【盘面分析】

外围欧美股市继续新高，这也是牛哥之前提到的共振行情，既然全球金融市场都在涨，我们也没必要害怕！现在A股的问题还是在于“信心”，指数连前高都没到就已经有机构资金在3400点附近减仓了，近期的放量就能说明问题，这里一旦主力资金拉升指数，不排除资金回头疯抢的盘面出现。牛哥仍然记得每一次反弹的中后段都是快速而猛烈的，踏空资金疯狂进场，市场出现放量走势，当大家都还在幻想着大牛市来临之际，往往就是行情要峰回路转之时，这也说明现阶段反而可以稍微大胆一点：“亏钱你都抗住了，赚钱你怕了？”

骑牛看熊发现近期我们博通的CPO（光电共封装）取得积极进展：1）5 月博通推出单通道200G 的CPO 产品系列；2）6 月博通宣布交付Tomahawk 6（TH6）交换芯片，除支持常规电交换机外，TH6 亦可提供CPO 版本。我们认为博通与英伟达均在CPO 领域加速推进，预计该类科技巨头厂商将共同推动CPO 技术的落地，促进产业链生态的成熟。我国政府持续加大对高科技行业的扶持力度，鼓励创新与技术升级，这直接推动了CPO板块相关企业的发展，为投资提供了良好的政策环境。看好CPO 产业发展前景，相关光无源器件、光芯片、光引擎厂商有望迎接机遇。

三大指数集体低开，两市开盘个股跌多涨少，题材板块方面通信设备、量子科技、游戏等板块表现较强，种业、航空机场、分散染料等板块表现较差。量子科技概念走强，吉大正元、格尔软件涨停，科大国创、神州信息等纷纷跟涨，英伟达CEO黄仁勋在VivaTech 2025演讲中表示，量子计算正迎来拐点，英伟达会以多种方式与世界各地的量子计算公司合作。

IP经济概念股反复活跃，IP经济概念股盘中继续活跃，奥雅股份20CM涨停，德艺文创涨超10%，元隆雅图涨停，柏星龙、金运激光等多股涨超5%，创源股份、实丰文化等跟涨，泡泡玛特旗下LABUBU系列产品火爆，导致工厂产能紧张。知情人士称泡泡玛特年初已扩产能，但需求远超供应链反应速度。游戏股再度走强，游戏股早盘继续活跃，巨人网络涨停，吉比特、迅游科技等跟涨，据浙江省商务厅网站，浙江省商务厅等17部门印发《关于支持游戏出海的若干措施》，自2025年7月10日起施行。

AI眼镜概念走强，比依股份竞价涨停，纬达光电、博士眼镜等大幅高开，据央视财经报道，受益于AI大模型与增强现实技术的深度融合，近期智能眼镜市场不断升温，线上线下销售火热。某电商平台数码业务部负责人介绍，智能眼镜市场呈现出了爆发式的增长，成交量同比增长超过了8倍。受国际油价大涨刺激，油气股走高，潜能恒信涨超10%，准油股份、贝肯能源等多股涨超5%，国际原油期货结算价昨日大涨超4%。WTI 7月原油期货收涨4.88%，报68.15美元/桶；布伦特8月原油期货收涨4.33%，报69.77美元/桶。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周四低开高走，这里有可能继续走震荡走高的局面，现在唯一的问题出现了与5月份一样的走势，那就是指数走高了，下跌个股反而增多了，说明资金开始谨慎了！随着市场环境的整体向好，私募股票策略产品有望进一步提升收益水平，在募资端方面也有望持续回升。A股市场投资展望：近期板块轮动速度加快，行情震荡格局尚未改变，市场成交额未出现明显放量，仍以存量博弈为主，外围市场方面仍然存在较大不确定性。接下来注意上证指数能否在3400点之上稳住。

