 三只松鼠

产业细分：零食

盈利能力：净资产收益率15.18%，毛利率24.25%，净利率3.84%

业绩预测：ROE最近三年连续上升至15.18%，最新预测均值15.65%

主营产品：坚果为最主要收入来源，收入占比50.52%，毛利率23.98%

公司亮点：三只松鼠是中国零食行业领先的全品类、全渠道自有品牌制造型零售商，公司拥有宠物食品子品牌“金牌奶爸”。

第3 乖宝宠物

产业细分：宠物食品

盈利能力：净资产收益率15.85%，毛利率42.27%，净利率11.96%

业绩预测：ROE最近三年波动在15%-18%，最新预测均值16.61%

主营产品：宠物食品及用品为最主要收入来源，收入占比99.53%，毛利率42.32%

公司亮点：乖宝宠物形成了以“麦富迪”为核心的自有品牌梯队，实现宠物主粮、零食及保健品在内的全品类覆盖，在多个电商平台销量稳居第一。

第2 创源股份

产业细分：文化用品

盈利能力：净资产收益率12.68%，毛利率31.26%，净利率6.72%

业绩预测：ROE最近三年波动在9%-13%，最新预测均值16.50%

主营产品：文教休闲类为最主要收入来源，收入占比63.17%，毛利率27.16%

公司亮点：创源股份的宠物产品有荣获“德国红点奖”的猫包、搭载智能防丢失功能的磁吸狗绳等产品。

第1 海昇药业

产业细分：原料药

盈利能力：净资产收益率8.27%，毛利率39.99%，净利率30.53%

业绩预测：ROE最近三年连续下降至8.27%，最新预测均值18.50%

主营产品：原料药为最主要收入来源，收入占比67.42%，毛利率36.28%

公司亮点：海昇药业的主要产品是兽药原料药、医药原料药及中间体。公司储备了宠物兽用原料药。来自数说商业

科技重组，谁是盈利最强企业？

证监会日前发布《关于修改<上市公司重大资产重组管理办法>的决定》，在简化审核程序、创新交易工具、提升监管包容度等方面作出系列安排。

有分析称，《重组办法》将在更大程度上提振市场各方信心，并购积极性有望进一步提升。市场化与法治化兼具的制度设计，正在推动上市公司利用并购重组步入高质量发展的新阶段。

“并购六条”落地以来，央国企整合与硬科技并购已逐渐成为本轮并购重组浪潮的两大核心趋势。央国企与“硬科技”并购重组或将成为未来的两大主线。

科技重组产业链各环节拆解

科技重组是指科技公司之间通过兼并、收购或资产重组等方式，对产业链上的资源进行整合，以实现优化经营效率、推动产业链升级等目的。

重组方式

横向重组：即同行业企业之间的重组，如两家芯片制造企业合并，可扩大规模、提高市场份额与竞争力，实现技术、人才和市场渠道整合。

纵向重组：涉及产业链上下游企业的整合，像半导体产业链中，芯片设计公司收购半导体材料供应商，有助于保障原材料供应稳定，降低成本，提升整体盈利能力。

混合重组：是跨行业的科技企业重组，如科技公司跨界进入新能源领域，可拓展业务边界，寻找新增长点，实现多元化发展。

意义和作用

优化资源配置：使企业获取自身缺乏的资源，如技术、资金、人才等，投入到优势业务或新兴领域，提高资源利用效率。

推动技术创新：促进不同企业技术融合与交流，加速新技术研发和应用，如人工智能企业与芯片企业合作，推动人工智能芯片发展。

提升产业竞争力：通过整合产业链环节，减少中间环节成本，提高产品质量和生产效率，增强产业整体竞争力。

发展趋势

从全球范围来看，科技领域的并购活动一直较为活跃。国际评级机构路孚特（Refinitiv）的数据显示，2025年上半年全球完成并购交易金额前三的产业分别是高科技、能源、金融，其中高科技产业并购金额同比增长44%。

从国内来看，以TMT为主（包含电子、计算机、通信、软件、半导体、传媒、互联网等行业）的科技领域并购重组案数量（去重）创2021年以来新高，占全部并购案的比例达到17.03%，创2020年以来新高。其中，半导体领域的并购金额超600亿元，同比增加超25%。

未来，科技重组产业链可能会继续围绕半导体、人工智能、新能源等热门领域展开，政策支持和市场需求将共同推动科技企业通过重组实现更好的发展。

科技重组产业链企业盈利能力

企业盈利能力通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。盈利能力的分析，就是对公司利润率的深层次分析。

