一、中国股市牛市与熊市时间表

主要牛市阶段

1. 1990年12月-1992年5月

• 涨幅：+1380%（96点→1429点）

• 驱动因素：股市初创期，政策放开与市场热情推动。

  
  

2. 1996年1月-1997年5月

• 涨幅：+194%（512点→1510点）

• 驱动因素：宏观经济向好，政策推动国企改革。

  
  

3. 2005年6月-2007年10月

• 涨幅：+513%（998点→6124点）

• 驱动因素：股权分置改革、经济高速增长与流动性过剩。

  
  

4. 2014年3月-2015年6月

• 涨幅：+162%（1974点→5178点）

• 驱动因素：杠杆资金推动的“疯牛”，创业板热潮。

  
  

5. 2019年1月-2021年7月

• 特征：结构性牛市，科创板设立与科技股崛起。

  
  

6. 2024年至今（预计）

特征：科技驱动的新一轮牛市，聚焦半导体、AI、新能源等领域。

主要熊市阶段

1. 1993年2月-1994年7月

• 跌幅：-79%（1558点→325点）

• 原因：经济过热后政策收紧，市场泡沫破裂。

  
  

2. 2001年6月-2005年6月

• 跌幅：-55.5%（2245点→998点）

• 原因：国有股减持政策引发恐慌，市场长期低迷。

  
  

3. 2007年10月-2008年10月

• 跌幅：-73%（6124点→1664点）

• 原因：全球金融危机冲击，流动性枯竭。

  
  

4. 2015年6月-2016年1月

• 跌幅：-49%（5178点→2638点）

• 原因：去杠杆政策引发流动性危机，杠杆资金踩踏。

  
  

5. 2018年6月-2019年1月

• 跌幅：-32%（3587点→2440点）

• 原因：贸易摩擦加剧，市场信心受挫

  
  

二、牛市与熊市的特征对比

1. 市场走势

• 牛市：普涨行情，板块轮动，K线呈多头排列，证券、银行股常率先启动。

• 熊市：持续下跌，个股普跌，K线空头排列，防御性板块（如消费、医药）相对抗跌。

  
  

2. 投资者行为

• 牛市：开户数激增，交易活跃，高风险偏好，追逐成长股。

• 熊市：避险情绪主导，资金流向高股息或低估值资产，交易量萎缩。

  
  

3. 政策影响

• 牛市：常伴随宽松货币政策（如降息、降准）或改革红利（如股权分置改革）。

• 熊市：政策救市措施频出（如国家队增持、限制做空），但短期效果有限。