外资机构如何看A股-“最坏时刻已过”

里面一些观点大家可以参考（既然是中国峰会，有兴趣参加的自然都是本身都对中国有兴趣的机构，所以观点/比例/数据大家可以自己做一个对应的调整；即这个提到的“共识”是参加峰会的人的共识）；

1. 投资者情绪明显回暖

一些数字：52%的投资者计划加仓中国，34%维持现持仓，仅少数人选择减仓。82%参会者认为美元会继续走弱。

企业信心增强：和去年普遍谨慎不同，今年科技、互联网、电动车等领域的企业明显乐观，"动物精神"回归。大家热议扩产计划（CAPEX）、需求回暖带动的利润率提升、行业整合和政策支持方向。

2. 科技板块最亮眼

电动车：外资对BYD之外的公司（如吉利、小鹏、零跑）兴趣激增，尤其BYD超越特斯拉后，中国电动车故事重新被重视。

AI：硬件端：国内AI算力需求暴增，预计2025年收入增长明确，甚至能看到2026年前景。比如：

Montage预测高性能数据芯片需求将指数级增长至2028年；

Huaqin提到互联网巨头的AI服务器需求2025年增速超80%；

某头部PCB厂商产能利用率达100%，2025年底可能涨价10%。

国产替代：海外技术限制倒逼国内加大投资，半导体设备商（如AMEC）预计未来几年增速超30%。

软件端：外资还在摸索中国AI生态，但国内客户已更关注产品竞争力带来的估值提升。

3. 港股一级市场复活

去年9月以来几个大IPO表现强劲（如泡泡玛特、老铺黄金、毛戈平），带动资金重新关注港股打新。A股转H股上市趋势和潜在中概股回归（替代ADR退市风险）被视作机会而非风险，机构疯狂打听后续IPO项目。

4. 地缘分歧

国内VS海外观点：

国内投资者对贸易摩擦缓和更悲观；

海外则认为若特朗普会优先"做交易"而非"国家安全"，尤其关注"惊喜因素"（如取消芬太尼可能大幅提振市场）。

5. 中国资产=对冲美元利器？

共识：中国市场和美股相关性低，在当前环境下是分散风险的好选择。加上中国持续放水，港股被视为吸收流动性的最佳入口。

6. 经济与消费：底部缓慢复苏

分歧领域：地产（数据波动大）、银行（业绩指引平淡）、消费（仅旅游、小件商品、国产IP等细分增长明确）。

关键预期：虽然复苏慢，但"最坏时刻已过"，企稳信号让投资者不再继续减仓中国。SEVEN调研纪要

固态电池：从材料突破到量产前夜的产业链掘金指南

一、产业链全景解析：从材料到设备的价值重构

（一）上游材料：电解质与正负极的技术博弈

固态电解质：硫化物路线率先突围

固态电解质是固态电池的核心壁垒，目前形成聚合物、氧化物、硫化物三大技术路线竞争格局。其中，硫化物电解质因离子电导率最高（>10mS/cm）成为产业化首选，但空气稳定性差、成本高企（硫化锂价格达 1000 元 / 千克）仍是主要挑战。

硫化锂龙头：厦钨新能（688778）凭借成本优势占据国内硫化锂市场 40% 份额，2025 年规划产能达 5000 吨，目前与宁德时代、国轩高科签订长单；有研新材（600206）国内客户送样进展顺利，预计 2025 年 Q3 实现量产。

电解质膜先锋：星源材质（300568）与中科深蓝合作开发的全固态电解质膜通过原位聚合技术解决界面失效问题，氧化物半固态电解质膜 2025 年出货预计超 1500 万平，已进入宁德时代、比亚迪供应链。

正负极材料：硅碳与锂金属的终极对决

固态电池适配更高比容量的正负极材料，硅碳负极（理论容量 4200mAh/g）和锂金属负极（容量 3860mAh/g）成为技术焦点。

硅碳负极：上海洗霸（603200）与 ATL 战略合作开发的硅碳负极已通过宁德时代认证，2025 年产能规划 2 万吨，对应市场空间超 50 亿元。

锂金属集流体：宁德时代开发的锂金属集流体能量密度突破 500Wh/kg，2027 年小批量生产计划引发产业链共振。

（二）中游设备：干法电极与高精度涂布的技术卡位

固态电池制造工艺与液态电池存在显著差异，干法电极、高精度涂布等核心设备成为产业化关键。

干法电极龙头：纳科诺尔（832522）作为干电极设备唯一供应商，已与国轩高科、孚能科技签订 12GWh 订单，设备毛利率超 40%；宏工科技（301002）与清研电子合作开发的前端混料设备通过中试验证，预计 2025 年 Q4 实现量产。

