绿色电力，谁是成长最快企业？

国家能源局近日发布数据显示，今年一季度，我国风电光伏发电合计新增装机7433万千瓦，累计装机达到14.82亿千瓦，首次超过火电装机。

今年以来，我国煤电装机占比持续下降，到3月底，煤电装机占总发电装机容量的比重为34.9%，同比降低4.1个百分点，全国所有省份的煤电装机占比均已降至50%以下，我国能源绿色供给持续加强。

随着全球对可持续发展的重视，绿色电力市场规模将持续扩大。到2035年，中国绿电装机容量预计要达到36亿千瓦，发电量要达到整个发电量的45%，装机量要达到60%-63%的占比。

全球范围内，太阳能和风能已成为增长最快的领域，2024年，全球风能和太阳能的新增装机容量占全球新增电力装机容量的近80%。

绿色电力产业链各环节价值量拆解

上游：原材料与设备制造

光伏：硅料是较为关键的原材料，在整个光伏产业链价值量中占比较高，单晶硅片制造技术难度较高，价值也相对突出。2024年，多晶硅价格波动对产业链成本影响较大。光伏设备方面，如硅片生产设备、电池片生产设备等，技术含量高，设备制造商利润空间较大。

风电：叶片是风电设备的重要部件，其价值量在风电产业链中占比较大，2024年，大型化叶片需求增加，带动相关企业业绩增长。轴承、发电机等关键零部件技术门槛高，也具有较高的价值。风电整机制造环节，头部企业凭借技术和规模优势，在产业链中占据重要地位。

储能：锂矿等原材料是储能电池的基础，随着储能市场的快速发展，锂矿资源的价值不断提升。电池管理系统（BMS）技术含量高，对储能系统的安全和性能至关重要，价值量也较为可观。

中游：发电与储能系统

光伏/风电场：集中式电站建设投资规模大，前期的土地租赁、设备采购、安装调试等成本较高，但在运营期内可稳定发电收益。分布式电站则更注重与用户侧的结合，虽然单个项目规模较小，但总体市场规模庞大。

储能系统：电化学储能中，锂电池储能应用广泛，其价值量主要体现在电池组、PCS（变流器）等核心设备上。抽水蓄能电站建设成本高，但具有寿命长、容量大等优点，在大规模储能中占据重要地位。

下游：应用与电网

绿电交易：随着碳市场的发展和企业对绿色能源的需求增加，绿电交易的溢价空间逐渐显现，为发电企业带来额外收益。2025年，欧盟碳关税法规（CBAM）落地，绿电度电溢价提升。

电网升级：特高压输电工程建设投资巨大，相关设备供应商如平高电气、许继电气等受益明显。智能电网建设需要大量的技术研发和设备投入，包括智能电表、分布式能源管理系统等，为相关企业带来广阔市场。

