一、股票

• 中国平安

  关税对中国平安的影响相对间接。一方面，关税导致经济形势变化，影响企业和个人的保险需求，如出口企业受冲击可能减少财产险等需求；另一方面，宏观经济波动使投资市场不稳定，影响平安的投资收益。但平安业务多元化，抗风险能力较强，整体影响相对可控。
  
  

  作为金融企业，主要业务为保险、金融服务等，不存在产品出口到美国的情况，所以不受关税政策对出口产品的直接影响。

• 兴业银行

  总体上，关税对兴业银行的贷款需求和净息差带来额外压力，同时资产质量能够保持稳健，对银行业影响可控。外需走弱，出口相关企业经营承压，银行对相关客群的信贷需求、贷款利率、资产质量面临压力。不过，零售领域按揭与消费贷 “不打价格战” 体现出监管对息差的呵护，将对息差形成支撑；叠加存款利率调降显效，息差下行压力最大阶段已过。

  
  兴业银行是金融机构，业务主要集中在国内金融服务领域，没有产品出口到美国，关税政策对其出口业务无直接影响。

• 吉林敖东

  公司主要从事医药相关业务，部分产品可能涉及出口，但医药产品在关税政策中通常有一定特殊性。目前来看，美国加征关税对其直接影响较小，因为多数药品在豁免范围内，公司业务主要依托国内市场和自身的研发、生产优势，受关税冲击的风险相对较低。公司主要业务依托国内市场，医药产品出口受关税政策影响相对较小，因多数药品在关税豁免范围内。
  
  
• 上海建工
  主要提供建筑施工、设计咨询、房产开发等服务，核心业务以国内市场为主，为国内客户提供建筑全生命周期服务。其国际业务占比相对较小，且海外业务主要集中在 “一带一路” 沿线国家和地区，而非美国市场，因此受中美加征关税的直接冲击有限。

• 九阳股份

  如果九阳股份有产品出口美国，可能会受到关税影响。加征关税会增加出口成本，降低产品在美国市场的竞争力，进而影响公司的出口业务收入和利润。若公司出口业务占比较小，且能通过提价或其他方式消化成本上升压力，那么关税对其影响相对有限。

• 长安汽车

  若长安汽车有出口业务到美国，关税增加会提高产品价格，降低市场竞争力，可能导致出口销量下降。同时，关税政策可能影响全球汽车产业链布局，对公司的原材料采购、零部件供应等也会产生一定的间接影响。但如果公司主要市场在国内，出口占比不高，通过调整市场策略等方式，可在一定程度上减轻关税带来的冲击。
  
  
  2024 年中国对美出口汽车 11.6 万辆，占中国汽车出口量的比重仅 1.8%，其中大部分为中美合资企业在中国生产后返销美国的车型，所以长安汽车出口到美国的产品比重较小，受关税直接影响不大。

• 雪天盐业

  主要业务集中在国内，产品以满足国内市场需求为主，出口业务占比通常较小。关税政策对其直接影响不大，公司的经营状况主要受国内盐业市场的供需关系、政策法规以及自身的生产经营能力等因素影响。

• 医药医疗

  美国对中国加征关税，多数药品在豁免范围内，目前整体影响不大。中国对美关税反制，对药品、血制品、器械、上游等有一定正向影响，有利于国产升级；而对中药、药店流通、医疗服务、CXO、原料药等影响相对较小。创新药仍是主线，中国对美国进口产品加征关税，利于国产化率低的硬核科技如联影医疗、华大制造等加速国产升级。
  
  

• 食品饮料

  如果食品饮料企业有出口业务到美国，可能会受到关税影响。加征关税会增加产品成本，可能导致产品在美国市场的售价上升，影响销售业绩。不过，食品饮料行业具有一定特殊性，部分产品可能因消费者需求刚性，受关税影响相对较小。同时，国内市场庞大，企业若以国内销售为主，可降低关税带来的风险。
  
  

• 机器人和人工智能

  从产业链角度看，如果机器人和人工智能企业的原材料、零部件等有进口自美国的情况，中国对美国加征关税可能会增加采购成本。但如果企业主要依赖国内供应链，或能快速实现进口替代，这种影响则可减轻。
  
  
  另外，关税政策可能导致中美科技领域的竞争加剧，促使国内加大对机器人和人工智能产业的支持力度，推动技术自主创新和产业发展，从长期看有利于提升产业竞争力。

• 沪深 300

  由沪深两市中市值大、流动性好的 300 只股票组成，成分股涵盖多个行业。其中部分企业有出口业务，若美国加征关税，相关出口企业的经营和业绩可能受到冲击，进而影响指数表现。例如，家电、机械等行业的出口企业可能面临成本上升、市场份额下降等问题。不过，沪深 300 中也有较多企业以国内市场为主，且宏观政策的调整也会对指数产生一定的稳定作用，所以整体受关税影响程度相对中等。
  
  
• 中证 500
  
  该指数选取沪深两市中剔除沪深 300 指数成份股及总市值排名前 300 的股票后，总市值排名靠前的 500 只股票作为样本。其成分股中中小企业较多，出口业务占比相对较高的企业也不少。关税增加可能使这些企业的出口成本上升，产品竞争力下降，对指数的影响相对较大。但由于企业规模相对较小，船小好调头，部分企业可能通过调整市场策略、降低成本等方式来应对关税冲击，所以也具有一定的灵活性。
  
  
• 中证 A500
  
  从各行业选取市值较大、流动性较好的 500 只证券作为指数样本。其行业分布均衡，涵盖电池、白酒等高成长性行业，以及银行、保险等防御性行业。虽然部分行业可能受关税影响，但由于行业分散度高，能够在一定程度上分散风险，所以整体受关税影响相对有限，可在复杂市场环境中实现收益与风险的平衡。

• 中证 A50

  选取了中国 A 股市场中市值最大的 50 家公司，多为各行业的龙头企业。这些企业在全球产业链中具有重要地位，部分企业可能会受到关税的影响，但由于其规模大、实力强，应对关税风险的能力也相对较强，比如可以通过调整产业链布局、提高产品附加值等方式来缓解关税压力。所以，中证 A50 受关税影响相对有限，但在全球贸易环境不稳定的情况下，也会面临一定的波动。

• 深 100

  从深交所上市的股票中选取 100 只市值大、流动性好的股票组成。成分股中不乏家电、电子等出口型企业，关税政策的变化会对这些企业的出口业务产生影响，进而波及深 100 指数。不过，深市也有许多面向国内市场的企业，所以深 100 受关税的影响程度取决于其成分股中出口企业的占比和业绩表现。
  
  
• 红利
  
  主要选取现金股息率高、分红连续性在三年及以上、同时具有一定规模及流动性的股票作为成份股。其成分股多为业绩稳定、现金流充沛的企业，通常具有较强的抗风险能力。在关税扰动下，红利资产由于兼具 “低估值” 和 “盈利稳定” 的特点，被视为相对 “确定性” 资产，受到的影响相对较小，甚至在市场波动时，会因其稳定性而吸引更多资金关注，表现出一定的抗跌性。

• 国证自由现金流

  聚焦 “现金牛” 企业，这些企业通常有较强的现金流创造能力和抗风险能力。在关税冲击下，相比其他一些指数，该指数的成分股可能更能凭借自身的稳健经营和现金流优势来抵御风险，受关税的直接影响相对较小。从历史表现来看，在市场回撤较大区间，国证自由现金流全收益指数相对宽基及红利指数，大部分时间相对跌幅更小，体现出一定的 “抗跌” 特性。