高精度涂布设备：曼恩斯特（301325）作为国轩高科固态电池设备独供商，已交付首条 0.2GWh 全固态实验线，设备国产化率达 100%，在手订单超 8 亿元。

（三）下游应用：从新能源车到低空经济的场景拓展

固态电池凭借高能量密度与安全性，正从新能源汽车向储能、低空经济等场景渗透。

新能源车：国轩高科 G 垣准固态电池（能量密度 300Wh/kg）已完成实车路测，搭载车型续航超 1000 公里，2025 年 12GWh 产线投产后将供应蔚来、小鹏等车企。

低空经济：欣旺达（300207）“欣・云霄 2.0” 航空动力电池能量密度达 380Wh/kg，已应用于城市空中交通（eVTOL），预计 2026 年装机量超 1GWh。

储能领域：海希通讯（831305）投资 32 亿元建设的 5GWh 固态电池储能项目将于 2025 年 8 月投产，主要面向电网侧储能场景，预计年营收 40 亿元。

二、重点标的深度解析：技术突破与商业化进程的关键变量

（一）材料端：电解质与正负极的隐形冠军

星源材质（300568）：电解质膜的全路线布局

公司氧化物半固态电解质膜已实现百吨级出货，与三家头部电池厂深度绑定；全固态电解质膜通过一步法工艺突破，预计 2026 年量产。2025Q1 干法隔膜价格环比上涨 30%，单位盈利触底回升，叠加半导体材料布局，市值修复空间显著。

天奈科技（688116）：单壁碳纳米管的垄断性机遇

全球仅天奈科技、OCSiAl 实现吨级量产，单壁碳纳米管粉末售价达 1000 万 - 1500 万元 / 吨。2025Q1 固态电池用导电浆料出货量同比增长 200%，预计 2027 年市场缺口达 296 吨，技术壁垒支撑毛利率维持 35% 以上。

（二）设备端：量产落地的核心推手

曼恩斯特（301325）：设备国产化的领军者

公司全固态电池整线解决方案已打通量产工艺环节，交付国轩高科 0.2GWh 实验线良品率达 90%。2024 年储能设备订单超 10 亿元，叠加固态电池设备放量，预计 2025 年净利润同比增长 400%。

纳科诺尔（832522）：干法电极的独家供应商

公司干电极设备国内市占率超 70%，与宁德时代、孚能科技签订合计 15GWh 订单。参股公司清研纳科开发的十辊连轧设备支持硅碳负极生产，技术壁垒显著。

（三）跨界布局：产业链协同的价值重估

科森科技（603626）：清陶能源的深度绑定

公司通过参股清陶能源（持股 81%）切入固态电池赛道，合资公司科森清陶已建成 1GWh 半固态电池产线，产品通过广汽、上汽认证，预计 2025 年出货量达 500MWh。

贝特瑞（835185）：全链条材料解决方案

公司推出贝安 FLEX 半固态及 GUARD 全固态系列材料，硫化物电解质离子电导率达 10mS/cm，锂碳复合负极体积膨胀率 < 15%。2025 年 Q1 高镍正极出货量同比增长 120%，固态电池材料收入占比提升至 15%。

三、产业动态与市场预期：量产前夜的博弈与机遇

（一）政策催化：标准体系建立加速产业化

工信部《2025 年汽车标准化工作要点》明确推动全固态电池标准研制，预计 2026 年发布《全固态电池安全要求》等核心标准，为规模化应用提供依据。华泰证券测算，标准落地将带动 2025-2030 年产业链投资超 2000 亿元，设备与材料环节优先受益。

（二）技术突破：半固态电池成过渡主流

国轩高科、宁德时代等企业明确表示，未来 5 年半固态电池将主导市场。国轩 G 垣准固态电池（含液量 < 10%）已装车测试，2025 年 12GWh 产线投产后成本可降至 0.8 元 / Wh，较液态电池溢价不足 20%。东方证券预测，2027 年半固态电池渗透率将达 15%，全固态电池小批量装车。