本文为企业价值系列之【盈利能力】篇，共选取34家科技重组产业链企业作为研究样本，并以净资产收益率、毛利率、净利率等为评价指标。

数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

第10 华天科技

产业细分：集成电路封测

盈利能力：净资产收益率3.79%，毛利率12.07%，净利率4.56%

业绩预测：ROE最近三年波动在1%-5%，最新预测均值5.63%

主营产品：集成电路为最主要收入来源，收入占比99.54%，毛利率12.29%

公司亮点：华天科技主要从事集成电路封装测试业务，为全球集成电路封测知名企业，公司与华羿微电同为天水华天电子集团股份有限公司的控股子公司。

第9 艾森股份

产业细分：半导体材料

盈利能力：净资产收益率3.29%，毛利率26.42%，净利率7.75%

业绩预测：ROE最近三年波动在3%-8%，最新预测均值5.43%

主营产品：电镀液及配套试剂为最主要收入来源，收入占比45.37%，毛利率44.82%

公司亮点：艾森股份是半导体关键材料主力供应商，晶圆湿化学品重要参与者。公司拟收购马来西亚INOFINE公司80%股权。

第8 长电科技

产业细分：集成电路封测

盈利能力：净资产收益率6.00%，毛利率13.06%，净利率4.48%

业绩预测：ROE最近三年波动在5%-15%，最新预测均值7.36%

主营产品：芯片封测为最主要收入来源，收入占比99.71%，毛利率12.88%

公司亮点：长电科技主营业务是集成电路制造和技术服务，主要产品是先进封装、传统封装。公司拟以现金收购晟碟半导体80%股权。

第7 天富能源

产业细分：火力发电

盈利能力：净资产收益率3.29%，毛利率16.77%，净利率2.77%

业绩预测：ROE最近三年最高为6.57%，最新预测均值7.90%

主营产品：供电为最主要收入来源，收入占比69.41%，毛利率19.79%

公司亮点：天富能源主要产品是供电、供热、建筑施工、供水、天然气。公司为天科合达第二大股东。

第6 德邦科技

产业细分：电子化学品

盈利能力：净资产收益率4.30%，毛利率27.55%，净利率8.36%

业绩预测：ROE最近三年连续下降至4.30%，最新预测均值6.62%

主营产品：新能源应用材料为最主要收入来源，收入占比58.72%，毛利率15.23%

公司亮点：德邦科技主要产品是集成电路封装材料、智能终端封装材料、新能源应用材料、高端装备应用材料。公司拟收购衡所华威电子53%的股权并取得标的公司的控制权。

第5 荃银高科

产业细分：种子

盈利能力：净资产收益率5.86%，毛利率25.01%，净利率3.58%

业绩预测：ROE最近三年连续下降至5.86%，最新预测均值9.60%

主营产品：水稻种子为最主要收入来源，收入占比39.46%，毛利率39.81%

公司亮点：荃银高科主要产品包括杂交水稻、杂交玉米、小麦、棉花、油菜、瓜菜等农作物种子。公司控股股东中国种子集团系先正达集团的全资子公司。

第4 兆易创新

产业细分：数字芯片设计

盈利能力：净资产收益率6.94%，毛利率38.00%，净利率14.97%

业绩预测：ROE最近三年波动在1%-15%，最新预测均值8.98%

主营产品：存储芯片为最主要收入来源，收入占比70.61%，毛利率40.27%

公司亮点：兆易创新主营业务是存储器、微控制器和传感器。公司拟受让苏州赛芯电子科技股份有限公司70%股权。

第3 TCL科技

产业细分：面板

盈利能力：净资产收益率2.95%，毛利率11.59%，净利率-2.52%

业绩预测：ROE最近三年最高为4.27%，最新预测均值10.06%

主营产品：半导体显示器件为最主要收入来源，收入占比63.20%，毛利率19.15%

公司亮点：TCL科技主要产品为半导体显示器件、半导体光伏及半导体材料、电子产品分销。公司拟受让乐金显示（中国）59.5%股权、乐金显示（广州）100%股权。

第2 罗博特科

产业细分：其他自动化设备

盈利能力：净资产收益率6.41%，毛利率28.70%，净利率5.71%

业绩预测：ROE最近三年波动在3%-9%，最新预测均值11.43%

主营产品：自动化设备为最主要收入来源，收入占比93.18%，毛利率28.69%

公司亮点：罗博特科主营业务产品为工业自动化设备及工业执行系统软件和高效电池解决方案，公司拟购买斐控泰克合计81.18%的股权。

第1 光智科技

产业细分：光学元件

盈利能力：净资产收益率3.24%，毛利率27.57%，净利率2.19%

业绩预测：ROE最近三年最高为3.24%，最新预测均值11.39%

主营产品：红外光学材料为最主要收入来源，收入占比88.18%，毛利率30.57%

公司亮点：光智科技具备光电材料生长、芯片设计、关键器件制备到系统集成的全产业链规模化生产能力，公司拟购买其合计持有的先导电科100%股份。来自数说商业