洋河业绩，卧槽

时空复利 / 04月28日 22:10 发布

洋河出业绩了。

知道不会好，毕竟去年四季度，五粮液都扛不住了。

原本我的测算是，2024年江苏省酿酒工业数据，全省规模以上企业利润总额为212.45亿元(同比下降17%)。

2023年洋河净利润占全省酒企利润的39.35%(以2023年全省利润254.62亿元为基准)，2024年洋河净利润约为是83.6亿。

但是，考虑到今世缘步步紧逼，去年四季度可能放缓，所以抹掉零头，估计洋河2024年80亿净利润。

结果，2024年扣非净利润68.亿，同比下滑30%。

2025年一季度继续拉胯，净利润同比下滑40%。

事到如今，已经是真相大白。

洋河，沦为二线酒企（靠前）。

二线酒企什么样呢，比如舍得，2024年扣非净利润同比下滑77%，一季度稳住了，扣非净利润同比下滑37%。

回到财报，洋河也努力了。

去年四季度打算冲一波，销售费用与管理费用都在增长，但没什么用。

于是今年一季度干脆放缓节奏，比去年同期略少，似乎放弃挣扎.....

核心矛盾，还是品牌力不够。

2024年，普通白酒营收同比下滑0.5%，中高端白酒同比下滑15%。

对应到具体产品，中高端产品(如海之蓝、天之蓝)受消费降级冲击明显，占销售额超60%的中端产品动销困难。

高端产品(如梦之蓝手工班)尚未形成规模效应，千元价格带被茅台、五粮液压制。

所以也可以理解洋河目前的下滑。

品牌力不够，在消费降级的大背景下，被消费者优先砍掉的。

所以洋河才会搞全球第一基酒储备，搞真年份战略。

但这需要时间的沉淀。

其实最尴尬的是，洋河牛逼吹的太大了。

规划2024年营收同比增长5-10%，结果营收同比下滑13%。

一正一负，23%。

哎呀我要是董事长，割腕吧......

不过，我的观点不变。

按兵不动，继续赌洋河的真年份战略。

如果赌赢，皆大欢喜。

如果赌不赢，目前6.5%的股息率。

换个算法，1080亿市值，类现金270亿，相当于用810亿买下这个年利润68亿的生意，12倍PE，6.5%的股息率兜底。

取决于每个人能否接受。

对我来说，咬咬牙，还算可以接受。

还是那句话，洋河现在很不着调。

但12倍PE，6.5%的股息率食品饮料，还是便宜。

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