绿色电力产业链企业成长能力

企业成长能力是随着市场环境的变化，企业资产规模、盈利能力、市场占有率持续增长的能力，反映了企业未来的发展前景。

本文为企业价值系列之【成长能力】篇，共选取42家绿色电力产业链企业作为研究样本，并以营收复合增长、扣非净利复合增长、经营净现金流复合增长等为评价指标。

数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

第10 林洋能源

产业细分：光伏发电

成长能力：营收复合增长-1.89%，扣非净利复合增长-12.00%，经营净现金流复合增长185.19%

业绩预测：净利润最新预测均值13.54亿元，预测增速均值79.86%

主营产品：电能表、系统类产品及配件为最主要利润来源，利润占比49.04%，毛利率36.12%

公司亮点：林洋能源新能源板块主营业务为开发、投资、设计、建设、运营及服务各类分布式光伏电站。

第9 粤电力A

产业细分：火力发电

成长能力：营收复合增长-4.27%，扣非净利复合增长-14.86%，经营净现金流复合增长29.64%

业绩预测：净利润最新预测均值11.76亿元，预测增速均值21.91%

主营产品：售电收入为最主要利润来源，利润占比95.63%，毛利率12.97%

公司亮点：粤电力A主要从事电力项目的投资、建设和经营管理，电力的生产和销售业务。

第8 内蒙华电

产业细分：火力发电

成长能力：营收复合增长-1.03%，扣非净利复合增长16.05%，经营净现金流复合增长-4.29%

业绩预测：净利润最新预测均值28.10亿元，预测增速均值20.83%

主营产品：电力销售为最主要利润来源，利润占比61.18%，毛利率14.38%

公司亮点：内蒙华电主营业务是火力发电、风力发电、其他新能源发电、煤炭资源开采及蒸汽、热水的供应经营等。

第7 甘肃能源

产业细分：火力发电

成长能力：营收复合增长24.79%，扣非净利复合增长38.36%，经营净现金流复合增长17.16%

业绩预测：净利润最新预测均值18.97亿元，预测增速均值15.35%

主营产品：火电产品为最主要利润来源，利润占比68.85%，毛利率35.24%

公司亮点：甘肃能源电源种类主要有火电、水电、风电、光伏四类，火电、风电和光伏主要集中在甘肃省内的河西地区。

第6 上海电力

产业细分：火力发电

成长能力：营收复合增长0.78%，扣非净利复合增长26.57%，经营净现金流复合增长10.35%

业绩预测：净利润最新预测均值28.05亿元，预测增速均值37.09%

主营产品：电力为最主要利润来源，利润占比92.55%，毛利率23.40%

公司亮点：上海电力主要从事发电厂的开发、运营和管理，业务涵盖清洁能源、可再生能源、综合智慧能源等领域。

第5 云南能投

产业细分：风力发电

成长能力：营收复合增长18.90%，扣非净利复合增长48.51%，经营净现金流复合增长33.92%

业绩预测：净利润最新预测均值9.38亿元，预测增速均值38.91%

主营产品：风电为最主要利润来源，利润占比49.12%，毛利率63.85%

公司亮点：云南能投计划合作开发山后光伏项目、葫芦地光伏项目、路脉喜光伏项目、大龙潭光伏项目共4个光伏项目，装机规模合计为7万千瓦。

第4 中绿电

产业细分：风力发电

成长能力：营收复合增长7.60%，扣非净利复合增长45.42%，经营净现金流复合增长130.93%

业绩预测：净利润最新预测均值10.22亿元，预测增速均值11.16%

主营产品：新能源发电为最主要利润来源，利润占比100.00%，毛利率57.32%

公司亮点：中绿电形成海陆齐发、风光并举、多能互补的业务布局，运营电站涵盖海上风电、陆上风电、光伏发电、光热发电、储能等多种业态。

第3 吉电股份

产业细分：电能综合服务

成长能力：营收复合增长-3.42%，扣非净利复合增长28.17%，经营净现金流复合增长-25.70%

业绩预测：净利润最新预测均值12.82亿元，预测增速均值41.11%

主营产品：电力产品生产为最主要利润来源，利润占比106.26%，毛利率41.23%

公司亮点：吉电股份以清洁能源为主线，打造了东北、西北、华东、江西、华北5个区域新能源基地，发展项目已遍及30个省市自治区，并积极拓展海外业务。

第2 江苏新能

产业细分：风力发电

成长能力：营收复合增长7.88%，扣非净利复合增长-16.00%，经营净现金流复合增长7.71%

业绩预测：净利润最新预测均值6.21亿元，预测增速均值48.96%

主营产品：风力发电为最主要利润来源，利润占比92.39%，毛利率56.09%

公司亮点：江苏新能主营业务为新能源项目的投资开发及建设运营，主要包括风能发电、生物质能发电和光伏发电三个板块。

第1 同力日升

产业细分：楼宇设备

成长能力：营收复合增长3.82%，扣非净利复合增长35.81%，经营净现金流复合增长49.82%

业绩预测：净利润最新预测均值4.05亿元，预测增速均值64.2%

主营产品：新能源业务为最主要利润来源，利润占比64.75%，毛利率51.22%

公司亮点：同力日升新能源电站业务是子公司通过自主申报获得项目批复并成立项目公司，当完成电站建设并达到并网试运行条件时，通过项目公司股权转让实现相关业务收益。来自数说商业

