我之前经常说，A股没有真正的高科技企业。

因为中国科技含量高的企业，华为没上市，互联网巨头们都在港股美股，A股是真没有。

不过还是有漏网之鱼，并且很大，就是海康威视。

海康威视是做安防摄像头的，似乎没什么科技含量。

但如果这个摄像头要做到能分析出人类的活动，周边环境的温湿度磁力压力等数据。

背后的科技是物联感知、人工智能和大数据。

【1】海康威视的科技含量

科技企业，就要观察衡量科技含量，有三个角度：

一是钱

研发的本质就是花钱，并且未必能有收货，这也是为什么科技创新型企业包括医药，风险巨大；并且股神巴菲特从不喜欢不可持续的高研发类科技企业。

海康威视的研发费用每年保持两位数增速，2023年是113亿，绝对值很高。

有一个数据叫研发费用率，是研发费用与营收的比值，衡量的是企业对于研发的投入。

2023年研发费用率数据：

华为23%；

腾讯10%；

字节7%；

阿里6%；

比亚迪6%；

海康12%；

这已经很说明很多问题了，并且海康的研发费用没有做资本化处理。

二是

一家企业是否重视研发，取决于主要是否科研出身，这个很好理解。

海康威视的董事长，总经理，5位高级副总，都是高级工程师出身，并且骨干都是国有研究所出身。

海康本身就是从中国电子科技集团第52研究所整体变更过来的，52所又名杭州计算机外部设备研究所，上世纪九十年代以前，相关牛人都在国有研究所里，可以说几乎没有漏网之鱼，海康因此有强大技术基因。

三是行业位置

全球安防公司排名，海康名列第一。第二和第三分别美国霍尼韦尔和德国博世安防，中国的大华股份排第四。

这个也很能说明问题。

【2】海康威视的竞争力

海康威视的竞争力除了科技能力业内最强（这点董秘也披露过，算是官方数据），规模大可以算作海康的护城河。

规模大有最简单的强者恒强逻辑，规模大，品牌大，销售销售大，广告投入才能被分摊（讲过伊利与光明的例子，这里就不做赘述了）；也才能投入绝对值的研发费用，包括研发人员的薪资待遇等情况。

比如一家企业研发费用率80%，业内最高。

但拆开一看，营收1万科，研发费用8000块，这就没意义。

而安防这个行业，只有规模足够大，才能够具备护城河。

因为安防这个行业太零碎了，市场碎片化，场景太多，产品种类也就太多，只有足够大才能建立覆盖面最广的营销体系。

众所周知，华为讲究学谁谁死，但华为学习海康，试图切入安防领域，不过失败了；原因之一就是这个行业太零碎了，切不动。

视频监控安防系统，不是标准化。

不同的城市，不同的行业，不同的阶段，都可能会有不同的需求。

海康自建立以来，一直是安防行业的龙头企业，期间在公安、交通、司法、文教卫、金融、能源和智能楼宇等行业实践了大量的真实项目。

而海康具有业内覆盖面最广的营销体系，在中国拥有三十多家分公司和以分公司为基点向下延伸的200多个业务联络处，形成了业内覆盖最广最深的营销体系，保证公司能够快速响应客户、用户及合作伙伴的需求。 

在境外有三十多个销售公司，形成覆盖全球100多个国家和地区并不断完善的营销网络，自主品牌产品销往150多个国家和地区。 

对于工程商、经销商和服务外包商等数万家合作伙伴，提供面向各个领域的认证培训体系，不断提高合作伙伴的专业能力。

这也成就了海康的一段佳话，能跟多个行业吹20年。

华为？

老六，手下败将.........

受限篇幅，先到这。

海康的估值，明天聊。

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