管理 一、中药股还无法创新高

最近有铁粉要谈一下中药股。

很长时间没有谈到中药股了，作为整体板块，中药股的基本面乏善可陈。整体行业没什么增长，而且受中药集采的影响，前景看不到高速增长的可能性，虽然有出口，但是出口整体占比还是比较低的。

因此，从基本面来看，并不具备行业性的繁荣和增长。对于成长股而已，反应没什么增长，个股就很难有大的增长。

那么中药最多还是超跌反弹。

我们看几家公司一季度业绩：

1、药中茅台，片仔癀，$片仔癀(SH600436)$

一季度利润看上去不错，实际上同比收入是略下降的，净利润略增长而已。



业绩已经进入不增长的时代了。业绩不增长，但是市盈率并不便宜，30-40的动态静态PE都显得很贵。

各种行业的茅台都无法和最正宗的贵州茅台相比，茅台的业绩还在增长，至少有10-20%的增长，是真正的持久增长的。但是这个增速就算正常估值PEG为1，PE也就是10-20，而贵州茅台的动态PE在20左边一点，静态PE在20右边一点，并不便宜，当然经过几年调整，也不算贵了。

2、中药最正宗的同仁堂，$同仁堂(SH600085)$



和片仔癀类似，也是同比没什么增长，基本是持平。进入了无增长的时代了。

3、广誉远$广誉远(SH600771)$



广誉远一季度业绩有不错的增长，无论是净利润还是营收，但是广誉远一直的问题都是业绩不稳定，不知道哪个季度就给你爆个雷。比如24年一季度也业绩增长不错，二季度开始急剧下滑，三季度四季度更是下滑的厉害。所以广誉远后面能否继续增长，还需要向市场去证明。

广誉远按目前的业绩算是很贵了，已经包括了一部分高增长的预期，如果后面几个季度增长不及预期，还会掉下来。

做广誉远还是属于投机范畴，广誉远还没有证明他进入了业绩拐点。

4、太极



太极在24年四季度财务洗澡之后，一季度去库存，收入大幅同比下降，但是利润还不错，保持了不错的利润。太极按目前的思路，是有可能后面业绩环比增长的，进入比较稳定的业绩反转。

总体而言，中药赛道目前并不是一个好赛道，只能寻找阿尔法机会。