面对周一收市后才公布的关税利好，周二A股并没有预期中那样趁势雄起，两市指数确实都在早盘高开，但此后齐齐低走，最终都收出带小下影的光头小阴线。上证指数略微上涨，深证成指略微下跌，总体成交量则有所萎缩。从当天的走势看，行情并未脱离此前的节奏。

关税利好的兑现，也许只在于港口航运、中韩自贸区等此类关乎外贸板块的拉升，但拉升却出现在尾盘，而不是早盘就开始。是主力反应迟钝？是资金刻意为之？能否成为此次消息的受益板块而持续走强？我们翻看大多此类个股在关税战期间的走势表现，似乎期间未与此类利空、利好消息密切关联，如此，对于板块的突然崛起，还要多一个“借势”的角度去观察。而“借势”，则是需要有所警惕的。

指数表现出乎意料的“弱”，让用走势倒过来解释消息的人士觉得未来关税谈判的不确定性依然很大，因此投资者观望居多也是正常的。诚然，希冀一次谈判解决问题肯定过于天真，但有了成果还疑神疑鬼也并不可取。经历了一次次的“大洗礼”，想回到“从前”已不太可能，但有了这样的经历，也就有了更多应对突发危机的从容和淡定。这次A股在“剑拔弩张”时刻的“高光”表现，也正因有了以前的经验可供借鉴。就阶段的整体走势而言，即使周二没能像外围市场那样飙升，也不应用“弱”字来形容。至于今后关税谈判中的难度，也不应过于高估，宏观角度看，有了对话，就有了“合”的机会，出现比此前更不好的局面的概率不高。

因此，我们的目光更多地应该回到市场本身。上次我们分析过市场所面临的天时、地利、人和问题，天时具备是不容置疑的了，但地利因素从年报和季报的总体情况看，依然有待进一步的提升，而且地利是市场最终的决定性因素，决定着行情的基础和脚力；人和的变化相对而言是从属性的，尽管有时候地利不行也可以由人和来掀起资金推动性的飙涨行情，比如2014年~2015年的那波“蛮牛”行情，但过后的“一地鸡毛”，需要市场用漫长的时间去自愈，才能重回良性的轨道。

回到当下行情。近期两市日K线均以阴阳相间的走势格局逐步向上，我们认为这是较为稳健且有利于行情长远的走法。首先，这里是历史密集成交区，大量高位套牢盘和低位获利盘夹攻之下，市场过于激进都将导致行情的过度动荡，以时间换空间，同时等待上市公司整体基本面的调整到位，才能为未来行情走牛打下坚实的基础。

一般而言，投资者在这个阶段需要建立起稳定的信心和耐心。穿过这个密集成交区，上证指数重新突破去年9.24井喷行情的高点3674点，将是这波反弹行情的第二目标。一旦这个目标实现，那么，牛市行情就将真正开启。