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当“超募王”禾迈股份开始盖楼,谁在悄悄数钱?
中孚君
/ 05月30日 11:13 发布
最近,一家科创板公司要盖总部大楼的事儿引发投资者的热议。
2021年12月,禾迈股份(688032.SH)以557.8元/股的“天价”登陆科创板,实际募资净额54.06亿元,超募资金48.48亿元,创下A股史上最高发行价纪录,禾迈股份也因此成为A股的“超募王”。
那时候,它的招股书里写满了“全球领先”“微型逆变器龙头”“颠覆性技术”这样的字眼,投资者们热血沸腾,仿佛抓住了一个即将改变新能源格局的“未来巨头”。
然而,三年多之后的今天,这家公司的故事却走向了一个截然不同的方向——
它的股价暴跌80%,业绩首次季度亏损,曾经承诺的“高技术项目”部分烂尾。但与此同时,它的账上却多出了一栋总部大楼,原始股东套现数亿。
01、买地盖楼,为何拖到年报才披露?
据禾迈股份2024年年报披露,“总部大楼”在建工程账面价值6.54亿元。但直到2025年4月29日才召开董事会并发布相关公告。
市场因此有质疑公司存在“先买地再公告”、信披不及时的情形。根据《科创板上市规则》和《上市公司信息披露管理办法》,重大事项应在两个交易日内披露,且不得以定期报告代替临时公告。公司在2024年已购地并启动建设,但未及时发布临时公告,仅在年报中披露,确实存在信披滞后嫌疑。
值得注意的是,6.54亿元占2023年净资产(63.77亿)的10.25%,已触及信披红线。
更引人关注的是,截至2025年一季度末,公司货币资金37.72亿元,扣除短期借款(4.75亿)及一年内到期非流动负债(0.1亿)后,剩余32.87亿元,足以覆盖10.7亿元建设费用。相比之下,此前超募资金大量用于补流(占比66%),而眼下将流动资金用于固定资产投资,外界也质疑其可能涉及超募资金间接投向固定资产建设,因此可能偏离科创板募资用途的科技创新导向。
外界之所以对禾迈股份买地盖楼的反应如此激烈,除了对其超募资金“不务正业”有所不满,更因其招股书中曾经描绘的诸多高大上项目,如今部分进展迟滞。
4月底,公司决定终止“储能逆变器产业化项目”,并将该项目终止后节余的募集资金7995.48万元,用于永久补充流动资金,终止之前该项目累计投入的募集资金仅904.32万元。此外,智能成套电气设备升级建设项目投入2383.55万元后,项目被取消。
02、业绩下滑,原始股东忙减持
超募大量资金,似乎并没能推动禾迈股份迈上发展快车道,其上市后的业绩也难言乐观。
禾迈股份2024年年报显示,全年实现营业收入19.93亿元,同比下降1.63%;归属于上市公司股东的净利润为3.44亿元,同比下降32.75%。2025年一季报显示,公司一季度营业收入为3.36亿元,同比增长1.46%,但归母净利润为-1035.76万元,同比下降115.39%,出现自2018年以来的首次单季度亏损。此外,公司一季度经营性现金流净额为-3.48亿元,创下历史最差记录。
禾迈股份2024年7月29日通过回购方案,决定使用超募资金进行股份回购,用于员工持股计划或股权激励。截至2025年4月30日,公司累计回购47万股,占总股本的0.3801%,支付资金总额4823万元。控股股东杭开控股集团在4-5月期间增持124万股,持股比例由31.37%增加至32.37%。
但另一方面,第三大股东浙大九智-杭州港智投资及其实控人韩华龙宣布减持,计划于2025年3月14日至2025年6月13日期间,通过集中竞价和大宗交易的方式合计减持不超过372万股公司股票,占公司总股本的比例不超过3%。按近期股价100元/股测算,该股东此次减持预计可套现3.7亿元以上。
目前禾迈股价处在破发状态,实控人按规定不能减持,不过,禾迈股份实际控制人邵建雄通过杭开控股集团有限公司对外投资了23家公司。此外,邵建雄实际控制多家投资机构,如杭州德石驱动投资合伙企业(有限合伙),该机构活跃于股权投资,投资了钙钛矿明星企业——杭州纤纳光电。巧合的是,第三大股东韩华龙的九智投资也入股了另一家钙钛矿企业——极电光能。
在实控人令人眼花缭乱的投资背后,当一家科创公司上市后,股东忙着减持、募投项目进展迟滞、资金忙着盖楼——投资者们也不禁要问,它“科技创新”的初心还在吗?