洋河股份，爆了个大雷。

全年实现营业收入288.76亿元，同比下降12.83%；归母净利润66.73亿元，同比下降33.37%。

一季度，营收同比下滑32%，扣非净利润同比下滑40%。

问题出在哪？

本质是出现了问题。

简单说，洋河的品牌力不够，当初从区域性白酒企业，成长为全国性白酒企业，行业老三，全靠初代。

这里简单说一下。

白酒这个行业呢首先拼品牌，回到具体的消费场景，比如张三请客吃饭，首选当选是茅台。

次高端方面，有五粮液，老窖可选，梦之蓝可选。

但具体选择哪个，就要看品牌了。

而品牌这块，洋河是吃亏的，缺少底蕴。

这也是为什么，真正的一线白酒，比如茅五，就算出现问题，但底蕴在那，也经得起折腾。

而二线白酒不一样，经不起折腾。

那为什么早期的洋河更没有品牌，反而能从区域性白酒企业，成长为全国性白酒企业呢？

主因还是初代敢打敢拼，遇水搭桥，遇山开山，披荆斩棘，突飞猛进。

三三制股权就是最大的原动力，只不过目前三三制股权出现了问题，原动力没了。

这就是洋河目前最大的问题。

可以看看今世缘，省内狂飙；

再看看汾酒，古井贡，业绩更是好的没话说。

本质，问题还是出在了人的身上，的身上。

所以目前的洋河股份，是两种情况。

一是当下，足够便宜，拿掉现金，PE10倍出头，6.5%的股息率兜底，能够维持最少三年。

并且洋河也有翻身的能力与底蕴，这个改天细说。

二是洋河的未来，能否翻身，目前的做不到，也没有动力去做。

过去三年，洋河内部的主要工作，其实是重新梳理岗位。

但目前看，梳理了一个寂寞。

洋河，有家底，有战略。

但需要一位真正合适的掌门人，大刀阔斧。

如果没有，那么洋河也就沦为价值股。

业绩能稳住就算不错，然后拿着6.5%的股息率兜底。

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