稀土内盘价格有望开启上涨，“内外同涨”加速兑现

趋势无敌 / 06月07日 13:18 发布

事件：商务部6.5回应“对符合规定的稀土出口许可申请将予以批准”。

点评：

1）出口开始【小幅】恢复，内盘价格有望开启上涨

自4月初以来实施出口管制，海外车企呈现“磁材荒”；近期商务部“放松”审批口径，我们认为含镝、铽的磁材出口订单将从现阶段低位水平逐步恢复。外需增加将利好内盘价格。

2）审批放行≠完全放开，强管制仍是主基调

中重稀土作为我国100%掌控供应、且高端军用不可或缺的元素，近期打击走私活动持续，我们认为强管制仍是主基调。

3）价格上涨逻辑：类比锑、收割海外，欧美为逆全球化买单。

现价：6月5日最新价格，海外氧化镝/氧化铽价格分别上涨至800美元/3500美元/公斤，月同比上涨14%/100%,较内盘溢价率超过200%。内盘价格亦触底回升，氧化镝/铽价格分别同比上涨1.6%、6%。

逻辑推演：海外备库需求增加+流通成本增加，抬升海外价格；倒挂内盘价格，进口下降、出口上行，最终实现内外同涨。

4）追溯系统近期上线，有望步入政策+配额密集落地期

稀土追溯系统近期上线（实现稀土从矿到磁材全生命周期追溯，包含进口矿、回收），为后续《总量调控管理办法（正式版）》和配额落地创造监管基础。根据草根调研，配额低位增长甚至产生有效供应负增长，需求成色良好，价格上涨具备坚实基本面基础。

5）标的：首推受益中重稀土涨价和行业供改的【中国稀土、广晟有色】；受益出口订单、享受海外高溢价的磁材标的【金力、三环、正海】等。每日调研精选

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