证监会日前发布《关于修改<上市公司重大资产重组管理办法>的决定》，在简化审核程序、创新交易工具、提升监管包容度等方面作出系列安排。

有分析称，《重组办法》将在更大程度上提振市场各方信心，并购积极性有望进一步提升。市场化与法治化兼具的制度设计，正在推动上市公司利用并购重组步入高质量发展的新阶段。

“并购六条”落地以来，央国企整合与硬科技并购已逐渐成为本轮并购重组浪潮的两大核心趋势。央国企与“硬科技”并购重组或将成为未来的两大主线。

科技重组产业链各环节拆解

科技重组是指科技公司之间通过兼并、收购或资产重组等方式，对产业链上的资源进行整合，以实现优化经营效率、推动产业链升级等目的。

重组方式

横向重组：即同行业企业之间的重组，如两家芯片制造企业合并，可扩大规模、提高市场份额与竞争力，实现技术、人才和市场渠道整合。

纵向重组：涉及产业链上下游企业的整合，像半导体产业链中，芯片设计公司收购半导体材料供应商，有助于保障原材料供应稳定，降低成本，提升整体盈利能力。

混合重组：是跨行业的科技企业重组，如科技公司跨界进入新能源领域，可拓展业务边界，寻找新增长点，实现多元化发展。

意义和作用

优化资源配置：使企业获取自身缺乏的资源，如技术、资金、人才等，投入到优势业务或新兴领域，提高资源利用效率。

推动技术创新：促进不同企业技术融合与交流，加速新技术研发和应用，如人工智能企业与芯片企业合作，推动人工智能芯片发展。

提升产业竞争力：通过整合产业链环节，减少中间环节成本，提高产品质量和生产效率，增强产业整体竞争力。

发展趋势

从全球范围来看，科技领域的并购活动一直较为活跃。国际评级机构路孚特（Refinitiv）的数据显示，2025年上半年全球完成并购交易金额前三的产业分别是高科技、能源、金融，其中高科技产业并购金额同比增长44%。

从国内来看，以TMT为主（包含电子、计算机、通信、软件、半导体、传媒、互联网等行业）的科技领域并购重组案数量（去重）创2021年以来新高，占全部并购案的比例达到17.03%，创2020年以来新高。其中，半导体领域的并购金额超600亿元，同比增加超25%。

未来，科技重组产业链可能会继续围绕半导体、人工智能、新能源等热门领域展开，政策支持和市场需求将共同推动科技企业通过重组实现更好的发展。

科技重组产业链企业盈利能力

企业盈利能力通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。盈利能力的分析，就是对公司利润率的深层次分析。

本文为企业价值系列之【盈利能力】篇，共选取34家科技重组产业链企业作为研究样本，并以净资产收益率、毛利率、净利率等为评价指标。

数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

第10 华天科技

产业细分：集成电路封测

盈利能力：净资产收益率3.79%，毛利率12.07%，净利率4.56%

业绩预测：ROE最近三年波动在1%-5%，最新预测均值5.63%

主营产品：集成电路为最主要收入来源，收入占比99.54%，毛利率12.29%

公司亮点：华天科技主要从事集成电路封装测试业务，为全球集成电路封测知名企业，公司与华羿微电同为天水华天电子集团股份有限公司的控股子公司。

第9 艾森股份

产业细分：半导体材料

盈利能力：净资产收益率3.29%，毛利率26.42%，净利率7.75%

业绩预测：ROE最近三年波动在3%-8%，最新预测均值5.43%

主营产品：电镀液及配套试剂为最主要收入来源，收入占比45.37%，毛利率44.82%

公司亮点：艾森股份是半导体关键材料主力供应商，晶圆湿化学品重要参与者。公司拟收购马来西亚INOFINE公司80%股权。

第8 长电科技

产业细分：集成电路封测

盈利能力：净资产收益率6.00%，毛利率13.06%，净利率4.48%

业绩预测：ROE最近三年波动在5%-15%，最新预测均值7.36%

主营产品：芯片封测为最主要收入来源，收入占比99.71%，毛利率12.88%

公司亮点：长电科技主营业务是集成电路制造和技术服务，主要产品是先进封装、传统封装。公司拟以现金收购晟碟半导体80%股权。

第7 天富能源

产业细分：火力发电

盈利能力：净资产收益率3.29%，毛利率16.77%，净利率2.77%

业绩预测：ROE最近三年最高为6.57%，最新预测均值7.90%

主营产品：供电为最主要收入来源，收入占比69.41%，毛利率19.79%

公司亮点：天富能源主要产品是供电、供热、建筑施工、供水、天然气。公司为天科合达第二大股东。

第6 德邦科技

产业细分：电子化学品

盈利能力：净资产收益率4.30%，毛利率27.55%，净利率8.36%

业绩预测：ROE最近三年连续下降至4.30%，最新预测均值6.62%

主营产品：新能源应用材料为最主要收入来源，收入占比58.72%，毛利率15.23%

公司亮点：德邦科技主要产品是集成电路封装材料、智能终端封装材料、新能源应用材料、高端装备应用材料。公司拟收购衡所华威电子53%的股权并取得标的公司的控制权。

第5 荃银高科

产业细分：种子

盈利能力：净资产收益率5.86%，毛利率25.01%，净利率3.58%

业绩预测：ROE最近三年连续下降至5.86%，最新预测均值9.60%

主营产品：水稻种子为最主要收入来源，收入占比39.46%，毛利率39.81%

公司亮点：荃银高科主要产品包括杂交水稻、杂交玉米、小麦、棉花、油菜、瓜菜等农作物种子。公司控股股东中国种子集团系先正达集团的全资子公司。

第4 兆易创新

产业细分：数字芯片设计

盈利能力：净资产收益率6.94%，毛利率38.00%，净利率14.97%

业绩预测：ROE最近三年波动在1%-15%，最新预测均值8.98%

主营产品：存储芯片为最主要收入来源，收入占比70.61%，毛利率40.27%

公司亮点：兆易创新主营业务是存储器、微控制器和传感器。公司拟受让苏州赛芯电子科技股份有限公司70%股权。

第3 TCL科技

产业细分：面板

盈利能力：净资产收益率2.95%，毛利率11.59%，净利率-2.52%

业绩预测：ROE最近三年最高为4.27%，最新预测均值10.06%

主营产品：半导体显示器件为最主要收入来源，收入占比63.20%，毛利率19.15%

公司亮点：TCL科技主要产品为半导体显示器件、半导体光伏及半导体材料、电子产品分销。公司拟受让乐金显示（中国）59.5%股权、乐金显示（广州）100%股权。

第2 罗博特科

产业细分：其他自动化设备

盈利能力：净资产收益率6.41%，毛利率28.70%，净利率5.71%

业绩预测：ROE最近三年波动在3%-9%，最新预测均值11.43%

主营产品：自动化设备为最主要收入来源，收入占比93.18%，毛利率28.69%

公司亮点：罗博特科主营业务产品为工业自动化设备及工业执行系统软件和高效电池解决方案，公司拟购买斐控泰克合计81.18%的股权。

第1 光智科技

产业细分：光学元件

盈利能力：净资产收益率3.24%，毛利率27.57%，净利率2.19%

业绩预测：ROE最近三年最高为3.24%，最新预测均值11.39%

主营产品：红外光学材料为最主要收入来源，收入占比88.18%，毛利率30.57%

公司亮点：光智科技具备光电材料生长、芯片设计、关键器件制备到系统集成的全产业链规模化生产能力，公司拟购买其合计持有的先导电科100%股份。来自数说商业