人形机器人产业链在今年目前来看是最强的，机构这类中长线趋势资金一直在里面待着和加量，这种锁筹的一致性，往前看类似于 23 年光模块、21 年的光伏和储能、20 年电池和新能源车。

那么机器人到目前的上涨规律是什么？尤其是领涨的、板块内部涨幅前 10 的。

1. 技术最好的公司不一定涨的最多，往往只能混个平均，比如拓普三花。

2. 市值起步小，但有成熟产品或者联合研发能够进入 T 链或者宇树链的公司，涨 2 - 3 倍的很多，这个占前 10 里的多数。

3. 直接依靠收购转型，一字启动，后期拼收购标的的业务情况决定高度，容易一波流。

板块内部会一批批的轮动，从去年年底到现在至少换了三批领涨。只要市场给个稳定的环境，还能继续轮动下去拔高整体估值，60 - 100＋的 pe。

这里的一致性在于机器人这个赛道的超级确定性，大部分大资金认为这就是未来，和 20 年的新能源车、光伏储能类似，值得抱团。

风光储新能源的行情持续了 3 - 4 年，AI 硬件的行情持续 2 - 3 年（还未完结，但已经疲劳），人形机器人估算至少 3 年的投资周期，目前可以算是第 2 年。

目前风头上的万向钱潮、恒而达属于第 3 种情况，依靠收购具有技术优势的公司强势入局，带来非常高的溢价。双林股份、长盛等属于第 2 类。

行情的持续离不开现实面持续的消息刺激，机器人的消息天天有，一段时间的主线往往呈现这个规律，20 年 21 年 22 年每天充斥着新能源的信息，23 年是大量的 ai 基础设施建设的信息，25 年明显机器人的新闻数量已经超过了 ai 硬件。

鄙视大资金抱团不如选择加入，涨幅越大的正宗 T 链和宇树链、H 链的机器人零部件公司，机构持仓增量越大，2024 年 4 季度可能只有几千万或者几个亿的持仓，到了 2025 年 1 季度结束，机构持仓很多到了 20 亿左右，完成了一轮大主升。

大部分新能源基金以及科技基金找到了合适的发力点，有些新能源基金看了看，清一色持仓机器人零部件公司，今年的业绩很不错，拿个 50％收益今年超越 99％的投资者没问题。

目前整个行业类似于新能源汽车发展的初期，汽配公司、机械公司正在全面入局，等到人形机器人行业逐步成熟后才会出现淘汰赛，目前众多初创的机器人公司都在寻找供应商，零部件公司只要有产品就不愁客户，一片蓝海。

需求决定供给，你是汽配公司或者机械公司的老板，公司具备这方面的技术可以研发，客户找上门问你要产品，你会选择做吗？利润可观的情况下相信大部分人都会选择做，做过生意的老板都懂。

人形机器人零部件可以给正在红海里厮杀的汽配企业、机械企业一条高增量的新曲线，整个行业的大部分公司并非盲目为了炒作而入局，而是实实在在的需求。

初创的机器人公司越来越多，现在每天都有新的机器人公司成立，科技巨头加速入局，终局思维来看，人形机器人对于零部件的需求或许比新能源汽车大的多。

人形机器人、AI 硬件 / 软件、eVTOL / 飞行汽车，如果有企业能够多面布局，在两个领域都有成熟产品和一定市场地位，并且市值要有大的空间，具备高成长和稀缺性，那么超额收益很可能是顺理成章的事情。

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