创业板指数周四从跌近1%到涨近1%，出现了明显的转变，热点题材开始轮动范围变小，这是比较好的现象，但是大事件和大新闻比较多，这就容易出现一些“假拉升”的板块要注意。下半年市场波动率或前低后高，指数有望前稳后升。从影响因素看，经济弱市场强、主动公募萎缩而新资金（融资余额、游资量化等）强、政策持续托底（IPO速度慢）。去年9月以来，市场风格和2013-2015年（特别是2013-2014年初）非常类似，背后的核心原因主要源自经济背景和投资者结构。接下来注意创业板指数能否在2080点之上稳住。

【淘金计划】    

国际投资者对中国的情绪正在改善，增持中国股票的意愿、对“新消费”和科技板块的信心增强。“我们的分析显示，对比MSCI新兴市场基准指数，中国股票在全球纯多头投资者整体新兴市场投资组合里的低配程度为2.4个百分点，”分析师Laura Wang在报告中写道，“对踏空中国科技发展行情的恐惧再次出现”。适应权益基金调仓方向的低估值金融板块（银行、保险），在未来全球经济重塑中，资源品（铜、铝、黄金）和资本品（机械设备等）有其价值所在。长效机制下存在三种收益来源的消费行业（家电、汽车、食品饮料、化妆品、潮玩、旅游休闲、游戏、线上零售）。

题材板块中的通信设备、要约收购、CPO等概念是资金净流入的主要参与板块，种业、鸡肉、酿酒等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现博通是CPO 产业的先行者之一；产品交付形态与NV 有所不同博通是全球率先推动CPO 技术落地的厂商之一，早在2022 年举办的OFC、OCP 等会议中，博通分享了基于TH4 芯片CPO 方案Humboldt 的进展，带宽为25.6T；OFC 2023 中，博通展示了基于TH5 芯片的CPO 方案Bailly的进展，带宽达51.2T。

从产品交付形态来看，博通与英伟达有所不同，博通CPO 方案交付形态主要为交换机核心组件，即交换ASIC 以及共同封装在四周的光引擎等，目前博通尚未涉及整机环节；而参考GTC 2025，英伟达的CPO 产品则以交换机整机为主要交付形态。

    　　TH6 支持新一代CPO 方案，单通道速率有望达200G6 月，博通宣布开启交付TH6 交换芯片，成为全球首款单芯片带宽达102.4T的产品。TH6 可支持常规电交换机与CPO 方案两个版本。光引擎数量方面，我们根据TH6 发布会材料判断，单个TH6 芯片四周或需配备16 个光引擎，数量较上一代TH5 Bailly 提高一倍；单个光引擎速率为6.4T，与TH5 Bailly一致。

结合此前5 月博通宣布推出其200G 每通道（200G/lane）的CPO产品系列，我们判断TH6 CPO 方案的单通道速率或达200G，对应单个光引擎的通道数量为32 个，较TH5 Bailly 减少一半。CPO技术突破传统可插拔光模块功耗限制，在800G/1.6T高速率时代，单链路功耗可降低70%（从30W降至9W），符合AI算力能效比提升的刚性需求。

博通宣布在光电合封CPO 领域的重大进展，推出第三代200G/lane 的CPO 方案，并表示第二代100G/lane 产品和生态系统已经成熟，重点强调了OSAT 工艺、散热设计、操作流程、光纤布线和整体良率的关键改进。

CPO技术通过将硅光电组件与电子晶片封装相结合，利用设备（如交换机）和光模块耦合在背板PCB上，并通过液冷板降温，从而降低功耗。这种技术解决了超高算力下光模块数量过载、传输质量下降等问题，同时提高了高速电信号的传输质量。随着AI高算力场景的快速发展，CPO技术成为降低能耗、提升效率和控制成本的关键解决方案。目前，英伟达、思科、英特尔等网络设备大厂正在储备或采购CPO相关设备，预示着该技术在市场上的广泛应用前景。

每个交易日收盘后写出我第二天的计划，第二天中午12点到1点更新当日的午评以及对前一天晚上计划更新，记得的朋友第二天中午再次点开文章，查看我计划更新的内容。