周四的凌晨，全球最大的事莫过于特朗普的全面关税，几乎覆盖全球主要经济体，还包括了只有的小岛。面对关税，相关国家地区反击也是必然的。

    这次关税力度，是超过市场预期的。主要在以下四点：

    1、对所有贸易伙伴征收10%的基线关税，4月5日生效；

    2、对于逆差更大伙伴实施“折扣后的对等关税”，不仅针对增值税，而且还针对非关税贸易壁垒，使得关税税率大幅超出预期，4月9日生效。

    3、取消800美元以下的小额包裹豁免；

    4、汽车25%关税4月2日午夜生效。

    打关税战，对美股和A股都是利空的。主要是增加了不确定性，资金就会进入避险模式。另外也会导致美联储延缓降息。 

    特朗普属于把贸易战的终极武器都拿出来了，也好，接下来我们就谈吧。

    该对打的，就打。  能谈判的，就谈。关税这事，就像两国打仗。 比拼的是背后的实力，通俗点就是后勤。

    比如我国古时候的长平之战，40万对拼，其实都是在比拼后勤。当时换纸上谈兵的赵括上去，也是不得已为之。因为郭开把持的赵国后勤已经不行了，还一味的用老将廉颇防守（已经守了3年），最终还是会崩溃的。

    而秦国，也是举国之力在打，也到了极致了。双方都是极限拉扯。你累，敌人比你更累。 这句话是我们解放军经常说的，解放战争，朝鲜战争，都是这样。现在中美也是极限拉扯，你难受，他也痛苦。 

    对于今天A股的市场，低开高走，还算不错了。毕竟中国是挨打最多的，有经验，也算在预期内。但今天出口大跌，说明关税力度确确实实是很大的。

    目前的市场还处在处于调整期，继续连续缩量。节奏处于第四个阶段。 

    我们从这半年多行情可以看到一个规律——行情来的时候，会很急很快。

    比如924行情，也只有五六天的涨幅。

    2月的科技股行情，也就一个月时间。 后面就是在做双顶的多次假反弹。

    而3月里，真正拉大阳线的，可能只有十天左右。

    所以，回头看两段行情，真正涨幅时间其实很短。这也是为什么我们要盯着市场，待在市场里，你错过启动点，可能就是一半利润没了。

    但我们也要学会潜伏，追大阳线没利润，也是不可取的，守在拉大阳线之前，才能受益。

     今天市场放量了，这个量主要是下跌时候放出来的，也就算恐慌盘。这是好事，都憋着，就是阴跌。 恐慌盘出来，筹码也可以更快换手。

    但放量，我们主要还是看上涨时。目前市场有没有真的见底？从历史经验来看，一般真正的底，V型比较多。背后的原理和逻辑是，真底部筹码珍贵，不太会给你反复建仓的机会，一般就是一把拉升，先把成本拉上去再说。

   那么目前这个形态，还是类似于下跌中继【注意】。 这里可能会有反弹和反复，反弹要看量，如果不能明显放量的，就是假反弹，拉起来是为了更好地砸，这是最恶劣的走势。

    当然，谨慎同时也不需要完全空仓和清仓。因为空仓的人，一旦遇到反弹，同样难受。 一天反弹你不动，两天普涨你急不急，还是要去买的。甚至越涨越买，越买越重，最后不照样会加仓再高点。

    目前还是可以保持3-5成仓位，再加上做些稳健的组合配置，基本可以扛过市场的震荡。    

    比如最近20个交易日，市场所有指数都是下跌的。 但你往低位低估的消费靠拢，起码可以熬过这波下跌。

    虽然行情还没见底，但我们还是可以找到些提前布局的思路：

    【科技股，调整时间还不够，一般个人观点经验是，一个板块见顶后，起码先等他调整三个月再说。 很多人跌一跌就急着杀进去了，这是有抄底抄到半山腰的可能。          

    科技我们还是重点关注的，毕竟今年只是科技元年，但不能急着做。让他筹码充分换手，获利盘出来，套牢盘割肉，筹码干净了，才能发动下一波行情】。

    【大消费，本来就是重点方向，但消费复苏比较慢。 这次关税大棒下来，内循环被逼上梁山，不干也得干！  消费的范围很广，旅游酒店，白酒饮料，零食影视，谷子经济，宠物家电，都是的。（这里面有出口的可能需要谨慎些，比如家电里的公司们）。这块后面政策还会继续出的。 但它不会像科技那样爆炒，毕竟消费想象力无法和机器人-AI相比，后者吹牛暂时无法证伪。  消费，你说立马大家都想生孩子了，现实吗？    

