恢复向中国供应，英伟达H20芯片概念股梳理

据悉，英伟达CEO黄仁勋今日宣布，美国政府已向英伟达保证将授予H20出口许可，英伟达H20芯片恢复向中国市场供应。

英伟达H20芯片概念股

1、英伟达服务器

华勤技术：量产出货最新的NV L20 GPU AI服务器产品

浪潮信息：在服务器的系统架构、散热、电源、高速信号等领域具有深厚技术积累，与国内外服务器部件厂商保持合作

航锦科技：超擎擎天系列L20服务器已经首发推出，元景系列H20，8U8卡Nvlink即将发布

紫光股份：NVIDIA数据中心GPU，NVIDIA DGX 系统等中国区总代理

工业富联：为客户开发并量产英伟达的H100及H800等高性能AI服务器

2、代理分销

神州数码：英伟达的分销合作伙伴

中电港：英伟达在国内的授权分销商之一,目前代理的GPU产品主要用于数据中心

鸿博股份：英伟达DGX系列AI服务器的用户和运营方

先进数通：英伟达的合作伙伴,在Solution Provider领域是Elite级代理

弘信电子：子公司安联通是英伟达中国区精英级(Elite)合作伙伴，包括算力服务器整机、数据中心专业级GPU卡等销售和市场拓展资质

3、算力中心

鸿博股份：2022年8月14日与英伟达等共同合作成立北京AI创新赋能中心

润建股份：与安联通算力项目开展合作，安联通是NVIDIA中国区精英级(Elite)合作伙伴

4、供应商

麦格米特：服务器电源指定供应商，参与GB200系统设计与建设

东阳光：液冷散热，与中际旭创合资成立广东深度智冷间接嵌入了英伟达的供应链生态

钧崴电子：电流感测精密电阻产品应用于英伟达GB300系列

铂科新材：通过与MPS等客户合作为终端GPU厂商提供芯片电感产品

江海股份：铝电解电容器(MLPC)和超级电容器产品适配英伟达GB300芯片方案，正与相关服务器设计生产商交流

胜宏科技：2023年PCB板产品切入英伟达的H系列AI加速卡

百龙创园 | 快评：国内阿洛酮糖正式获批，公司上半年业绩持续增长

产品结构调整、新产能投产爬坡，公司收入利润同比持续增长

2025年7月13日，公司发布《2025年半年度业绩快报公告》。公告显示，根据公司初步核算数据，2025年半年度，公司实现营业总收入6.50亿元，同比增长22.29%；实现归属于上市公司股东的净利润1.71亿元，同比增长42.68%。其中2025年第二季度实现营业收入3.37亿元，同比增长20.79%，环比增长7.67%；实现归母净利润0.90亿元，同比增长36.36%，环比增长11.11%。公司收入利润保持增长态势主要与（1）公司改善膳食纤维、益生元等产品结构；（2）2024年5月年产3万吨膳食纤维及1.5万吨结晶果糖项目投产爬坡有关。

截止至2025年6月30日，公司财务状况正常，公司资产总额为23.22亿元，较期初金额增幅15.33%；归属于上市公司股东的所有者权益为18.05亿元，较期初金额增幅7.47%；股本为4.20亿股，较期初金额增幅30.00%，归属于上市公司股东的每股净资产为4.30元，较期初金额下降17.33%，主要原因系公司2024年度权益分派以资本公积金对全体股东每10股转增3股，总股本增加导致。

我国阿洛酮糖审批正式落地，看好中国市场需求增长

2025年7月2日上午，国家卫生健康委员会食品安全标准与监测评估司发布政策文件《关于D-阿洛酮糖等20种“三新食品”的公告》。公告指出，根据《中华人民共和国食品安全法》规定，审评机构组织专家对D-阿洛酮糖等5种物质申请作为新食品原料，氨基肽酶等9种物质申请作为食品添加剂新品种，月桂酸铵等6种物质申请作为食品相关产品新品种的安全性评估材料进行审查并通过。

根据卫健委《解读《关于D-阿洛酮糖等20种“三新食品”的公告》》，D-阿洛酮糖是一种六碳酮糖，少量天然存在于无花果、猕猴桃、小麦等食品中，能量系数约为1.67kJ/g。本申报产品D-阿洛酮糖通过微生物发酵法或酶转化法生产制成。微生物发酵法是以葡萄糖或蔗糖为原料，经大肠杆菌AS10（EscherichiacoliAS10）发酵、提纯、结晶、干燥等工艺制成；酶转化法是以果糖为原料，经允许使用的D-阿洛酮糖-3-差向异构酶催化转化，再经脱色、分离、提纯、结晶、干燥等工艺制成。本申报产品为含量≥98 g/100g的D-阿洛酮糖，推荐食用量为≤20克/天。鉴于D-阿洛酮糖在婴幼儿、孕妇和哺乳期妇女人群中的食用安全性资料不足，从风险预防原则考虑，上述人群不宜食用。该原料的食品安全指标按照公告规定执行。D-阿洛酮糖在美国被作为“一般认为安全的物质（GRAS）”管理；加拿大批准其为天然健康产品原料；澳大利亚和新西兰批准其为新食品原料。

