近日，深圳影石Insta360旗舰款全景相机×5首发，数百名科技爱好者凌晨三点便在寒风中排起数百米长队。X5现已于影石官方商城、天猫官方旗舰店、京东官方旗舰店等多平台发售，售价3798元起。

X5带来行业领先的产品升级：传感器升级至1/1.28英寸，面积提升144%，在5nmAI芯片外新增两颗专业影像芯片，支持昼夜环境的8K超高清全景画面；

推出更坚固的全景镜头，抗跌落性能提升100%，采用可拆换设计镜片，自己动手就能更换镜头；

裸机15米防水，185分钟长续航，并且20分钟可快速充电80%，搭载影石自研FlowState防抖科技，配备全新麦克风防风罩，凸显硬核运动性能。

影石全景相机产业链各环节拆解

产业链上游

光学镜头：联创电子是影石的重要光学镜头供应商，独家供应影石70%的镜头。欧菲光2025年切入影石下一代产品供应链，独供16K超高清全景相机模组。

摄像模组：弘景光电是影石摄像模组第一供应商，供货占比从2022年的35%提升至2024年的62%。

其他零部件：包括图像处理器、电路板、电池、声学组件等。瀛通通讯为影石提供声学组件等配套产品。商络电子涉足影石供应链，业务覆盖AR/VR技术领域元器件分销。

产业链中游

影石创新是产业链中游的核心企业，专注于全景相机、运动相机及AI影像技术研发，在全景相机领域占据全球较高市场份额，其产品包括消费级和专业级智能影像设备，还为市场提供多种服务。

产业链下游

影石全景相机广泛应用于多个领域，如旅游、房地产、汽车、虚拟现实（VR）、教育、体育娱乐等。其与万兴科技、虹软科技等企业合作，通过AI自动剪辑功能等，为短视频创作等应用场景提供支持。

影石全景相机产业链企业盈利能力

企业盈利能力通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。盈利能力的分析，就是对公司利润率的深层次分析。

本文为企业价值系列之【盈利能力】篇，共选取10家影石全景相机产业链企业作为研究样本，并以净资产收益率、毛利率、净利率等为评价指标。

数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

第10 瀛通通讯

产业细分：消费电子零部件及组装

盈利能力：净资产收益率1.55%，毛利率19.21%，净利率1.65%

业绩预测：本年度暂无机构做出业绩预测

主营产品：声学产品及精密零组件为最主要收入来源，收入占比68.06%，毛利率15.80%

公司亮点：瀛通通讯已在数据传输和电声产品领域进入影石供应链。

第9 商络电子

产业细分：其他电子

盈利能力：净资产收益率3.54%，毛利率11.78%，净利率0.99%

业绩预测：本年度暂无机构做出业绩预测

主营产品：主动及其他电子元器件为最主要收入来源，收入占比57.06%，毛利率9.80%

公司亮点：商络电子在AR、VR领域有所布局，现有客户有影石创新。

第8 紫建电子

产业细分：锂电池

盈利能力：净资产收益率4.85%，毛利率28.01%，净利率7.00%

业绩预测：本年度暂无机构做出业绩预测

主营产品：锂离子电池为最主要收入来源，收入占比98.00%，毛利率26.92%

公司亮点：紫建电子产品广泛应用于覆盖了音频、智能穿戴等领域客户品牌，已成功进入影石等知名品牌供应体系。

第7 华金资本

产业细分：资产管理

盈利能力：净资产收益率11.04%，毛利率51.14%，净利率48.94%

业绩预测：本年度暂无机构做出业绩预测

主营产品：投资与管理为最主要收入来源，收入占比42.89%，毛利率69.56%

公司亮点：华金资本子公司管理的两支基金有对影石创新（Insta360）进行投资。

第6 华发股份

产业细分：住宅开发

盈利能力：净资产收益率4.39%，毛利率14.32%，净利率2.34%

业绩预测：ROE最近三年连续下降至4.39%，最新预测均值4.86%

主营产品：房地产开发销售为最主要收入来源，收入占比92.88%，毛利率14.31%

公司亮点：华发股份母公司华发集团的孙公司珠海华实智远投资通过珠海华金同达间接持有影石3.99％股权。

第5 皖新传媒

产业细分：大众出版

盈利能力：净资产收益率6.08%，毛利率22.17%，净利率6.67%

业绩预测：ROE最近三年波动在6%-9%，最新预测均值7.32%

主营产品：一般图书及音像制品为最主要收入来源，收入占比40.62%，毛利率36.86%

公司亮点：皖新传媒出资参与投资芜湖旷沄人工智能产业投资基金，该基金目前已投资了影石创新。

第4 宇瞳光学

产业细分：安防设备

盈利能力：净资产收益率1.63%，毛利率19.55%，净利率2.21%

业绩预测：ROE最近三年连续下降至1.63%，最新预测均值8.31%

主营产品：安防类为最主要收入来源，收入占比62.29%，毛利率21.21%

公司亮点：宇瞳光学的玻璃非球面镜片主要客户为亚洲光学，并最终主要应用于T客户，在影石和go-pro运动相机上也有应用。

第3 联创电子

产业细分：光学元件

盈利能力：净资产收益率-22.30%，毛利率9.19%，净利率-6.09%

业绩预测：ROE最近三年最高为2.49%，最新预测均值9.60%

主营产品：应用终端为最主要收入来源，收入占比29.87%，毛利率4.22%

公司亮点：在高清广角镜头和高清广角影像模组领域，联创电子主要服务于影石等全景相机和警用监控等领域的国内外知名客户。

第2 统联精密

产业细分：消费电子零部件及组装

盈利能力：净资产收益率6.05%，毛利率38.29%，净利率11.08%

业绩预测：ROE最近三年波动在4%-9%，最新预测均值9.77%

主营产品：其他金属工艺制品及塑胶制品为最主要收入来源，收入占比56.47%，毛利率37.96%

公司亮点：统联精密主营的被动元器件服务的主要客户均为国内外知名消费电子品牌厂商，如影石等。

第1 弘景光电

产业细分：光学元件

盈利能力：净资产收益率32.63%，毛利率29.76%，净利率15.13%

业绩预测：本年度暂无机构做出业绩预测

主营产品：新兴消费摄像模组为最主要收入来源，收入占比48.87%，毛利率20.26%

公司亮点：在全景/运动相机领域，弘景光电已与占有全景相机全球最大市场份额的影石创新建立了长期稳定的合作关系。来自数说商业