PEEK轻量化材料，谁是盈利最强企业？

与工程塑料相比，PEEK材料兼具刚性和韧性；与金属材料相比，PEEK材料比强度大的同时，自身重量较轻，符合下游汽车领域轻量化趋势，有望实现以塑代钢。

机器人作为崭新且空间庞大的蓝海市场，对PEEK材料需求逐步提升。轻量化是较好实现人形机器人负载、续航能力和灵活性等的解决方法之一。

PEEK轻量化材料产业链各环节拆解

上游原材料供应

主要原材料：包括氟酮（DFBP）、对苯二酚、二苯砜和碳酸钠等。其中，氟酮是合成PEEK的关键原材料，占原材料成本过半，其纯度和品质直接影响PEEK的产品质量。

对苯二酚是PEEK聚合反应的主要原材料，占粗粉成本比例15%左右。碳酸钠成本占比仅占1%，且为大宗化学品。

添加剂：包含碳纤维、玻璃纤维和PTFE等，占PEEK复合增强类产品成本约20%，占全部产品成本比例约5%。

中游生产加工

生产环节：涉及高温聚合及成型技术，先将氟酮、对苯二酚等原料聚合生成PEEK细粉、粗粉、颗粒，再添加碳纤维等制成复合材料，然后加工为棒材、片材等制品。

生产企业：全球PEEK生产呈现“一超多强”格局，英国威格斯是全球最大生产商，其次是比利时索尔维和德国赢创。

国内企业中，中研股份是全球第四大PEEK生产商，是年产能达到千吨级的中国企业。此外，还有浙江鹏孚隆、吉大特塑料、沃特股份、金发科技等企业。

下游应用

航空航天：用于制造飞机的承力结构件等，可减轻飞机重量，提高燃油效率。

汽车：应用于汽车轴承、离合器和车身材料等，有助于降低汽车自重，提升燃油经济性和性能。

电子电气：可用于制造印刷板、密封件等，利用其优异的绝缘性能和耐高温性能，保障电子设备的稳定运行。

医疗：替代金属制造人体骨骼等医疗器械，因其具有良好的生物相容性、轻量化以及与人体骨骼相近的密度和弹性模量。

机器人：适用于机器人关节、骨架、传感器外壳等部件，能满足机器人轻量化、高强度、高耐磨性和环境适应性的需求。

PEEK轻量化材料产业链企业盈利能力

企业盈利能力通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。盈利能力的分析，就是对公司利润率的深层次分析。

