究竟谁在大举买入银行板块？再度引发市场关注。

此前，传播最广的是“公募为了业绩基准集中调仓引发银行板块上涨”。

另有消息称，公募基金因沪深300的业绩基准，不断买入银行，最终触发量化的动量因子；甚至还出现《保险资金运用管理办法》修订放宽权益类资产风险因子，引发新一轮配置潮的说法。

对此，我们与多位业内人士沟通后，了解到了一些新情况。

公募背锅？

之所以外界此前将银行板块的上涨归咎于公募为了业绩基准集中调仓，其逻辑在于《推动公募基金高质量发展行动方案》（下称《方案》）中指出，对三年以上产品业绩低于业绩比较基准超过10个百分点的基金经理，要求其绩效薪酬应当明显下降。

同时，现有主动权益基金大多数以沪深300指数作为业绩比较基准。

而按照2025年一季度最新的数据，公募在银行板块的配置比例大约3.49%，相较于沪深300指数权重低配9.99个百分点。

据此，外界猜测，不排除有公募基金经理基于跑不赢业绩比较基准的担忧而跟风买入银行板块。

而根据我们近期调研了解到的情况，业内普遍认为强调基准这件事情更多的是一种防范风险防守的作用，但很多基金经理他本身是奔着更高的收益去做，所以如果过于去强调基准，最后让大家不断的贴近基准做主动产品，就让主动的产品失去了本身的投资的意义。

很多人对于这个这件事情还是持比较中性的一个看法，所以监管层面上也是做了一定的放松。

从现在的情况来看，之前大家觉得可能未来都是要朝基准去靠拢，但是现在如果放宽到三年的期限的话，还是有不少人对自己跑赢基准有比较强的信心，所以往未来看，大家不会特别着急去靠近基准，但是市场会预期公募逐渐贴近基准，所以短期去炒银行。

此外，银行板块上涨并非出现在《方案》发布后的第一时间，而是在一周后。很显然，“公募为了业绩基准集中调仓引发银行板块上涨”的说法过于牵强。

又是量化？

既然并非公募集中调仓引发银行板块上涨，那么关于“公募基金因沪深300的业绩基准，不断买入银行，最终触发量化的动量因子”的说法也就不成立了，但这并不意味着量化并未参与这次行情。

按照业内人士的说法，上周银行板块的上涨是在一则“外资放开金融准入盘后发”的消息在坊间流传后开始的，这很像量化的交易手法。

“在量化的众多因子中，有一种叫另类因子，而舆情监测就属于此类，它通过盘中监测网络信息，如新闻、雪球、金融大V、社交媒体热度等，判断市场对某些板块或股票的热度；同时，根据动量因子判断股票所处位置，进而形成交易指令。”上述业内人士进一步解释道。

基哥从另一位市场人士的口中也获得了相似的说法。

该市场人士表示，在上周金融板块暴涨的行情中，保险、券商板块的成交量显著高于银行板块，主要原因在于银行板块前期的涨幅明显强于保险、券商板块，这一现象与量化投资中常用的动量因子高度契合。

此外，有券商人士指出，量化策略确实存在偏好泛金融板块的倾向。