    好在消费位置低，政策支持，也有业绩，属于目前几个方向里不错的】。

    医药，港股医药大涨带动了A股的医药。不过A股总体走的很慢。 医药从个人角度，也是偏中线的，波段都谈不上。 这个板块走的很慢，但位置也足够低。但医药主要是创新药，中药也行，这两者还是政策有支持的。 其他医药就是当心了，逻辑上还没有大的催化。  

    顺周期（经济复苏）：地产链是典型，今年的房地产数据不够好看，还有下滑，最多就是趴在地上。政策也都是去年出台的，暂时催化不大。机械，水泥，建材，家居，都是地产链的。

    个股上，新建住宅虽然还冷清，但二手房成交有所回升（一线城市）。装修类的也许有点机会吧。不算重点，看看一季度业绩。

    军工，行业是不错的。但浓眉大眼的航发动力昨天都因为业绩跌停了，还有什么不会发生呢。

其实我们在选股时，经常会考虑国企央企，主要是考虑到这类企业业绩的稳定性。但依然会有踩雷的，4月一季报披露完之前，还是需要警惕业绩雷。

    其他题材，深海经济，核聚变，低空经济，这些都属于小的风口，具有一定突发性。

    防御性的： 低估蓝筹+红利低估蓝筹，这块金融是大头，俗称金三胖。 其他的中特估也行。买低估蓝筹，还是防守的思路。

    红利股，也是一种独特风格。 这种本身不适合做波段，可以作为组合配置，中长期持有。但你也要压低成本买，不能因为长期持有就闭眼买。 很多人嘴上讲红利股长期持有，其实你看他买点，就是追涨追高，是因为涨了才认可逻辑，还是没有摆脱散户思维。

    你如果一定要买，那就等一波大下跌后。 别跌了又看不上，不敢买，那就不是真爱了。

    今年在科技股爆炒时，红利就一直在跌，也算是挖了个大坑。好东西+挖坑 =好事。

    总的来说，市场目前还在调整趋势中，尚未结束，也没有发出进攻的信号。但你要盯着，特别是如果后面再出现一波快速下杀，很可能V型就要来了。

    届时要·敢于出手，因为上涨时间并不多，而第一波V型反转是肉比较多的时间段。

    耐心等待，勇敢出手。做好风控，大赚小赔。

    再从从技术面看看A股目前所处的环境和应对的注意事项?

    刚过去的一周只有个交易日，A股大盘收了一根小阴线，上证指数勉强收在3350之上。上周的文章已经提示：“3300点的得失，决定波段调整的性质和未来2季度的去向。可见，上证大盘能否稳在3300点之上，对近期乃至整个上半年的走势极为关键。

    从月线来看，本月的最低点为3297。属于瞬间破位3300，这就意味着市场的重心已有开始下移的信号。其次，从日均线系统来看，半年均线目前的位置也在3300点附近。再从3140点反弹以来的波段结构来看，3300，同样是正常调整的理论支撑位。可见，3300点的得失，对于判断3439点以来的调整性质究竟是正常合理的短期回档，还是更高级别的次级调整甚至其后演变为上半年区间反弹行情的全部结束，都有着十分重要的意义。

    如果3300能够守稳，二季度的大盘，将会在3300-3450点区间内的反复震荡。为其后大盘再向3500-3600点方向试探做好准备工作。当然，这只是最为理想的一种结果。

    但如果3300最终失守，大盘将极有可能向下再次去试探3200甚至更低的位置。那就意味着，就大盘整体而言，二季度基本就没戏了。市场能够提供的，也只有每次零零碎碎的震荡反弹时的部分个股机会而已。

    实际上，一个阶段以来，无论上证指数，还是沪深300、上证50或中证1000以及中证全指，甚至是创业板或科创板乃至港股市场，在大的节奏上，越来越趋向于基本同步接近。毕竟，它们都要受制于经济发展的波动。主要区别只在于，哪个阶段的哪个分类指数更强些。而分类指数的强弱，则与国家政策的导向息息相关。