（三）资本动向：机构密集调研锁定龙头

2025 年 Q1，固态电池概念股获机构调研频次同比增长 280%，宁德时代、比亚迪、国轩高科等龙头企业获超百家机构关注。高瓴资本、红杉中国等私募已布局天奈科技、星源材质等标的，押注技术迭代红利。

四、技术路线与成本控制的不确定性

技术路线风险：硫化物电解质空气稳定性问题尚未完全解决，聚合物电解质高温性能不足，技术路线变更可能导致前期投入沉没。

成本高企风险：全固态电芯成本达 5 元 / Wh，是液态电池的 4-5 倍，规模化降本进度不及预期将影响商业化进程。

产能过剩风险：2025 年国内固态电池规划产能超 100GWh，而实际需求不足 20GWh，部分企业可能面临产能利用率低下问题。

在确定性与不确定性中把握结构性机会

固态电池的产业化进程虽面临技术与成本挑战，但其作为下一代电池技术的战略地位已不可撼动。短期看，半固态电池的量产落地将带来材料与设备环节的确定性机会；长期看，全固态电池的技术突破将重塑全球动力电池竞争格局。投资者需重点关注技术路线明确、客户绑定紧密的龙头企业，在政策催化与资本共振中把握万亿级市场的历史性机遇。调研纪要更新

小米YU7核心产业链梳理

小米新车型YU7上市预期与市场定位

小米预计将在2025年5月22日晚上举行新车发布会，推出小米旗下的第二款车型——小米YU7。这款车型的亮相时间基本符合市场此前4至5月份的预期。小米YU7定位为中大型轿跑SUV，其上市时间与小米二期工厂的投产时间相匹配。预计售价在30到40万元人民币区间，实际配置可能会向下调整，以便与特斯拉Model Y等车型在同一价格区间竞争。

小米汽车销量预期与增长

对于小米YU7今年的交付量，预计在12万辆左右。结合小米SU7（素七）及其Ultra等车型，小米汽车2025年全年的总交付量预期为45万辆。其中，SU7车型预计贡献约30万辆左右。展望2026年，小米汽车的年销量预计将达到75至80万辆的水平。小米汽车的销量增长路径清晰：从2024年的约3.7万辆，到2025年的45万辆，再到2026年的75至80万辆，显示出显著的增长态势，这将为供应链企业带来新的增长机会。

核心供应链弹性分析与重点标的

从供应链的弹性来看，主要关注几家公司，包括福特科技、无锡振华、托普集团以及精锻科技。

无锡振华：

市场标签：在小米产业链中，无锡振华被认为是标签较重的个股，在此前的小米概念股交易中表现突出。

单车价值量：为小米提供的单车价值量约为1500元。由于大部分车型的供应链存在重叠，小米新车信息的发布对无锡振华构成了明显的利好，股价随之上涨。

营收占比与业绩：预计2025年小米业务将占无锡振华总收入的接近20%。公司业绩良好，2025年第一季度实现了约9500万元的净利润，全年预计净利润在5亿元左右。

估值与成长性：当前市值约81亿元，对应2025年5亿元利润的估值约为17倍。考虑到小米汽车未来的销量弹性，无锡振华作为供应链企业具备较强的成长性。小米后续车型的增量，包括增程车型等，也将助力无锡振华的业务增长。

产能布局与盈利能力：无锡振华在武汉设有工厂，并配合小米在北京廊坊建立了新工厂，该工厂产能已逐步投产。随着廊坊工厂产能利用率的提升，公司在小米业务上的盈利能力有望进一步增强。

产品与市场地位：虽然无锡振华主要提供冲压件产品，但其带来的收入和利润弹性依然可观。

业绩展望：预计2025年第二季度，无锡振华的业绩将达到1亿元以上，保持稳健增长。

逻辑：尽管近期市场更多关注机器人概念，但从供应链角度看，无锡振华将显著受益于小米车型的增量。因此，在预期供应链中标的中，首推无锡振华和福特科技。

福特科技：

主要产品与市场地位：公司主要生产“小三电”（电机、电控、减速器等）产品，近年来受到行业竞争加剧的影响，利润压力较大。尽管如此，福特科技在小三电行业的市场占有率已达到10%以上。

