今年我是第七次到奥马哈现场参加巴菲特股东大会，在赴奥马哈之前，先与十几位企业家到硅谷参观了英伟达等科技巨头，了解了一下全球投资者对于中美科技方面的一些看法。我发现从DeepSeek横空出世之后，全球资本对于中国科技的看法已经发生了翻天覆地的变化，我们在软件、硬件方面的突破也说明了在某些领域我们可能已经赶上美国甚至是超过了美国，中美科技上呈现出你追我赶、齐头并进的格局。如今已不是去年或是更之前的情况了，当时，很多资金认为美国在人工智能、大数据这些方面把中国甩在了后面，所以现在是非常大的转变。

早在前年，我去硅谷参观苹果和谷歌的时候，ChatGPT就已经问世一年多了，很多美国人在用ChatGPT作为办公助手，但是我们却不能测试使用。当时美国不让我们参与ChatGPT的测试和使用，让我很焦虑，担心我们不能在大模型方面，在芯片半导体方面实现突破，从而在第四次科技革命中占据一席之地。现在来看，我们已经成功实现了飞越，而且未来在芯片方面也有望打破美国封锁的幻想，实现国产化。

人形机器人今年以来为什么涨势较好，是因为中国的优势在于制造，我们的制造业产业链比较齐全，而且制造成本低，一旦硬件和软件实现突破，就能够制造出更多东西，新能源汽车的成功经验可能会被复制，机器人在未来将会做大做强，输送到全世界。

这次到奥马哈参加巴菲特股东大会，给我印象非常深刻的是“股神”巴菲特，他如今已经岁数很大了，94岁，步履蹒跚，需要人搀扶，在他给书签字的时候，可以看到他有些瘦骨嶙峋的手，所以看到就特别心疼，再加上他讲完一天的会，最后突然宣布在今年年底之前会卸任伯克希尔哈撒韦的CEO一职，正式交给他的接班人格雷格·阿贝尔，所以大家都感慨万分，在他讲完之后现场爆发出经久不息的掌声。

这掌声其实包含了两层含义，第一层是对巴菲特的不舍，因为是巴菲特用了60年的时间让伯克希尔哈撒韦的净资产增长了5.5万倍，创造了前无古人后无来者的投资回报，他也因此被世人尊称为“股神”。每次股东大会前，全世界的投资者都会不远万里，转机飞二十多个小时来到美国中部小镇奥马哈，只为见巴菲特一面，可以说，除了巴菲特，没有第二个投资家有这样的魅力，这也是价值投资的胜利。掌声的第二层含义是对巴菲特无私的宣传教授价值投资理念的致敬，很多投资大师的投资成就也很好，像索罗斯这类的大师，虽然没有像巴菲特一样保持长期的业绩记录，但说出来依旧耳熟能详，然而他们都没有巴菲特这种受人尊重的号召力，巴菲特总是无私地奉献他的投资理念，毫无保留。

在每年2月份致股东的信中，巴菲特会详细地阐述他过去一年的得失，然后在5月第一个周六召开的股东大会上，知无不言、言无不尽地给股东们回答各种问题。他在人格上以及投资上都值得我们尊重，这些也给我留下了深刻的印象。在回答投资者四个小时的问题中，巴菲特讲了很多重要的观点，包括对于关税战的明确看法，之前采访的时候巴菲特就说关税战是一种战争行为，明确地表示反对它，这一次虽然没有提名批评特朗普，但是他仍然认为不该把贸易当做一种武器。美国已经取得了巨大的成功，从250年前英国殖民地变成现在世界上最强大的国家，美国的3亿人过上了好的生活，在他看来，这应该是没事儿偷着乐的，但是美国却主动挑起关税战，造成现在的局面。美国是自由贸易最大的受益者，如今却亲自打破了二战以后美国经过几十位总统建立的国际贸易体系，使美元与美国国债的信用受到了质疑，得不偿失。巴菲特持有3000亿美元的国债，远超于美联储持有的1950亿美元，据测算，他持有的美国国债中，短期国债占比达到了5%，可以说是最大的美国国债持有者，所以一次特朗普发起关税战导致全球资本抛售美元和美债，他也难逃影响。

关税战还可能会改变美国主导的国际货币秩序，很多资金将会转去投资人民币以及其他的货币。我们看到这段时间亚洲货币受到全球资本的大量流入，而美元则出现了净流出，这也是为什么巴菲特一直非常支持和拥护全球化和自由贸易的原因，当然他本人也是全球化和自由贸易的最大受益者之一，不过他还是会从非常公正的角度去评价关税战。

在投资上，去年巴菲特大幅减仓美股，并不是说苹果这些企业基本面不好了，而是估值太高。当出现泡沫的时候，巴菲特会果断地进行减仓，降低风险，留足现金，等待下一轮市场出现大跌的时候再进行布局。他在讲话中谈到，明天可能没有投资机会，但是五年之内他希望把他持有的现金大部分都投出去。

巴菲特今年已经快95岁了，他把CEO的位置交给了格雷格·阿贝尔，由他来做大部分决策，不过巴菲特也说了自己会偶尔过来帮帮忙。即便如此，市场还是担心在巴菲特退休之后，伯克希尔哈撒韦还能不能创造出过去60年这种5.5万倍的回报，所以在第二天股东大会结束之后，伯克希尔哈撒韦的股价出现了5%左右的下跌，巴菲特在之前也很幽默地应对过这种情况，他之前说如果哪一天我突然死了，结果伯克希尔哈撒韦的股价大涨就尴尬了，可见他的心态。现在来看大家是舍不得巴菲特离任的，所以出现了大跌。当然巴菲特也解释过，伯克希尔哈撒韦在做决策的时候需要遵循很多框架，并不完全受一个人决策的影响，再加上格雷格·阿贝尔已经做了很多年非保险业务的负责人，拥有很多成功的投资，亲自调研过很多他们投资的企业，所以巴菲特对自己的接班人还是非常有信心。

巴菲特表示他在退休之后不会减持一股伯克希尔哈撒韦的股票，并且说这只是出于经济上的考虑，并没有其他因素。所以说巴菲特在伯克希尔哈撒韦创造了前无古人后无来者的业绩回报后，毫无保留地将接力棒交给了年轻人，即使格雷格·阿贝尔也已经五十多岁了，但对于巴菲特来说还是显得年轻许多，希望他能在前辈的肩膀上继续创造奇迹。

巴菲特对年轻人也提出了一些忠告，他说，你要选择优秀的领导和同事，因为你经常接触的人是你未来发展的方向，你和什么样的人接触，最后就会变成什么样的人。去年股东大会的时候巴菲特就建议年轻人要向那些比你强的人去学习才能不断进步，今年依旧建议年轻人要选择好的同路者，这点让我想到张磊在《价值》一书中讲到的，与谁同行可能比去更远的远方更重要，人要选择能够和自己同行的、能够共同发展的伙伴，一起进步才是重要的。芒格曾经也说过，投资自己是回报率最高的一项投入，所以他们对于年轻人的这些忠告非常有用，大家要不断地提升自己的认知，通过学习价值投资理念改变自己的投资习惯，真正成为好公司的股东。不管股价短期如何波动，依旧能透过现象看到投资的本质，这就是巴菲特在股东大会上反复给大家强调的投资心得。