不限额的 LOF 套利是比较危险的，主要原因如下：

• 易受大户冲击

  不限额时，大户可凭借资金优势大量申购，在套利机会出现时，他们能获得更多份额，且在卖出时也可能因券商 VIP 通道等原因比普通投资者更快变现，这会对市场价格产生较大冲击，普通投资者可能面临套利空间迅速缩小甚至消失的风险，还可能在卖出时遭遇较大的价格下跌。
  
  

• 净值波动风险大

  不限额的基金通常申购量较大，当大量资金涌入时，基金经理可能需要快速建仓，这可能导致基金净值波动加剧。对于套利者来说，在申购到卖出的时间间隔内，净值波动的不确定性增加，使得套利收益更不稳定，甚至可能出现亏损。
  
  

• 竞争激烈

  不限额会吸引大量套利者参与，市场上的套利机会一旦出现，就会被众多投资者迅速瓜分，导致套利空间很快被抹平。而且众多投资者的买卖行为还会进一步加剧市场价格的波动，增加套利的难度和风险。
  
  

限额 50、限额 100 和限额 500、限额 1000、限额 10 万等不同限额的 LOF 套利存在以下区别：

• 风险控制方面

  通常限额越低，风险相对越小。比如限额 50 和限额 100 的情况下，每个投资者能申购的份额有限，即使市场出现大幅波动，单个投资者的损失也相对较小。同时，较低的限额也能有效防止大额资金对市场的冲击，使套利环境相对稳定，溢价或折价情况不会因大额申购赎回而急剧变化。而限额 500、限额 1000 甚至限额 10 万时，单个投资者可申购的份额较多，如果市场行情不利，投资者面临的损失可能更大，且大额申购赎回对基金净值和市场价格的影响也会更明显，风险相对较高。
  
  

• 收益获取方面

  限额越高，在套利机会出现时，投资者理论上能获得的收益上限越高。假设一只 LOF 基金出现较高溢价，限额 10 万的投资者如果成功申购并卖出，可能获得的收益会远高于限额 50 或限额 100 的投资者。但这也取决于市场的流动性和价格波动情况，如果因为限额高导致市场上出现大量套利盘，可能会使溢价迅速消失，甚至出现价格反转，那么高限额投资者的实际收益可能并不理想，甚至会亏损。而限额较低的投资者，虽然收益上限较低，但由于对市场的影响较小，在一些情况下可能更容易实现稳定的小额收益。
  
  

• 参与门槛和投资者类型方面

  限额 50、限额 100 的基金更适合普通小投资者参与，这类限额使得小投资者在套利时与大户处于相对公平的地位，大家都受限于申购额度，套利机会相对均等。而限额 500、限额 1000 尤其是限额 10 万的基金，可能会吸引一些资金量较大的投资者或机构参与，他们有能力在限额内进行较大规模的申购赎回操作，对市场的影响力也相对较大。