特朗普在4月2日发起损人不利己的关税战，在加征关税之后，中美贸易基本处于暂停状态，不过现在中美双方已经开始坐下来谈判，和我之前预期一致。特朗普在美国国内承受的压力是巨大的，一方面，物价上涨给居民带来压力，美国爆发了上千场游行反对特朗普的关税战；另一方面，华尔街也对他施加压力，美股一度大跌，连支持特朗普的华尔街巨头，包括马斯克，也都明确表示反对关税战。

特朗普多次在推特上暗示要与中方谈判，这一次中美在瑞士日内瓦进行谈判，已经初步达成协议并发布了联合声明，联合声明内容简单而言就是“从5月14日起，中国对美方征收10%的关税，美国对中方征收30%的关税（此次的10%加上之前的20%），90天后是否再加征24%的关税，将根据后续谈判结果而定”。我们与美国谈判的大门始终敞开，正如外交部发言人多次强调的一样，“打，我们奉陪到底；谈，就拿出诚意”。

中美双方在谈判上初步达成一致，预计不会耗费太长时间便能推动中美贸易正常化。消息公布时，A股已收盘，港股大幅上涨，而国际金价出现大跌。黄金是避险资产，之前因为关税战引起避险情绪上升，黄金价格飙涨，在中美谈判初步达成一致后，黄金下跌是必然的，因为很多获利资金选择获利了结，部分避险资金也有所出逃。不过，黄金价格长期上涨的逻辑依然存在，过去几年里我一直看好黄金，一个重要的原因是美元越印越多，用美元标注的黄金价格一定会水涨船高，长期向上，鉴于美联储每次都会采取量化宽松政策救市，这次甚至采取的是无限量的量化宽松，所以美元的滥发将会推动以美元计价的黄金价格长期上行。不过短期来看，黄金价格涨幅过大，获利盘很重，加上关税战形势缓和，都不利于避险资产，却有利于权益资产，因此短期内黄金价格下跌，股票类权益资产上涨，属于短期和长期的问题。

特朗普发起的关税战在美国普遍遭到企业家反对，巴菲特也是明确反对的一员。今年巴菲特股东大会上，他回答的第一个问题就是关于关税战的问题。此前他接受采访时表示，关税是一种战争行为，不应把贸易当作武器，其实已经是在无点名批评特朗普的关税战。巴菲特还提到，250年前美国还是不毛之地，这些年来美国通过自由贸易和全球化成为世界第一强国，美国的3亿人实际上是被世界其他近80亿人所妒忌的，特朗普却仍然选择掀桌子发起关税战。

美国前财政部长、美联储前主席耶伦也曾公开表示，在美国经济向好时，特朗普发动的关税战会直接把美国经济推向衰退边缘。在这次巴菲特股东大会上，巴菲特再次表明态度，关税战不得人心，希望加征关税的行为能逐步取消。芒格在特朗普上一任期时也已经直接指出，特朗普发动关税战是极其愚蠢的行为，既无法减少美国的贸易逆差，还会提高美国国内物价，让消费者承担多加征的关税。亚马逊为了应对关税问题，甚至把美国商品价格分成两部分，一部分是商品本来的价格，另一部分是加征的关税，让消费者清楚看到自己原本只需要支付原价格，现在却需要支付右边这个特朗普给出的价格。特朗普是民众选的，他的权力是选民赋予他的，现在选民却在反对他，甚至上街游行的人和半年前投票支持他的都是同一拨人，在各方压力下，特朗普的屈服是必然的。

我在美国时也去超市看了看，美国超市的东西还是丰富的，货架上也还是满满当当的，毕竟超市一般都有一到两个月的存货，所以目前存货是足够的，但商品价格普遍上涨是存在的。如果未来一两个月内高关税不取消，美国超市货架可能就会空了，物价也可能飞涨，所以对于关税战，我一直是比较乐观，一方面，中国有足够的抵御能力对应关税战；另一方面，特朗普扛不住国内压力，一定会屈服，而且为了找台阶下，他可能会选择在第三方国家谈判，显得双方都比较有面子。

我们继续讲巴菲特股东大会，今年是我第七次到奥马哈现场参加巴菲特股东大会，今年参会人数创历史新高，达到5万人。奥马哈是美国中部内布拉斯加州的首府，当地人口只有20多万，这次开会却有5万人不远万里，历经20多个小时转机赶来参会，可见大家对巴菲特的崇敬之情。今年恰逢伯克希尔哈撒韦成立60周年，回顾这60年的投资收益，可以说是前无古人的投资神话——巴菲特实现了19.9%的年化收益率，坚持了60年的复利增长，收益达到5.5万倍，跑赢标普500指数300倍以上。

可惜的是，巴菲特今年可能就要卸任了，将工作交给接班人格雷格·阿贝尔。巴菲特宣布这一消息后，现场响起雷鸣般的掌声，而且经久不息，掌声饱含两层含义，一是大家的不舍，因为“股神”巴菲特是价值投资的精神领袖和最成功的践行者，每年2月，他都会通过致股东的信给投资者讲述价值投资理念，每年5月的第一个周六，他也会在巴菲特股东大会上向全世界投资者讲解价值投资。正是巴菲特为价值投资树立了大旗，才让很多投资者改变了投资理念，实现财富增长，甚至改变了命运，所以大家纷纷对他表示了不舍；第二层含义是表达对他的敬意，巴菲特一度成为世界首富，20多岁就实现了财富自由，如今他已94岁高龄，仍用4个小时耐心地回答投资者的问题，这种敬业、坚持不懈的精神非常值得我们学习。

巴菲特在这次讲话中还谈到了工作态度，他认为只有热爱一份工作，才能坚持得久、才能做得好。怎么看自己是否热爱这份工作，有个标准可以衡量，就是如果没有薪水，你还愿不愿意做，当然这也是提出了更高的要求，大家首先要解决生计问题，再考虑兴趣。很巧的是，巴菲特的兴趣刚好是投资，所以他将工作和兴趣结合，这是最好的一种模式，如果工作不开心，就会比较痛苦，因为工作的时间占据了生活的大部分，而巴菲特没有这种烦恼，他说每天最开心的事就是为投资者创造良好回报，每天都是“跳着踢踏舞”去上班。

现场有一位中国投资者问道，遇到挫折怎么办，巴菲特也给年轻人提出了建议，让大家多想想美好的事情，他说你是想出生在现在的中国，还是500年前、1000年前、5000年前的中国，显然活在现在中国的年轻人是最幸福的，因为中国正处于历史上最强大、最稳定、最繁荣的时期。巴菲特自己也遇到过挫折，但从长远看，这些都只是成长中的浪花，只是成长的烦恼。在处世态度上，巴菲特也给了年轻人忠告，去年股东大会上他说，年轻人要学会向上社交，多和比自己厉害的人交往，才能提高自己，就像古人说的“见贤思齐焉，见不贤而内自省也”，这次他也讲到，要和优秀的人同行，如果领导、同事都很优秀且关系融洽，工作就能做好。在价值投资领域里，巴菲特是当之无愧的伟大践行者，并且取得了巨大的成功，所以巴菲特的这些忠告，值得每个人反思学习。 （