小米业务带来的增量：随着小米SU7和YU7（发言中提及V7）两款车型的逐步放量，福特科技有望在三电市场保持并提升份额。小米的单车价值量约为2000元。

营收占比：若小米汽车2025年达到45万辆的销量，预计小米业务将占福特科技总收入的约23%，这是一个非常高的水平。福特科技2025年的自身收入预期约为26亿元。

未来合作与贡献：福特科技正持续针对小米当前产品进行后续开发，并有望在小米第三款车型上拓展合作。未来随着小米销量的增长，小米业务对福特科技的收入贡献可达到近15亿元，约占其总收入的一半，显示其在小米供应链中的不可或缺性。

其他客户：除小米外，福特科技的客户还包括比亚迪、长安、零跑、广汽埃安、蔚来等，这些客户也将为公司带来后续增量。

托普集团：

客户结构转型：托普集团近年来正快速进行客户转型，特斯拉业务占比从约40%降至30%以下，而小米业务占比则从3-4%逐步提升至13-14%。

小米业务的长期潜力：虽然在小米发展初期，其销量对托普收入占比影响较小，但随着小米后续第三款车型的推出以及可能的海外布局，拓普集团能更好地满足小米对供应链配合的需求。公司曾表示对小米业务战略层面的高度重视。

远期展望：预计到2026年以后，小米业务占拓普集团收入的比重可能与当前赛力斯的体量相当。华为和小米合计可能占到拓普业务增量的近30-40%。

其他值得关注的供应链企业

线束：单车价值约1000元，供应商包括沪光等。

车载冰箱、扶手中控：供应商包括继峰等。

差速器总成：精锻科技是独家供应商，单车价值约200元。精锻科技有望借助与小米的合作，在其他业务上实现顺利拓展，这是其被推荐的核心原因之一。

热管理及其他零部件：银轮股份（传统业务及热管理产品）、宝龙科技、上声电子等，这些企业的产品单车价值量可能相对较低，但通过与小米的深度合作，有望从汽车业务延伸至机器人业务，或从现有车型拓展至未来新车型。

新车型增量供应商：随着小米第三款增程车型（预计在武汉和北京生产）的推出，预计将有更多新增供应链企业受益，如华达科技、秦安股份等。市场预计会随着小米YU7的预热，逐步展望第三款车型带来的增量，大部分供应链预计将保持延续性，但单车价值量可能会有所波动。

电子产业链核心标的：华阳集团与德赛西威

华阳集团：

产品与技术：华阳集团是小米产业链中不可忽视的一环。其配套产品从早期小米SU7上的价值1000元的仪表盘，升级到小米YU7（或发言人2所称VPD产品对应车型）上价值3000元以上的VPD（Visual Projection Display）产品。VPD是HUD（抬头显示）产品的延伸，通过三个光机将图像投影到前挡风玻璃上，被认为是全球首款采用此技术的车型，市场关注度和讨论热度很高。网上流传的小米YU7座舱谍照也证实了该产品的存在。

市场前景：该VPD产品推出后，预计华为等其他客户也会跟进，有望实现从0到1的突破，因此值得重点关注。

营收占比与估值：预计2025年小米业务占华阳收入的4-5%，2026年可能提升至近10%。当前华阳集团的估值约为20倍市盈率，全年增速预计仍有30%。

德赛西威：

小米的战略地位：小米有望成为德赛西威类似理想汽车级别的大客户。

产品与价值量：德赛西威为小米配套座舱域控制器和智驾域控制器，合计单车价值量高达约15000元。

营收贡献：若小米销量如期兑现，预计2025年小米业务将为德赛西威贡献约20%的收入，使其迅速成为德赛西威的第二大客户，对公司全年业绩将产生持续贡献。

估值与市场展望：当前德赛西威的估值也接近20倍市盈率，全年增速预计30%。

展望：华阳和德赛这类电子公司目前处于行业密集催化期，且估值较低，建议投资者可借小米汽车的机遇多多关注。来自前沿调研纪要

ComputeX英伟达大会同步解读 0519

#人工智能（AI）正以迅猛速度发展，预计未来十年将为中国GDP带来超过20.124万亿元人民币的增，标志着AI产业进入新迭代周期，受技术进步和市场需求双重驱动。讨论聚焦于AI模型层面的创新、算力基础设施的强化，以及英美达查等公司在算力芯片领域的突破。开源大模型的兴起与成本下降激发了市场需求，同时，国产算力快速发展并抓住国际合作机遇。AI技术在智能终端、自动驾驶、无人机等领域的应用潜力巨大，推动AI基础设施投资增长，预示着未来技术演进方向。强调了AI对社会生产力和商业创新的推动作用，中国在AI领域面临发展机遇与挑战并存。

