1、行业发展背景

2、行业参与主体与商业模式

3、新兴支付体系

4、政策解读

5、海外拓客与竞争格局

6、收款业务核心竞争力

Q：跨境支付的基本概念是什么？

A：不同国家之间有贸易往来，币种不同，会涉及货币兑换，且每个国家有不同的金融体系、监管体系和当地法律法规问题，所以需要一个系统来支撑资金的结算、分发和流动，这就是跨境支付的基本概念。

Q：全球和中国跨境支付市场的规模及发展情况如何？

A：全球方面，2024年跨境支付市场规模已超过2.4万亿美金，可能达4万亿美金，且一直持续增长，每年增幅在10 - 15%之间，近五年呈上升趋势。中国方面，2024年跨境支付市场规模超过7.5万亿人民币，2025年可能还有很大提升，2020 - 2025年期间整体交易额增速保持在八个点以上。

Q：全球跨境支付市场的格局是怎样的？

A：从全球角度看，交易金额占比仍以欧美市场为主，但新兴市场如东南亚、拉美（巴西、墨西哥等）、中东和非洲市场也在崛起。互联网的普及、消费理念、政策以及系统（如指令系统、CIPS、数字货币等）推动全球跨境支付稳步发展，部分区域呈现爆发式增长，新兴市场规模可观且成长空间大。

Q：跨境支付市场的参与主体和商业模式是怎样的？

A：目前跨境支付主要有两块业务。一是B2C跨境电商平台收款，主要针对亚马逊、沃尔玛、速卖通、TikTok Shop、Shopee、Lazada等近20个跨电商平台。中国区B2C跨境电商平台收款第一梯队的有PingPong、连连支付、WorldFirst（万里汇）、派安盈。2024年PingPong的B2C跨境电商平台收款交易量突破400亿美金，连连约两百多亿美金，Airwallex约三百多亿美金，四家头部加起来接近1500亿美金。寻汇、Airwallex（空中云汇）、iPayLinks等属于第二、三梯队，其中iPayLinks收单业务和VCC虚拟卡业务较好，寻汇的VCC虚拟卡业务也很成功，与国内几乎所有航空公司有合作。二是从2021年开始爆发的B2B外贸收款。国内外主打的公司中，XTransfer是中国做B2B外贸收款最早的公司，合作客户注册数号称过50万，每月交易量破30亿美金，一年能做三百多 - 400亿美金。PingPong从2021年年中开始搭建B2B业务，2024年接近150亿美金，2025年预计能达到170 - 180亿美金。WorldFirst的B2B外贸收款量略低于PingPong。连连在B2B板块未大力推广，去年月交易量约50亿美金。PingPong、连连、WorldFirst在B2C和B2B板块属于第一梯队，相互竞争。

Q：主要跨境支付企业的商业模式是怎样的，在支付中担当什么角色，收费率大概是什么水平，是否赚汇差？

A：主要跨境支付企业产品同质化严重。B2C 跨境电商品牌收款，以 PingPong 为例，会与亚马逊、沃尔玛、Shopee、美克多、Lazada、TikTok、Temu 等主流线上平台做 API 对接实现系统打通。面对 C 端消费者，通过平台结汇回国，资金链路为消费者付款，平台确认订单后，资金经中间行（如摩根大通、花旗银行）到第三方支付公司，第三方支付公司开 VIE 虚拟账户，再结汇分发到国内。B2B 不需要依附跨境电商平台，国内外贸企业与当地买家合作，通过第三方支付公司（如连连支付）作为通道，第三方支付公司在境外（如香港）开 VIE 虚拟账户，底层合作银行有花旗银行、摩根大通、DBS 星展银行等。大账户收到美金后兑换成离岸人民币，会产生汇差，目前整个行业汇差在千 1 到千 2 之间，第三方支付公司再结汇回国，资金可转到大陆公司、个人卡或境外供应商，操作灵活。费率方面，行业竞争激烈，2021 - 2022 年统一对外报价千四结汇手续费，现在设置不同阶梯，大客户 100 万美金以上可能收千二，超过 200 万可能千一，更大客户可能零费率，第三方支付公司可能靠汇率差盈利。这些支付公司功能齐全，支持多币种，与当地持牌金融机构、银行做底层资金分发。

