管理 “十五五”期间资本开支加速，“人造太阳”渐行渐近


?核聚变板块是技术与资本的共振； ⭐️ 技术端：上游高温磁体突破、海外实验Q值持续提升。 ⭐️ 资本端：“十五五”期间产业进入资本开支加速周期：合肥BEST项目高频招标（累计150e+）、西物院项目预计招标40-50e、江西星火一号项目未来招标200e。 ?选股思路



?我们推荐卡位、扩散两条思路，目前板块定价来自于反应堆资本开支的提升边际定价，尚未探讨到格局问题，因此今年预计β行情+标的扩圈演绎。



?卡位：推荐联创光电（卡位高温超导+远期星火一号）、合锻智能（卡位BEST项目、今年招标最快）、国光电气（卡位核心部件、核聚变利润占比最高）、永鼎股份（卡位带材环节、顺β而行） ?扩圈：关注股价低位（未被核聚变定价）但有望受益资本开支提升，爱科赛博（前期参与EAST项目、射频电源订单加速）、英杰电气（射频电源）。（来自国金机械）