    从短期的下周到4月来看股市行情：上周，大家都看到了，果然川普“狮子大开口”。虽然很多机构预期够高了，结果川普还是大超预期。所以，全球金融市场出现巨震：

    我们的A股当时的表现如何呢？一句话：中规中矩。

    有恐慌吗？大幅低开、深市品种的走弱、尤其是消费电子两大龙头歌尔股份和立讯精密领衔跌停，这已经在说明了一些问题的。重回2018码？未必！

    很恐慌吗？也不至于，沪指和科创50指数，还是蛮强的。

    资金在围绕关税做交易，谁的美国业务占比多可能短线就受情绪影响大，谁的业务主要在国内，可能受影响就小……

    不过，大家要认识到，大头在4月9号生效，所以，这中间就是“谈判的艺术”的窗口期了。当然，这是不确定的，我们更关注的是我们的“后手”。比如周末就有

    这个后手，包括我们的反制措施，当然，我们更关注央行和财政部的“后手”。

    这个清明节，大家要重点关注消息面了。比如：周末就有【量化交易被实时监控的报道出来，一旦违规立即停止交易】

    最后，我们要想下，这个关税会扭转我国经济的发展方向吗？会扭转AI浪潮吗？会改变第4次工业革命的发展方向码？

   上周三晚上的关税夜，可以说是2025年到目前为止最大的宏观变量了，全球各大类资产剧震，上串下跳。那么本次对岸公布的关税政策究竟涵盖了哪些最重要的信息，以及后续对资本市场的影响会如何呢？。

      从各类资产在关税公布后的表现来看，就已经很说明问题了。全球股市暴跌，债券大涨，黄金飙升，人民币汇率再次回到7.3敏感关口。毫无疑问，关税超出市场预期，远甚。

      这次关税对中国在原先基础上再增加34%，如果单单是这样其实还不算太糟。但是从清单明细中发现，东南亚承接中国制造业的许多国家，本次关税增加比例甚至高于中国。显然，绕圈出口的路也被堵上了。

      另外，从产业上来看，对汽车重点增加了关税。其实在房地产之后，这几年汽车已经成了我们的第一大产业。然而，其他国家也没能逃脱，对日韩、欧洲的关税比例也相应提升，只是相对低一些。

      总之，川王政策的最核心目的是让制造业回流，给予本土更多的就业岗位与产业，但是受伤最重的必然有我们，毕竟我们是制造业大国。世界分崩离析，彼此合作得到整体最优解的模式已经不复存在。

      而川王这么做的代价就是承受通胀上升。各国为了保护自己的利益，也一定会出台对等的措施。潘多拉的魔盒已经打开，不信任的种子逐渐发芽，全球经济衰退与通胀上升并存，拼凑出滞涨的轮廓，黄金在这一刻熠熠生辉。

       与此同时，美股暴跌，昨夜创下2020年疫情以来的单日最大跌幅，流动性危机的影子已经开始若隐若现。若不久的将来真要救市，即便顶着高通胀，美联储也只能大幅释放资金。要知道，救市救的从来都不是股价，而是流动性。因此，美债蠢蠢欲动，市场对降息预期开始上调。而中国的降息空间也就会相应打开。

      再来说说大家最关心的中国股市4月的走势。从波段延续来观察，很有可能还有那么一次反弹的机会。这个机会的逻辑其实来自于关税利空落地后，以及对四月底政治局会议博弈的预期。

      其实4月初关税加码的事件本身并不是突发的，而是市场早就有准备的。这也是为什么股市自3月中旬之后开始逐步缩量下跌的原因之一，市场早就开始提前交易。因此在连续阴跌了半个月后关税利空落地的那一刹那，一定会有一部分资金入场，这也是我们看到股市在上周四大幅低开后被迅速拉起，甚至一度翻红的原因。说到底，这不就是和利好落地后主力通常借机卖出一样么。

   区别在于，如果，本次的关税低于预期，那么其实市场仍有机会去冲击新高。但很遗憾，关税高于预期，尽管股市已经表现出非常不错的韧性，但已缺乏理由再去越过前高了。股市上半年的高点或许之前已经定格了。

    令人欣慰的是，中国股市无论是A股还是港股，都展现出了"乐观"的一面，并没有在关税压力下崩溃，而是尝试反弹。即便上周四夜盘的美股跌到令人发指，中概股却仍低开高走。正如前面所说，后续市场还会在这个月的下旬去博弈政治局会议的利好。但这也很可能成为最后的【xx机会】。

    该来的总会来的，希望大家都能做好全面的资产配置，去应对这个时代、这次风暴。

    市场近来一直横盘在一个300点左右的空间里，竟然横盘超过了110+个交易日，按道理说也不差这几天。物极必反，波动率没了，成交也没了，市场就会被逼近死胡同。也就是说即将迎来变化了，这种变化是什么，还不清楚。但是从物极必反的角度，这种变化应该是猛烈的，巨大而宽幅的，明显的区别于近期的市场走势。

    从历史的情况来看，向上走日线的大3浪上升虽然受关税影响有些衰减，但发起一波上冲的概率依旧非常大，并且浪型规模以及3浪通常是主升也符合猛烈巨大的特征。向上运行，过3450点就跨越了300点的半年的平台，这个主升开启的概率就很大了。向下运行，注意分钟线的结构，这一波回落，也极有可能是最后一次回落了。

   因此从短视角来观察大盘走势，还是一定要注意3300的得失！