管理 【0403商务部关税解读要点】美国根据其对等关税要求，对中国加征34%，原有税率20%，累计税率54%。
第一，对等关税方面，特朗普展示的(美方视角下)双边关税差异可能是美国关税政策加征的执行方向，不过最终执行结果或弱于口头沟通，后续应重点关注政策落地及执行以及“新政策”。
第二，对华关税方面，近期市场在定价4月初的特朗普关税问题，不确定性情绪扰动尚未结束，后续特朗普关税问题与中美双边谈判达成实质性成果仍需更多时日。
第三，出口方面，本次关税调整着重抬升了对东南亚国家和地区的关税税率，或限制“转出口”贸易表现，本次关税对我国出口的影响或高于2018年时期关税水平。
由于这次关税超预期，国内期待已久的刺激政策预计在4月都将陆续落地，也将对国内资产形成支撑。推荐以短期“利空出尽”的思路去看待本次关税行情，冲击消化后或迎来布局机会。短期关注黄金避险板块、稀土资源板块以及红利高股息板块的配置机会。（投资有风险，内容供参考）