在全球首个人形机器人半程马拉松赛事中，因赛道复杂，对机器人的稳定性、动力系统等考验极大。像获得季军的N2机器人采用了高强度、轻量化的复合材料，在保证结构强度的同时大幅降低重量，为其赢得显著优势。

轻量化材料对机器人极为重要，可提升续航能力，避免频繁充电；减少运动惯性，让动作更敏捷精准，提高部件使用寿命；还能为传感器等关键组件预留更多设计空间。

人形机器人常用轻量化材料包括：

碳纤维复合材料：因强度高重量轻，可用于机身框架、关节部件等；

镁铝合金：轻量化与耐腐蚀性兼具，可以适用骨架及传动结构；

工程塑料：如尼龙、ABS，质轻且成本低，适用于非承重外壳与齿轮等零件。

PEEK材料：兼顾轻量化与抗冲击性，用于复杂运动部件。

这些材料中，相对于现有体量，增量前景最大的无疑是PEEK材料，这里重点补充其他4家公司。不过需声明：本视频根据网络公开资料，仅对产业和公司进行基本情况科普，不构成任何投资建议。

01  金发科技

改性塑料龙头，国内产品最齐全、产量最大的改性塑料企业。产品涵盖改性塑料、环保高性能再生塑料、完全生物降解塑料、特种工程塑料、碳纤维及复合材料等9大类，业务遍布130多个国家。

业务结构上，改性塑料是主力，占总营收一半，产能稳居全球改性塑料龙头。产品通过物理或化学手段对通用塑料和工程塑料进行改性，从而提升材料性能，广泛应于汽车、家电、电子电工、通讯等领域。

在新材料板块特种工程塑料方面，拥有从树脂合成到改性应用较完整产业链，产品包括高温尼龙、LCP，以及PPSU、PEEK等其他特种材料。目前在人形机器人材料有诸多布局，互动易曾表示开发的连续碳纤维增强复合材料、特种工程塑料等适用于人形机器人，在部分工业和服务机器人已有应用。

同时拥有改性PEEK等成熟特种工程材料解决方案，已向部分机器人企业供应改性高分子材料，助力机器人关节灵活转动并实现减重。子公司珠海万通已建成百吨级PEEK树脂中试生产线，产能约300吨/年，千吨级生产线也在稳步推进。此外还通过产业资本运作，以LP身份间接持有宇树科技0.42%股权。

业绩方面，一直维持盈利。2020年业绩爆增，主要是因为当时凭借在改性塑料领域的技术积累快速转产熔喷布及口罩等产品，此后业绩回落。

2024年和今年一季度，整体销售较好，业绩保持较快增长。

02  肇民科技

精密注塑领军企业，专注于高品质工程塑料精密件和精密模具。在乘用车、商用车、新能源车、高端厨卫家电等领域为客户提供高安全性、重要功能性的核心零部件。

业务结构上，接近九成都是精密注塑件，剩下主要是注塑模具。下游结构中，来自汽车营收占比高达到77%，第二大营收来自于家电，占比11%。

在“以塑代钢”背景下，产品在汽车轻量化中有广泛应用，包括发动机周边部件、传动系统部件、制动系统部件等一应俱全，目前单车价值量在200元左右。客户包括三花智控（第一大客户）、拓普集团、安美世、华域、麦格纳等全球知名汽车零部件企业。

在人形机器人轻量化材料布局上，凭借在特种工程塑料领域多年深厚的开发经验，以及精密零部件制造经验。其研发的PEEK复合材料丝杠，在实现减重50%的同时，刚度还提升20%，有效满足了人形机器人对轻量化与结构强度的双重需求。

目前已与客户共同成功开发多个人形机器人精密零部件新品，并有向三花和拓普送样机器人轻量化特种工程塑料零部件，可供应价值量300-600元，高于现有汽车业务。

业绩方面较为稳健，一直保持盈利2024年扣非净利同比增长46%。

03  旭升集团

汽车轻量化领域的一家公司，最早以模具制造起家，后逐步进入工业用和车用铝合金赛道。

业务结构上，汽车收入占比九成，产品涵盖新能源汽车的三电，热管理系统、车身结构件、智能驾驶系统等，还延伸至储能领域。是目前行业内少有同时掌握压铸、锻造、挤压三大铝合金成型工艺的企业，能对不同客户需求提供一站式轻量化解决方案。

客户结构上，早期高度绑定特斯拉。早在2013年开始进入特斯拉供应体系，并为公司第一大客户，收入占比一度超过六成。2020年后客户不断多元化，已覆盖了国内外新势力车企，以及知名一级零部件供应商，而特斯拉收入占比下降至不足三成。

公司在人形机器人赛道上的潜在布局，可能集中在镁合金关节结构件壳体上。可用于机器人的四肢外壳、执行器和关节部位。凭借镁合金材料在轻量化、减震、电磁屏蔽和散热等方面的优势，能提升机器人性能。在合作方面，是Figure AI的核心供应商，为其提供镁合金壳体。同时因为与特斯拉具有良好供应商关系，若特斯拉人形机器人关节外壳采用镁合金技术，有望成为该领域的重要供应商。

业绩方面，过去几年比较稳定。

不过2024年前三季，扣非净利同比下降五成，主要是原材料铝锭价格上升以及汇兑损失。加上关税影响，未来一段业绩可能存在较大压力。

04   星源卓镁

也是压铸行业的一家公司，提供金属轻量化零部件，在镁合金压铸领域有深厚的技术积累。产品线涵盖镁合金、铝合金精密压铸产品、配套压铸模具等，广泛应用于新能源汽车、压铸一体化、无人驾驶等领域。

业务结构上，下游接近九成是汽车类，包括汽车车灯散热支架、座椅扶手结构件等，且积极向新能源汽车动力总成壳体等大中型零部件拓展，同时涉足电动自行车、园林工具等非汽车领域。客户覆盖特斯拉、奥迪、红旗、上汽智己等。

产品类型上，70%是镁合金，25%是铝合金。相比旭升以铝合金为主，公司以镁合金为主导。镁合金密度约是铝合金的2/3，轻量化更加明显。在飞行汽车，以及人形机器人上都有应用场景。

飞行汽车领域，其研发团队与小鹏汇天的智能电动飞行汽车项目处于前期技术论证阶段，重点研究无人机机身轻量化镁合金材料的定制化应用。

同时也在人形机器人领域有所布局。依托在镁合金压铸领域的20年技术积累，并突破半固态压铸技术，可实现人形机器人多关节复杂结构件的高效量产。并有与特斯拉等头部企业开展技术论证，探索镁合金在机器人执行器壳体、电机外壳等部件的替代方案，不过目前尚未公告实际产品。

业绩方面，历史上一直处于盈利状态，近四年小幅上升。

05    小  结

四家公司聚焦机器人轻量化材料领域：金发科技是改性塑料龙头，布局特种工程塑料，供应改性高分子材料；肇民科技专注精密注塑，研发 PEEK 复合材料丝杠并送样；旭升集团掌握铝合金成型工艺，为 Figure AI 供镁合金壳体；星源卓镁深耕镁合金压铸，与头部企业探索技术论证。赛道投研