Q&A

问：AI产业目前的发展阶段和未来展望是怎样的？

答：当前，AI产业已进入一个新的迭代周期，在过去两年的研究中，预计在未来十年甚至更长周期内，AI有望为中国CHP增长带来超过12.4万亿人民币的GDP增量，年均增速约为0.8%。这一增长动力来源于既有产业需求驱动的技术迭代以及市场需求的持续扩展，特别是开源大模型所带动的蒜粒需求增长。

问：开源大模型对AI产业的影响以及背后的驱动力有哪些？

答：开源大模型的出现显著降低了模型成本，催生了新的市场需求。同时，中国优秀的明星公司推出的VRR1等模型，在国内市场出圈后，引发了基础设施建设的新一轮热潮，包括云厂商、第三方蒜粒提供商和国内运营商在内的各方都在积极贡献于训练和推理需求增量。

问：从算力层面看，AI发展面临哪些挑战与趋势？终端侧蒜粒需求的发展前景如何？

答：云端算力需求保持旺盛增速，对于算力基础设施的要求越来越高，尤其是在架构升级、内存带宽等方面。过去五年间，英美达心体算力增长了4000倍，超摩尔定律能力显著提升。未来投资热点将是大容量高存储带宽，以及算法迭代带来的大规模分布式计算、高吞吐低延迟互联架构等优化和改进。随着各类智能设备如一体机、车载端自动驾驶感知决策、无人机端以及未来可能的穿戴智能的涌现，终端对存储量的需求将不断增长，可能超过目前每秒20次的水平，甚至达到1到30个，未来可能超过100个，这将为终端核心芯片或SOC芯片领域带来巨大的成长空间。

问：AI基础设施投资的新趋势是什么？

答：下一阶段推动AI基础设施发展的关键在于系统优化效率的提升，包括算法模型、软件系统、硬件架构以及跨区域大流量数据调动等方面的整合能力。通过这些方面的优化整合，不仅能降低成本，还能拉动终端需求，让用户体验到更好的效果。

问：国产算力在未来的发展机遇如何？

答：国产算力面临着新的发展机遇，尤其是在美国对先进技术出口管制的变化背景下，中国整个产业链接无论是模型管理基础设施还是底层技术发展都非常迅速。尽管仍有一些薄弱环节和技术点需要打通，但随着国内算力能力的快速提升，国内整体蒜粒基础设施能力将持续增强。

问：国内AI行业的发展趋势如何，以及与全球水平的关系？

答：随着国内算力能力的快速提升和AI基础设施的不断优化，中国有望实现AI行业的全球领先水平。这将带动包括智能机器人、软件迭代在内的各类AI终端应用的发展，并形成一个快速循环系统。

问：在AI前周期阶段，国内资本开支投入力度是否能持续？

答：从数据角度看，2023年经历了三年快速增长周期后，资本开支总量已接近310亿美元。未来，随着国内基础设施能力的完善以及新的AI应用的涌现，将继续推动资本开支的增长。

问：对于AI模型参数大小与性能的关系有何看法？

 答：现在优化后的蒸馏技术使得更多模型能够进行端侧部署，模型参数量与其性能之间的关联性已不像以往那样紧密。较小规模的模型在经过工程优化技术和开源模型效率提升后，也能满足当前需求，且国内头部SOC厂商的应用范围和体验程度得到了良好磨合。

问：AI agent市场在未来的发展前景如何？

答：本地端和云端结合的AI  agent市场从2020年的约100亿美元有望在2030年增长至400亿美元，呈现显著增速。此外，模型的不同能力分层将催生出类似minit的agent价值，它们在未来可能替代传统APP，成为内容分发的新入口，尤其在手机厂商和互联网厂商中得到广泛应用。

问：B端市场在AI技术应用方面的表现如何？

答：相较于C端，B端市场因具备更丰富且精准的数据资源和明确的应用策略，AI大模型结合AI agent可能引发新的生产变革。通过底层数据打通、整合工作流以及改变工作模式等方式，B端付费场景将实现系统端的快速提升。

