1、自主可控：

（1）关税反制：①模拟替代TI，直接利好圣邦股份、纳芯微等；

②CPU替代intel，利好龙芯中科、海光信息；

③存储替代美光，利好北京君正；

④射频替代Skyworks，利好卓胜微、唯捷创芯；

（2）利好半导体设备及光刻机、eda/IP等底层硬科技。

光刻机：茂莱光学、汇成真空、福光、奥普光电等；

EDA：华大九天、概伦电子、广立微；

IP/芯片定制：芯原股份、灿芯股份；

设备优选国产替代率较低&美系主导环节：中科飞测；

（3）内需为主的特种集成电路，如FPGA：复旦微电、紫光国微。

2、内需线：

（1）华为手机链/鸿蒙链：华为手机主要销售在国内，25年再出海也主要在非美地区，后续4月Nova14系列/5月鸿蒙OS自主PC/6月Pura80系列催化较多。

鸿蒙：诚迈科技、润和软件、软通动力。

手机链：欧菲光（停牌）、光弘科技、龙旗科技、福日电子、思特威、电连技术、卓胜微、唯捷创芯。

3、通胀涨价线：

存储（存储价格Q2开始回升10%左右，德明利、香农芯创等模组厂受美国关税影响微乎其微，同时中国关税反制使得美光等ddr3/ddr4等产品快速被国内厂商替代）、CCL（玻纤等涨价催化，CCL涨价的确定性及持续性较高，关税短期情绪影响更明显，中长期间接影响大于直接影响。

标的：建滔积层板、生益科技、南亚新材、华正新材等）

4、无美国业务敞口：

（1）传音控股：业务主要在非洲/拉美/印巴/东南亚/中东等地区，几乎无美国业务敞口；

（2）漫步者：80%收入在国内，其余20%中只有不到一半来自欧美；

（3）电连技术：海外敞口不超过15%，智驾4月有车展催化。