网传算力方向的反弹有几个原因：

1.主要是英伟达产业链的上涨，尤其是业绩预期好的【胜宏科技】，因为现在国产的预期不佳，但是走海外路线的是有业绩的；

2.至于CPO方向，实际上也是英伟达产业链的【新易盛】带动，但也有一些行业的基本面变化，即：博通明天凌晨（6.5日）发财报，公司近日正式发布TH6交换机芯片，将单波通信速率200G推向商用，对高算力通信板块具有重大意义，光电连接正式进入200G时代（对应1.6T光模块），所以CPO方向表现良好。

但最直接而言，算力演绎的是利空出尽，然后小作文是在传英伟达给我们一款再阉割版本B30芯片，以符合美国的出口管制要求。

科技有望回暖。算力的大预期是2个：（1）中报的利空彻底出清；（2）英伟达重新供货；

而今天市场实际演绎的是重新供货的逻辑，因此英伟达产业链是核心，国产链也跟着反弹；

当然，在没有明确供货之前，随着中美关系的变化，预期会不断的变化。

海外AI高景气度

美股AI算力股价大涨接近新高，海外AI景气度持续提升：NVQ1收入及Q2指引超预期，B系列进展超预期，推理需求及主权AI带动AI新一轮建设。此外NV将与Marvell、联发科合作ASIC芯片，ASIC产业趋势确定。

1\资本开支：美股CSP AI Capex投入坚定，Meta超预期上调，谷歌&微软维持此前高指引；

2\AI算力：NV、Credo、HPE业绩超预期，AI算力景气度持续；

3\下游应用：META 与 CEG 签署 20 年合作协议，Perplety 与苹果、三星达成智能手机预装协议。

海外AI需求明确，1.6T交换机和光模块需求呼之欲出，而800G本身又处于放量阶段，明年3000W+的需求使得明年行业增长可见度高。

新易盛在过去几个季度财报中已经表现出快速增长态势，25-26年客户拓展+产能扩张已是“明牌”，PEG更显优势；

德科立作为行业新秀，市场担心其业绩释放节奏，我们认为有源赛道本身产能起步周期较长，但DCI、光交换ocs是未来通信连接的重中之重，德科立的技术路线、客户市场定位明确，只待产能释放。SEVEN调研纪要