2020年国家卫健委首次受理D-阿洛酮糖作为新食品原料的申报，2023年5月“D-阿洛酮糖-3-差向异构酶”获批列入食品工业用酶制剂新品种，该酶制剂是阿洛酮糖生产的重要酶制剂，对D-阿洛酮糖安全合规进入新食品原料领域具有里程碑意义，2024年3月、2024年10月另有两类酶制剂获批。2025年3月21日，国家卫健委启动D-阿洛酮糖新食品原料行政许可征求意见，意见反馈截止日期为2025年4月20日。2025年7月2日，卫健委审批通过了阿洛酮糖的食品安全性并进行公告。此外，《健康中国行动》将功能性代糖纳入重点支持目录，2025年专项补贴超5亿元，以满足慢性病防控的“饮食干预”刚需，为阿洛酮糖等代糖产品的发展提供了政策支持。

市场规模方面，根据百龙创园年报数据，全球阿洛酮糖市场规模已由2019年的0.33亿美元增长至2023年的1.73亿美元，年复合增长率为33.26%。随着需求增大和各国获批进程加快，预计2030年全球阿洛酮糖市场规模将增长至5.45亿美元，对应约20万吨阿洛酮糖需求。由于阿洛酮糖在口感、安全性、功能性各方面优势突出，被视为极具潜力的食用糖替代品种，当前全球食用糖消费量约1.8亿吨/年，阿洛酮糖因其与蔗糖更为接近的理化特性将具有较大替代蔗糖市场空间。

阿洛酮糖具备多重功能性优势，将有效填补我国功能性甜味剂领域空白

阿洛酮糖具有口感与蔗糖相近、可发生美拉德反应等特点，具备低热量、安全性好、抗氧化、神经保护等功能性，目前已通过中国、美国、日韩、澳新等多国食品药品监督管理局批准。糖精、甜蜜素等人工甜味剂等具有引发多种疾病甚至是肿瘤的风险，已被多个国家禁止使用；WHO已于2024年7月正式宣布阿斯巴甜为2B类致癌物质。阿洛酮糖将作为口感更佳、更具安全性与功能性的代糖产品将替代蔗糖与其他低安全性甜味剂。

百龙创园当前阿洛酮糖产能国内领先，拟于泰国扩建近2万吨产能满足海内外新增需求

当前公司在国内拥有1.5万吨阿洛酮糖产能，在泰国筹建1.2万吨晶体阿洛酮糖及0.7万吨液体阿洛酮糖，将持续降低公司生产成本和关税水平，有助于公司承接海内外阿洛酮糖新增需求。公司为国内最早批研发阿洛酮糖的企业，从2014年起集中科研力量研发结晶阿洛酮糖等新一代产品，2016年实现了液体阿洛酮糖工业化量产，2019年攻克结晶技术难题，当前具备14项阿洛酮糖发明专利，其中国际专利6篇（美国3项、加拿大2项、欧盟1项）。随着我国阿洛酮糖的获批，公司将凭借在阿洛酮糖领域多年的技术积累及规模化优势，在我国阿洛酮糖市场中占据有利地位。-国信证券

越秀资本调研纪要

越秀资本7月10日分析师会议内容：

中国有六大稀土集团介绍

中国有六大稀土集团分别为中国铝业集团、中国北方稀土集团、厦门钨业、中国五矿集团、广东稀土集团、中国南方稀土集团。以下是各集团包含的上市公司情况。

1）中国铝业集团：中国稀有稀土股份有限公司是中铝集团稀有稀土金属矿产资源开发、冶炼及深加工业务平台，是一家拥有轻、中重稀土矿资源、冶炼分离、下游深加工业务的横跨多个省（区）的综合性稀土企业集团。旗下有中铝稀土（江苏）有限公司、中铝广西有色稀土开发有限公司等 5 家稀土业务企业和 1 家贸易型企业中稀国际贸易有限公司。相关上市公司有中国稀土（港股）、盛和资源（参股），此外，创兴资源（子公司）、安泰科技（母公司）也与中铝公司的稀土业务有一定关联。

2）中国北方稀土集团：是我国乃至世界最大的稀土生产、科研、贸易基地。上市公司有北方稀土、包钢股份。北方稀土是全球最大的轻稀土产品供应商，拥有完整产业链，产品涵盖多个领域；包钢股份控股股东包钢集团拥有白云鄂博矿，该矿稀土储量世界第一，包钢股份从事矿产资源开发利用、钢铁产品的生产与销售，其子公司宝山矿业是全球最大的稀土生产基地之一。

3）厦门钨业：是在上海证券交易所上市的集团型股份公司，在稀土产业领域，形成了从稀土矿山开发、冶炼分离、稀土功能材料和科研应用等较为完整的产业体系。相关上市公司为厦门钨业，其还涉及钨、钼、能源新材料和房地产等领域，是国家组建的大型稀土企业集团牵头企业之一。

4）中国五矿集团：以金属矿产为核心主业，在稀土领域，以南方离子型稀土分离技术为核心，实现15种单一高纯稀土元素全分离。旗下上市公司五矿稀土，原名山西关铝股份有限公司，主要从事稀土氧化物、稀土金属、稀土深加工产品经营及贸易，以及稀土技术研发、咨询服务，是中国五矿旗下唯一的稀土上市平台。

5）广东稀土集团：整合了广东省内 12 家企业，覆盖稀土采选、综合利用及深加工。相关上市公司有广晟有色、广晟健发（新三板）、中色股份。广晟有色是全球重要的中重稀土产品生产企业和供应商，控制广东省内全部稀土采矿许可证，拥有完整的稀土矿产业链；中色股份旗下控股有广东珠江稀土有限公司等，涉及稀土等领域。

6）中国南方稀土集团：是赣州稀土集团有限公司的核心企业，地处赣州市 “中国稀金谷” 核心区，主导南方离子型中重稀土资源。上市公司有江西铜业（子公司），其在稀土领域有一定业务布局。