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中鼎股份:业绩稳健增长,加快推进机器人布局
兄弟连 / 04月30日 21:22 发布
事件:( 1)公司发布2024年年报,2024年实现营业收入188.54亿元,同比+9.33%;实现归母净利润12.52亿元,同比+10.63%,实现扣非归母净利润10.75亿元,同比+10.06%。其中,2024Q4实现营业收入43.59亿元,同环比分别-2.50%/-9.68%;实现归母净利润2.00亿元,同环比分别-21.84%/-40.48%,实现扣非归母净利润1.27亿元,同环比分别-49.22%/-58.57%。(2)公司发布2025年一季度报告,25Q1实现营业收入48.54亿元,同环比分别+3.45%/+11.37%;实现归母净利润4.03亿元,同环比分别+11.52%/+101.46%,实现扣非归母净利润3.67亿元,同环比分别+21.43%/+189.02%。(3)公司发布《关于2024年度利润分配预案的公告》,2024年公司拟派发现金红利1.97亿元(含税),每股派发现金股利0.15元(含税),现金分红比例为15.78%。
业绩表现良好,盈利能力增强。2024年实现营业收入188.54亿元,同比+9.33%;实现归母净利润12.52亿元,同比+10.63%,盈利能力稳步提升。公司持续推进成本控制和精细化管理,2024年国内毛利率25.91%,同比+0.82pp,海外毛利率19.50%,同比+0.42pp。2025Q1毛利率23.32%,同比+0.90pp,净利率8.22%,同比+0.57pp。
全球产能布局加速构建,增量业务订单储备充足。公司积极推进全球协同战略,通过构建全球组织架构体系,实现内伸和外延的双轮驱动。2024年公司在亚洲、欧洲、美洲三大区域生产占比分别为65.25%、24.41%、10.34%,全球化产能布局逐步完善。2024年公司三大增量业务市场需求强劲,业务订单储备充足。公司国内空悬业务已获订单总产值约152亿元,其中总成产品订单总值约17亿元,未来有望拿到更多项目定点;轻量化业务累计订单约142亿元;热管理系统业务累计订单约117亿元,充足订单储备为全球市场拓展提供强力支撑。
海外并购项目快速落地,产品销售向中高端车型发展。公司积极推进海外企业并购业务的国内落地战略,部分项目业绩增速明显。2024年,无锡嘉科、安徽嘉科营收8.56亿元,同比+8.99%,净利润1.43亿元,同比+15.77%;安徽威固营收3.11亿元,同比+18.93%,净利润0.51亿元,同比+37.24%。公司通过海外项目并购,实现全球技术与产品整合,品牌优势凸显,产品销售向中高端车型发展,前十大主机厂客户覆盖比亚迪、大众、通用等知名企业,营收占比高达52.09%,高端客户占比较高。
深耕新能源领域,加快推进人形机器人战略布局。公司持续深耕新能源汽车领域,以智能底盘系统为核心,同时在热管理系统、底盘轻量化系统、空气悬挂系统等多个新能源板块处于国际领先水平。2024年新能源领域业务销售额达72.49亿,占2024年汽车业务营收比例为40.20%,同比提升3.93pp。公司加速推进人形机器人领域赛道的布局,将密封、橡胶业务及轻量化业务进行充分拓展。目前公司及子公司已与浙江五洲新春集团股份有限公司、深圳市众擎机器人科技有限公司、埃夫特智能装备股份有限公司签署战略合作协议,提升公司核心优势,加速推动公司机器人谐波减速器及部件总成产品的生产配套。
盈利预测与投资建议。随着公司各板块业务国内落地,业务订单加速放量量产,业绩有望持续增长。预计公司2025-2027年归母净利润CAGR为18.4%,给予公司2025年18倍PE,对应目标价22.68元,维持“买入”评级。
(西南证券-中鼎股份-000887-业绩稳健增长,加快推进机器人布局-)