问：AI生态结构如何与移动互联网进行对比？

发言人、答：在演讲中，首先将AI生态结构与移动互联网的三层金字塔结构进行了对比。移动互联网的传统数字基础设施由主机、EC以及云层组成，并在其上叠加不同的APP应用生态形成一个三重金字塔结构。而当前的人工智能生态结构则呈现出一种共生模式，其中大模型基础设施开发商不仅涉及战略芯片研发（如谷歌的PPU、OKA等），还推动更大规模的基础设施建设。

问：当前AI生态中的主要发展趋势是什么？

答：当前AI生态的主要发展趋势包括：一是大模型基础设施开发商的战略布局和技术创新；二是端云协同下，端侧AI发展速度可能超越云端；三是模型成本下降带来的各类商业模式闭环，包括智能硬件创新和智能驾驶等领域的进步；四是AI  agent生态崛起，从输出模型结果转变为交付完整任务成果；五是AI技术带来的长期投资机会和伦理安全问题的解决。

问：英伟达在AI技术进步中扮演了什么角色？AI技术演进对全球经济及社会发展的影响是什么？

答：英伟达在AI技术进步中发挥了关键作用，通过不断升级的产品系列（如H系列、C系列、R系列）以及半导体技术、HBM存储带宽、架构创新等多方面的优化，保持了其在AI算力提升和能效比方面的领先地位。此外，英伟达还推动了诸如CPO形态光电交换机等新技术的研发和应用，为AI生态的发展提供了坚实的基础支持。AI技术的快速发展对全球经济及社会产生深远影响，不仅在全球范围内迎来了新一轮基础设施建设的上行周期，还催生了国内外一系列新兴的AI应用生态，如国内的this service maas为代表开源生态。这些新技术将加速商业闭环，推动社会生产力进一步发展和社会变革，从而迭代出新的AI进化路径，为社会创新提供强大动力。调研纪要更新

核聚变核心标的调研更新

【订单及预期】

① 国光电气：ITER业务将逐步恢复；国内其余实验堆涉氚部件将由公司独供；先觉聚能有序启动；

② 永鼎股份：2027年争取达到1.8万公里产能，带材目前售价100+元/米

③ 合锻智能：之前公告的真空室订单下半年起将陆续交付，后续将与安泰科技共同供货偏滤器、第一壁等产品

④ 旭光电子：今年核聚变业务利润将达千万级，单台实验堆电子管需求量在5000万到1亿之间

⑤ 王子新材：BEST已初步招标，后续还有接单预期

⑥ 弘讯科技：意大利团队交付DTT项目

其余本次未调研公司订单也较为饱满，欢迎联系沟通

【装置进展】

① BEST：计划27年夏天建成，年底实现“被聚变点亮的第一盏灯，一定必须要在中国！”

② 先觉聚能：近期可能揭牌；二期27-28年启动

③ 环流三号：处于改造过程中，今明两年完工进行氘氚实验

④ 夸父：2025年底前建成

⑤ 能量奇点洪荒170、星环聚能CTRFR-1：融资待完成，下半年陆续启动招标

⑥ 某大型实验堆：融资已完成，装置待启动

⑦ 工程堆CFEDR下半年将开启融资，某工程示范堆将落地

【近期催化】

① 新闻联播大篇幅报道核聚变、新华社发文、原子能法案二审、生态环境部开展聚变监管法规标准体系研究，保障聚变行业的高质量发展。相关政策信号将强化

② CFS公司B2轮融资确认已获得10亿美元认购，估值达到80亿美金，可类比机器人赛道的特斯拉

③ 美国NIF实现Q=4的聚变增益（输出能量四倍于输入能量）

④ 欧洲21家顶尖机构发布《聚变愿景》、美企业成立中西部核聚变联盟、FIA致信美国国会以税收政策促进聚变发展

⑤ lnterlune已与美国能源部的同位素计划(DOE)签约2029年收购He3，中俄就共建月球核电站签署合作备忘录

⑥ 相关会议将举办

【标的推荐】

从订单弹性角度，我们国光电气、永鼎股份、合锻智能、旭光电子、联创光电、精达股份、王子新材、弘讯科技等；

从业绩稳定性角度，我们海陆重工、安泰科技、西部超导、中核科技、东方钽业、中密控股、久立特材、广大特材、大西洋、航天晨光、厦门钨业、浙富控股等主业质地优秀的相关板块公司。

 ----中信证券观点