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美国将“断供”C919用发动机，我国大飞机国产化或将进一步加速
A涨 / 06月03日 08:21 发布
摘要 板块涨跌幅：本周（2025/5/26-5/30）上证指数跌0.03%，万得全A指数跌0.02%。国防军工（申万）指数周内涨幅2.13%，年初至今上涨1.89%。
板块核心观点：
两会期间明确表示“十四五”规划需完成，作为“十四五”收官年，春节后已明确看到规模化订单下单，多家公司持续发布订单合同公告，另外建军百年目标迫在眉睫，我们判断25-27年行业都将保持高景气。作为强内需行业，军工行业完全不受对等关税影响，国际局势持续进展预期下重视板块配置价值。建议优先关注精确打击武器等高确定性、高弹性方向，以及行业景气风向标上游元器件，后续高切低关注新质战斗力如数据链方向。 美国将“断供”我国C919用发动机，大飞机产业国产化加速迫在眉睫 据《纽约时报》28日报道，美国已暂停向中国出售部分关键技术，其中包括喷气发动机相关技术。据称，美国商务部已经暂停了部分允许美国公司向中国商飞出售产品和技术的许可证，这些产品和技术被用于开发C919飞机。此次被暂停出口的核心部件正是C919现役的“心脏”—LEAP-1C航空发动机，这款由美国通用电气与法国赛峰集团合资企业CFM国际公司研制的大涵道比涡扇发动机，是目前C919客机的唯一动力来源。事实上，中国自主研发商用航空发动机的脚步从未停歇：外界一直关注的长江-1000A商用涡扇发动机，早在2011年北京航展上就已首次亮相，当时展出了概念模型。而就在同一时期，中国启动了“两机专项”的战略论证工作。以长江-1000A（CJ-1000A）为例，若外部断供成为现实，该项目的推进很可能会按下“加速键”。作为国家战略工程，我国国产大飞机的发展不会因个别零部件的制约而停滞，反而国产化的脚步将加速。 4月中旬，中国与越南和马来西亚分别发布了两份联合声明，其中都提到了“引进和运营中国商用飞机”。其中，中马联合声明中提及双方将加强各方面合作，支持马来西亚的航空公司引进和运营中国商用飞机，主要是指中国商飞公司生产的C909和C919飞机。目前我国的C909飞机已经出海多个东南亚国家，如老挝、印尼等；C919也在加速海外认证。由于原供应商波音和空中巴士交付飞机的延误，目前亚洲范围内受到“飞机荒”困扰的不只是越南，还有印度和东盟等快速增长的新兴客运市场，这些国家或在考虑引入第三家飞机供应商，因此我们判断C919在东南亚的潜在市场较大。 【中国商飞2025年供应商大会隆重召开，会上给出的2025-2029年前瞻性生产规划指引超市场预期】3月20日，中国商飞在西安召开2025年供应商大会，大会通报了中国商飞市场开拓、型号项目进展、生产交付、采购与供应链管理等方面情况。从产能爬坡节奏来看，商飞给出的C919飞机在2024-2029年的产能分别规划为50/75/100/150/150/200架；此前商飞给出的2025年产能规划为50架/年，而本次则大幅提升至75架/年，表明我国大飞机项目需求旺盛，且产业端也已做好产能准备；2029年的规划产能将达到200架/年，比2027年的150架/年的产能上限提升33%。从采购数据来看，中国商飞2024年度采购额接近200亿，而2025年采购额预计将比2024年提高70%，这将显著促进产业链中上游的持续快速发展。 大飞机产业发展具有重要的战略意义，辐射面宽、联带效益强 民机制造业对于国家具有深远的战略意义，它直接关联到国民经济增长、就业机会和技术进步。该产业不仅能够显著拉动经济增长，还能带动大量就业，并且对科技发展起到巨大的推动作用，特别是在新材料、新能源和先进电子技术领域。由于其高研发成本、资金壁垒、全球化竞争和市场容量限制，飞机制造成为一个高风险的寡头垄断行业，新企业进入门槛极高。当前，波音和空客构成行业双寡头垄断格局，而大飞机产业的发展水平已成为衡量国家科技、工业实力和国际竞争力的重要指标。此外，大飞机产业还具有重要的军事应用价值，对提升国防工业质量和水平起到关键作用。 大飞机制造拉动航空产业链全面升级 大飞机产业链覆盖了从原材料到整机的多个关键环节。机体制造占据产业链价值的三分之一，主要由国内航空工业企业主导，展现了较高的国产化水平。C919使用的发动机是LEAP-1C，尽管动力装置目前多采用国外配套，但国产发动机长江1000A的研发预示着未来自主化的趋势。机载系统作为技术密集型领域，吸引了众多高科技企业参与，其中国内企业在C919项目中实现了技术突破。零部件供应链中，国内企业在锻铸件、标准件、电子元器件等方面有所贡献。原材料环节，中铝、宝钢等企业为飞机提供了铝合金、复合材料、钛合金等关键材料，是国内产业链的重要支撑。 【方正军工】： 【国产大飞机】 1）商用航空发动机：航发动力、航发科技、万泽股份、航发控制、航宇科技、航亚科技； 2）机载设备：中航光电、中航机载、江航装备； 3）航空航材：北摩高科、润贝航科； 4）下游分部件装配：中航西飞、中航成飞、洪都航空、中航沈飞； 5）中游零部件及加工：中航重机、中航高科、广联航空、航天环宇、三角防务； 6）上游原材料及元器件：光威复材、宝钛股份、抚顺特钢、西部超导。 【军贸方向】 1）精确打击武器：地面类-中兵红箭、光电股份、北方导航、国科军工、长城军工、高德红外、广东宏大；机载类-国博电子； 2）军机整机：主战型号-中航成飞、中航沈飞、中航西飞、洪都航空、中直股份；无人机-航天彩虹、中无人机； 3）雷达系统：国睿科技、航天南湖。 【新域新质建设】 1）卫星互联网：中科星图、星图测控、中国卫星、中国卫通、海格通信、铖昌科技、臻镭科技、佳缘科技、航天电子、上海瀚讯、烽火通信、航天环宇等； 2）信息化类：数据链-七一二、新劲刚；北斗/时空数据-海格通信、中科星图；反无-航天南湖、国光电气、四川九洲；军工AI-能科科技、观想科技、华如科技； 3）水下装备：中国海防、西部材料、中科星图、集智股份； 4）作战机器人：晶品特装、光电股份、建设工业、凌云股份。
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