财报披露季股民左右为难：好票股价已高企，差票则雷声隆隆

韩忠益（风雨）

进入4月中下旬，就是一年一度财报和一季报冲刺阶段了，好的坏的一起扑面而来，若稍不留神踩坑雷股则躲闪不及，很可能遭遇重创。

好的财报，当然令人兴奋。周二晚间，半导体龙头韦尔股份发布2024年年报。年报显示，2024年公司实现营业收入257.31亿元，同比增长22.41%；净利润33.23亿元，同比增长498.11%；基本每股收益2.77元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.2元（含税）。

韦尔股份取得这样骄人业绩并不让人意外。公司是2024年全球前十大无晶圆厂半导体公司之一，半导体设计业务主要由图像传感器解决方案、显示解决方案和模拟解决方案三大业务体系构成。公司表示，2024年，全球半导体行业迎来复苏，AI推动消费电子需求回暖、汽车智能化加速，行业整体进入上行周期。言下之意，公司只是抓住了市场机遇，在高端智能手机市场的产品持续导入、汽车智能化渗透加速等因素的驱动下，公司的经营业绩实现明显增长，营业收入规模创历史新高。事实上，公司通过产品结构性优化与供应链梳理增效，实现毛利率的改善和净利润的提升。

除了韦尔股份外，近期还有多家半导体上市公司发布业绩大增报告。国内领先的芯片设计企业瑞芯微本周也披露了2024年度业绩快报，2024年公司实现营业总收入31.36亿元，同比增长46.94%；实现净利润5.95亿元，同比增长341.01%；实现扣非净利润5.38亿元，同比增长326.22%；基本每股收益1.42元。公司还同步披露了2025年第一季度业绩预告，预计2025年第一季度实现归母净利润2亿—2.25亿元，同比增长196%—233%。预计2025年第一季度实现扣非净利润1.98亿—2.21亿元，同比增长200%—235%。

另外与国际主流的内存模组厂商、CPU厂商及服务器厂商等保持良好的合作关系的澜起科技也公告了2024年实现营业收入36.39亿元，同比增长59.2%；归母净利润14.12亿元，同比增长213.1%。2025年一季度业绩预告显示，预计一季度实现营业收入约12.22亿元，同比增长约65.78%；归母净利润5.1亿—5.5亿元，同比增长128.28%—146.19%。

从这些半导体芯片企业业绩普遍升高来看，至少说明三点：其一，半导体行业正处于复苏阶段，受益于消费电子市场回暖，新一轮上升周期已启动。晶圆厂扩产和AI产业链成为两大投资主线，推动行业持续增长；其二，在美国新一轮“对等关税”政策的影响下，全球半导体供应链虽然正面临较大的不确定性，但国产替代趋势不可逆转，本土的半导体企业将受惠于这一趋势；其三，如火如荼的AI、机器人与半导体技术的深度融合，为半导体行业带来新的增长点。预计相关企业将在此轮周期中实现显著业绩提升。

不过，上述这些公司如此业绩优良的财报披露后，二级市场的股价并未有大的拉升，这说明凡事得赶早，这些绩优公司的股价早就在二级市场有所反映，有的涨幅已经翻倍，此番见到业绩优而股价不涨的情形，心里难免左右为难，真是追也不是，不追也不是。

再说碰到不好的财报又会是怎样一副心态呢。继东方集团财报造假被终止上市后，本周又爆出东方通出事了。4月15日，因涉嫌定期报告财务数据虚假记载被证监会立案，东方通股价20%跌停，并且跌停板上封单量超184万手。 据查,截至2024年三季度末，该公司共有超6万户股东。《立案告知书》显示，东方通因涉嫌定期报告等财务数据存在虚假记载，证监会决定对其立案调查。若后续经证监会行政处罚认定的事实触及规定的重大违法强制退市情形，公司股票将面临被实施重大违法强制退市的风险。

查阅东方通的资料发现，公司财务问题并非首次曝光。2024年4月，北京证监局曾对东方通采取责令改正的行政监管措施。经调查，东方通在2022年确认临沂临港经济开发区智慧云脑项目及临沂临港公安工程升级改造项目收入时，收入确认依据不充分，不符合相关规定，导致公司2022年年度报告信息披露不准确。该行为违反了《上市公司信息披露管理办法》相关规定，并被记入证券期货市场诚信档案——就业绩来看，东方通近年来表现确实不佳。2022年、2023年公司净利润连续亏损，分别为-3936.65万元和-6.73亿元。2024年度业绩预告显示，公司预计归母净利润亏损4.32亿-5.37亿元，虽然亏损幅度较上年有所收窄，但计提商誉减值金额高达3.5亿-4.2亿元。这主要与公司全资子公司北京泰策科技有限公司及北京东方通网信科技有限公司的经营业绩相关。

此次立案调查对东方通的股价造成了毁灭性打击，连续20CM的一字跌停显示出投资者对该公司的信心遭受极大动摇。从市场反应看，公司因为涉嫌造假违法，却让股票购买者很受伤，这已经不是第一次了。市场经济，首先是法制经济。大A中存在太多各类造假事件，投资者一旦踩坑，往往血本无归，那些“自罚三杯”的处罚手段实在很难构成威慑力。所以退市不该是散户的噩梦，更不能成为大股东跑路的“免死金牌”，得让坑人的人付出倾家荡产和牢底坐穿的代价才行。

下周行情展望：

本周沪市连续收出5根阳线，整个一周，沪市基本上都处于横向盘整状态。因为上面有重要压力位，所以指数走出横盘状态可以理解。不过市场热点还是此起彼伏的。贵金属、大消费、港口航运、物流、半导体、房地产、高端装备、半导体等板块都是轮流走强，市场总体上还是比较活跃的。

技术上，本周K线的特点就是不仅跌幅小，波动幅度也小，显然这是维稳力量在起作用。其实，现在沪市面临近期日线级别高点连线的压力，同时上方20日均线也有压制，深市目前离下方缺口很近，短线仍有向下补缺预期，但多头能坚守阵地不退缩，显然是在等待方向朝有利于自己选择的方向变盘，一旦外部有利好消息传来，成交量会再度放大，情绪会再度修复和饱满。

下周可关注板块有：通信设备、房地产、多元金融、电子元件、游戏、消费电子、采掘服务、汽车服务和高端装备。