Q：在当前国际局势下，新兴跨境支付体系（如我国 CIPS 系统、金砖支付系统）的发展现状如何，相对于 SWIFT 体系的优劣势分别是什么，未来会往哪个方向发展？

A：中美加关税情况不持久，美国不断调整变化甚至有免税政策，国会也有取消加关税的方案。目前 SWIFT 系统在全球影响力和交易规模体量上仍是主流，占全球交易系统至少 80%。CIPS 跨境人民币结算系统和金砖支付系统是近两年推出的，目的是弱化对 SWIFT 的管控，一些受 SWIFT 管控的国家（如伊朗、阿富汗、以色列等）希望脱离它，俄罗斯已被踢出 SWIFT 系统影响了进出口贸易结算。目前来看，SWIFT 最强，未来十年也大概率如此，CIPS、金砖支付系统、CIPS 加 mBridge 数字货币桥等只起到补充辅助作用，短期内无法与 SWIFT 抗衡，除非美元体系崩盘、美国破产，才可能加速推动金砖系统和 CIPS 的发展，至少短期内不太可能。

Q：我国对于跨境支付的政策，以及这些政策对整个行业的影响？

A：对于做美国市场的跨境电商卖家和外贸企业，加关税导致成本上升、销量受影响，中国政府采取了多方面措施。一是倡导给予更多出口税支持，美国有对等关税豁免产品清单。二是在国际端向 WTO 组织诉讼与美国抗衡，同时加大对国内企业的扶持力度，如提高出口退税速度，新能源汽车等先进材料出口退税提到 17%且退税时间压缩到三个工作日；央行设定 5000 亿针对外贸的专项贷款，年化利率约 3%。三是跨境电商综试区域覆盖全国 150 多个城市，采用保税仓和海外仓联动模式降低物流成本，企业还可通过 CIPS 直接进行人民币跨境结算，降低成本且减少因美元汇率波动带来的亏损。四是倡导市场多元化，鼓励开拓东南亚、中东、非洲等新兴市场，墨西哥和巴西的跨境电商市场发展不错。五是推行跨境结算系统，俄罗斯、沙特等部分石油用人民币结算，“一带一路”国家也在推行相关系统。此外，在香港允许进行 USDT 兑换等虚拟货币业务，易宝支付、光子支付、PingPong、连连等支付公司都在布局。

Q：如果 CIPS 和 SWIFT 体系发展起来，对三方支付公司的业务和商业模式会有哪些影响？

A：这对三方支付公司影响较大。目前三方支付公司如 PingPong、连连的交易额以美元为主，虽支持多种币种收款但仍以美元占比最大。若 SWIFT 占比下降，整个交易量可能会下滑。此外，终端买家（C 端个人消费者和其他国家地区的 B 端企业）短期内可能难以改变使用习惯，且当地监管和合规问题也面临挑战。目前相关技术和影响力在全球视角来看还不如 SWIFT 强大，改变会是一个阵痛的过程，不仅影响三方支付公司，对全球外贸企业和各地监管都是挑战。

