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创新药扩散性行情，CXO行业迎来周期拐点，长期价值不容忽视
神力 / 06月09日 13:00 发布
1️⃣逻辑一：创新转型突破+新技术催化 阳光诺和：创新药管线STC007（术后镇痛）II期数据优异，2025年BD预期明确，公司目标销售峰值30亿，预计公司今年收入增速15%-20%，利润增速30%，利润约2.3亿，目标市值看100亿。 九芝堂：干细胞疗法迎来关键进展，罕见病aPAP适应症（预计7月出2期数据）及缺血性脑卒中（潜在百亿市场）数据将于2026年读出；公司主业OTC将逐步复苏，预计25年表观利润约2.5亿，干细胞管线估值体现不明显，目标市值150亿，。 2️⃣逻辑二：创新药政策+资金双驱动，国内CRO长期受益 政策端：科创板第五套标准落地及《全链条支持创新药发展实方案》审议通过，为未盈利药企打开融资通道。资金端：一级市场投融资回暖（尤其BD交易活跃）将转化为研发投入，直接利好以国内业务为主的CRO企业，如昭衍新药（港股）、泰格医药（港股）、皓元医药等。 3️⃣逻辑三：CXO行业迎来周期拐点，长期价值不容忽视 全球生物医药投融资企稳（美联储降息催化）叠加国内创新药政策支持，推动CXO需求端复苏。龙头公司订单增长显著：药明康德在手订单同比+47%，康龙化成新签订单同比+18%，凯莱英在手订单同比+20%。供给端产能出清见效，毛利率企稳回升，行业进入新一轮上升周期。每日调研精选
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