芯朋微业绩超预期，打响模拟复苏第一枪

价格为模拟板块最核心的压制，125%的关税直接切断了价格战的源头，且在近期或形成供给扰动，模拟价格后续有望形成“加关税—涨价—渠道/客户囤货—继续涨价”的正向循环，模拟公司利润率或将有力修复。等等看后面南芯科技的业绩。

芯朋微：第一季度净利润同比增长73%

芯朋微(688508.SH)公告称，2025年第一季度实现营业收入3.01亿元，同比增长48.23%；归属于上市公司股东的净利润为4107.3万元，同比增长72.54%。主要原因系报告期公司坚持“Power Semi Total Solution”战略，高/低压驱动芯片、数字电源芯片、智能功率器件及模块等新产品同比增长120%以上，推动营业收入增加。

公司专注于为客户提供一站式功率半导体解决方案及产品，设有六个产品线，主 要包括 ACDC 电源产品线、DCDC 电源产品线、Digital PMIC 电源产品线、驱动产品线、功率器 件产品线和功率模块产品线。通过持续创新的高效、高集成及高可靠的产品与技术，矢志成为“世 界一流、中国第一的 Power IC 设计公司”，满足终端整机不断升级的能源挑战，推动实现零碳能 源世界

政策红利释放：家电“以旧换新”+618备货
芯朋微Q1营收3.01亿元（同比+48%，环比+17%），净利润0.41亿元（同比+72%，环比+439%），显著超出市场预期。核心增量来自家电领域：

政策催化：发改委数码产品补贴政策带动智能家电需求回暖，公司家电类芯片销售额同比增长28.73%，覆盖海尔、美的等TOP客户； 618备货潮：电商平台提前备货（如京东、天猫），拉动电源管理芯片（AC/DC）和驱动芯片需求，Q1存货周转率0.58次，备货周期缩短至1.5个月。

新产品线爆发：高压驱动+数字电源芯片
公司2024年推出的高压驱动芯片（1200V）和数字电源芯片（用于服务器/光伏）销售额同比增长120%，Q1延续高增态势：

工业场景突破：光伏逆变器、储能系统等需求推动工控功率芯片收入占比提升至35%（网页1）； AI算力配套：数据中心电源管理芯片适配英伟达H200等AI服务器，单机价值量提升至50美元。

A：今年一季度三大应用市场中，智能家电销售额约2亿，同比去年增长52%；标准电源销售额5200万，增长36%；工业和车销售额4400万，增长46%。公司规划二季度业绩会比一季度高，但三季度有可能比二季度低，因为三季度是白电淡季，四季度业绩又会起来。公司原先目标是全年增速不低于2023年的20% - 25%，若按25%增速算目标是12亿销售额。这里未特别考虑关税情况，因为其具体影响难以推测。

Q：一季度的增速是因为新料增长多，还是老料客户需求补充多，有没有做过评估？

A：在家电领域尤其是白电，主要是市占率提升，如ACDC在空调中市占率不断提升，驱动和器件虽可归为新品类，但也是基于去年有一定量后不断爬坡。工业和车领域，像服务器电源加的大功率PFC、工业上的隔离驱动等可归为新品推动，但未具体区分。公司内部统计，产品定型后生命周期两年内归为新品，两年内新品占营收总金额的比例在不断提升，正朝着30%的目标挺进，去年该占比大概只有20%多，新品占比提升意味着销售额绝对值提升更明显。

Q：今年计划净增50人（实际为净增30人），有哪些新的方向布局，是如何规划的？

A：公司目标是净增30人，但如果有合适的整建制团队加入，不会严苛遵循30人的指标。招人方向上，如果是FAE，主要面向标准电源（尤其是手机充电器、快充）以及工业；如果是设计人员，全部面向工业和车。新增人员基本都面向研发和FAE岗位。若有一级市场无法上市的公司的整建制团队愿意加入芯朋，会放弃净增30人目标吸引优秀人才，且会立刻给予股权激励，将同步发布预留的135万进行分配。今年希望加大研发，抓住时间窗口吸引优秀人才，研发费用率依然维持在20% - 25%。