Q：请具体展开介绍数字货币、BRICS相关的发展现状，以及在监管政策、合规、技术方面目前的发展情况和未来发展方向

A：若跨境人民币系统CIPS发展起来，成本至少能降低百分之三四十，对跨境电商和外贸企业有益。BRICS若能弱化SWIFT，国内资金分发回国自动结算效率会更高，有望实现秒到账，但目前系统还不完善。合规和反洗钱方面，因各国制度和风险等级不同，影响较大，要做起来涉及产品技术、合规市场、运营等多方面。若依赖现有系统的业务，支付公司业务量可能下滑，目前大部分支付业务与SWIFT挂钩。数字货币不受现有金融系统控制，如香港的欧意网、FTX持牌运营。其有电子钱包，收多币种时无亏损且秒到账，相比第三方支付，风控审核简单、汇率差亏损小。易宝支付从去年开始试点，目前月交易量已突破2亿美金（美金换USDT），派网、易派、光子易等也在做。未来局势是B2C、B2B、VCC与数字货币结合，打通整个链路，将客户的C端、B端收款整合到聚合平台，实现虚拟货币与美金的双向兑换。VCC虚拟卡功能强大，可用于B2C和B2B场景，支持多币种支付且效率高，但目前各产品体系独立，还没有公司能将C到B、B到VCC串起来。未来三方支付公司会将跨境电商、传统外贸、货贸和服贸等业务涉及的产品整合起来，国内公司对标国外头部公司如Stripe发展。

Q：第三方支付公司海外如何拓客？需要组建本土地推人员吗？

A：支付公司全球布局，如PingPong在越南、泰国、墨西哥等新兴市场都有团队，连连也是如此。因为要进行本地化服务，需与当地银行持牌机构合作，符合当地合规、反洗钱及外汇监管要求，获取当地牌照是硬性条件，像寻汇花3.15亿买了国内支付牌照，目前XF连连、PingPong、寻汇有国内支付牌照。以前主要靠大陆团队远程操作，效果和服务跟不上，市场开拓不够深，现在支付公司在海外新兴市场放技术团队、渠道团队、销售团队，整合当地资源。在产品方面，一直在完善海外电子钱包，可进行收单、资金分发，支持个人C端和B端用户，涵盖外汇换汇结汇、外币理财等功能，PingPong在这方面投入力度很大。

Q：国内收单行业是否出现景气度拐点，竞争格局是否收敛？

A：文本未提及该问题的回答内容。

Q：国内原本做收单的企业往跨境收单业务发展，对原本做跨境收单的老牌企业是否有竞争压力，这些企业跨境收单业务的发展如何？

A：像中金、PingPong、连连等公司原来在国内支付、国内收单领域有做小外卡收单，如Visa虚拟卡业务，但并非主营。目前专门做外卡收单的公司有深圳的Ocean payment（前海科技）、上海的Paymax（钱方）等。PingPong的收单业务没做好，可能是通道问题，其深圳的收单团队已撤掉。从竞争角度看，收单和收款是不同产品，不存在太明显竞争。收单营收比收款高，目前收单费率约3%，而收款综合费率在0.3%-0.4%。收单场景包括独立站收单、出海游戏、出国留学等服贸类。海外收单平台主要与Visa、Mastercard等卡组织合作。收单和收款业务是相辅相成的，收单平台之间会在费率、产品功能、业务场景等方面竞争，收款平台之间也有自身的竞争格局，二者业务场景分开。

Q：在收款业务市场中，有较多第三方支付公司，收款业务的主要核心竞争力体现在哪里？若公司规模要上去，应在哪些方面发力？

A：收款业务的核心竞争力体现在以下几个方面。一是资质和产品能力，产品需支持多币种，具备牌照能力，支持本地账户收款且到账时效快。二是风控模型，如PingPong采用AI加人机结合，审核效率高、精准度高，能把控客户风险。三是产品更新迭代速度，以跨境电商收款为例，要能对接更多平台，如WB、Ozon、TikTok等；B2B业务走行业路线，针对不同行业提供垂直解决方案，如消费类电子、LED灯照明、汽摩配、钢材钢贸等行业。四是合作银行和账号，合作银行要分布全球各地，拥有更多本地收款账户和多币种支持。五是提供多元化产品，除收款外，还能提供结汇换汇、外币理财等即期远期理财产品。六是提供融资服务，针对跨境电商企业，基于店铺数据提供最高2.5 - 3倍资金额度；针对B2B中资出口出海企业，开展保理业务，基于海外买家应收账款垫款。七是市场打法策略，与当地行业协会、商务局合作，整合当地头部企业推广市场；销售策略包括直销模式（电话、转介绍、外贸圈等）和渠道代理模式。若公司规模要上去，可从上述几个方面发力。股市调研