【事件】

（1）京东超市与南昌市商务局联合推出“江西母婴消费券”，购买母婴商品和享受10%补贴优惠。

4月10日起至7月9日，京东APP江西母婴消费券活动专区自营奶粉、尿裤、婴童洗护、婴童喂养、童车童床等150个细分品类，覆盖700+品牌，近3w个母婴商品均可使用，满足全周期育儿需求。据初步测算，江西省母婴政府消费券活动期间，日常购买奶粉、尿裤等母婴商品，预计月省近千元。

（2）澳门推出“育儿津贴”计划，向每名永久性居民中3岁以下婴幼儿每月发放1500澳门元，每年共计1.8万澳门元。同时，出生津贴由5260澳门元提升至6500澳门元，父母双方均可同时申请；结婚津贴调升至2220澳门元。

孩子王4月13日启动“出口转内销扶持计划”，开放资源+渠道共享+数智赋能，全方位助力国内外贸企业扩展国内市场，进一步增强供应链端合作品质。

【投资建议】

我们认为#孩子王 Q1存量业务单店模型改善显著，当前高粘性会员具备强基础，后续直播+加盟+中长期AI赛道拓展或将带来更大增量。

#爱婴室 主业推进门店优化，25年开店策略更积极，万代IP零售合作业务带来新增长。

我们预计#润本 Q1收入超预期增长，儿童防晒啫喱新品快速放量、全渠道销售额突破3000万，伴随4-5月青少年系列上市、成长空间有望打开。

#豪悦 代工基本盘稳健，伴随需求端从纸尿裤向拉拉裤切换，ASP有望稳步提升；此外洁婷并表、打法升级，25年有望贡献千万级别利润增量。

育儿津贴+政策激励+业绩拐点，重视婴童赛道投资机会！关注#孩子王、润本股份、爱婴室、豪悦护理

——信达消费