本文为企业价值系列之【盈利能力】篇，共选取23家PEEK轻量化材料产业链企业作为研究样本，并以净资产收益率、毛利率、净利率等为评价指标。

数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

第10 金发科技

产业细分：改性塑料

盈利能力：净资产收益率4.83%，毛利率11.31%，净利率0.39%

业绩预测：ROE最近三年波动在1%-13%，最新预测均值7.20%

主营产品：改性塑料为最主要收入来源，收入占比53.00%，毛利率22.07%

公司亮点：金发科技拥有自主研发的PEEK聚合生产能力，PEEK产品主要应用于汽车、电子电气、机械及其它工业等多个领域。

第9 崇德科技

产业细分：金属制品

盈利能力：净资产收益率14.22%，毛利率38.90%，净利率19.25%

业绩预测：ROE最近三年波动在14%-24%，最新预测均值7.57%

主营产品：轴承组件为最主要收入来源，收入占比33.70%，毛利率51.68%

公司亮点：崇德科技研发的PEEK轴承，具有良好的耐摩擦性能、机械性能、耐高温性。并已销售给客户使用。

第8 中简科技

产业细分：航空装备

盈利能力：净资产收益率8.42%，毛利率63.12%，净利率43.83%

业绩预测：ROE最近三年波动在7%-20%，最新预测均值9.54%

主营产品：碳纤维为最主要收入来源，收入占比67.88%，毛利率64.00%

公司亮点：中简科技持续关注PEEK为代表的先进热塑性树脂基复合材料发展方向，用自主可控的高性能碳纤维配合下游客户做好研制工作。

第7 中国巨石

产业细分：玻纤制造

盈利能力：净资产收益率8.37%，毛利率25.03%，净利率15.95%

业绩预测：ROE最近三年连续下降至8.37%，最新预测均值9.80%

主营产品：玻纤及其制品为最主要收入来源，收入占比97.63%，毛利率24.34%

公司亮点：中国巨石已开展相关玻纤产品的研究，生产的相关产品可以用来与树脂结合形成PEEK增强型复合材料。

第6 华密新材

产业细分：其他汽车零部件

盈利能力：净资产收益率12.60%，毛利率31.11%，净利率12.94%

业绩预测：ROE最近三年连续下降至12.60%，最新预测均值10.65%

主营产品：橡塑材料为最主要收入来源，收入占比76.77%，毛利率26.25%

公司亮点：华密新材特种工程塑料主要包括氟塑料、聚苯硫醚(PPS)、聚醚酰亚胺(PEI)、耐高温尼龙、聚醚醚酮(PEEK)、热塑性聚酰亚胺(TPI)、聚芳酯即液景聚合物(LCP)等。

第5 富恒新材

产业细分：改性塑料

盈利能力：净资产收益率17.29%，毛利率19.58%，净利率9.76%

业绩预测：ROE最近三年波动在16%-18%，最新预测均值12.11%

主营产品：苯乙烯类为最主要收入来源，收入占比54.66%，毛利率11.19%

公司亮点：富恒新材主要产品和服务为苯乙烯类、改性工程塑料类、聚烯烃类和其他类等。公司合作开发PEEK系列产品，目前处于小试阶段。

第4 金杯电工

产业细分：线缆部件及其他

盈利能力：净资产收益率14.53%，毛利率10.37%，净利率3.61%

业绩预测：ROE最近三年连续上升至14.53%，最新预测均值15.17%

主营产品：电线电缆产品为最主要收入来源，收入占比62.09%，毛利率10.61%

公司亮点：金杯电工主营产品为扁电磁线与电线电缆，并不生产制造peek材料，而是利用peek材料作为绝缘材料应用到公司产品上。

第3 光威复材

产业细分：航空装备

盈利能力：净资产收益率13.50%，毛利率45.55%，净利率28.01%

业绩预测：ROE最近三年连续下降至13.50%，最新预测均值15.42%

主营产品：碳纤维及织物为最主要收入来源，收入占比59.27%，毛利率58.37%

公司亮点：光威复材已形成了PEEK预浸丝/预浸带等热塑性碳纤维复合材料产品，目前正在进行相关产品的研制建设。

第2 肇民科技

产业细分：其他汽车零部件

盈利能力：净资产收益率12.19%，毛利率33.84%，净利率18.87%

业绩预测：ROE最近三年连续上升至12.19%，最新预测均值14.85%

主营产品：精密注塑件为最主要收入来源，收入占比89.59%，毛利率33.96%

公司亮点：肇民科技承接汽车发动机周边、传动系统、制动系统的核心功能结构部件以及高端厨卫家电的核心功能部件，主要以PA、PPS、PEEK等工程塑料或特种工程塑料为原材料。

第1 双林股份

产业细分：车身附件及饰件

盈利能力：净资产收益率20.45%，毛利率18.49%，净利率10.13%

业绩预测：ROE最近三年连续上升至20.45%，最新预测均值16.37%

主营产品：内外饰及机电部件为最主要收入来源，收入占比53.56%，毛利率19.53%

公司亮点：双林股份主营业务是汽车部件。公司的PEEK材料蜗杆产品已成熟应用在公司座椅水平驱动器业务领域多年。来自数说商业